2012年９月19日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉延續逢低做多思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 18日，經國家發改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發放進口棉配額，受此影響，鄭棉期貨強勢上漲，國內棉花現貨價格在鄭棉上漲的帶動下微漲。

　　3.進口棉: 9月18日，進口棉中國主港報價普遍下跌，其中西非棉和印度棉均下跌0.75美分，美棉下跌0.8美分。目前，市場觀望情緒較為濃厚，特別是美國推出QE3引發商品市場大幅走高，讓棉價和需求嚴重脫節，直接影響到紡織廠的購棉興趣。從市場情況看，下游需求短期內難有起色，棉價將會繼續下跌以便迎合市場需要。

　　4.棉花拋儲: 18日，經國家發改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發放進口棉配額。

　　5.新棉收儲: 9月14日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，實際成交1520噸，成交率3.04%。

　　6.ICE期棉：9月18日，市場無明顯利多消息出現，商品市場普遍下跌，但ICE期棉逆勢上漲，12月合約全天均在75美分以上波動，結算價突破76美分，并收復20日均線。

　　小結：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。全國棉花形勢分析會上確認了拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發放進口棉配額，鄭棉應聲上漲。操作延續逢

　　低做多的策略，關注20日均線。不過當前棉花基本面不支持鄭棉連續大幅上漲，逢高追高須謹慎。

　　[萬達期貨]美棉獨立于大宗商品止跌反彈

　　雖然投資者重新評估美聯儲貨幣寬松政策對市場的影響導致國際大宗商品繼續大幅下挫，但本就處于低位的ICE期棉并未受到太多的影響，受中國棉價上漲的支撐，周二晚ICE期棉在投機買盤支撐下止跌反彈，12月合約收高0.69至76.02美分/ 磅，棉價依然站穩75美分/磅之上，延續高位橫盤格局。但全球棉花供應過剩需求低迷格局并沒有改變，全球期末庫存持續創新高，目前棉價并不具備大幅上漲的基礎，繼續關注75-77.5美分/磅的橫盤區域。

　　周一ICE期棉小陽報收，主力12月合約站穩75美分/磅及短期均線之上，中短期均線系統保持多頭上漲排列，反彈有望延續。但KD與MACD指標依然延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱縮短，市場處于弱勢，對反彈不可樂觀，ICE期棉延續高位震蕩概率較大，關注75-77.5美分/磅的橫盤區域。

　　周二鄭棉放量增倉上行，但上漲并沒有得到基本面的配合，45006噸的拋儲僅成交22015噸，成交比例僅為48.92%，顯示下游消費沒有任何改善，需求低迷制約了紡織企業對原料的需求，部分企業原料足夠維持至年底。雖然鄭棉依然低于20400元/噸的入儲價，但目前新疆收購成本普遍在19000元/噸左右，部分企業成本與鄭棉1301合約價差達到1500元/噸左右，如果入儲不能順利展開，在現貨銷售壓力較大的情況下，鄭棉必將遭受保值賣盤打壓，周二已經有保值空單開始入市。在此情況下，對鄭棉的上漲不可樂觀，逢高背靠20000元/噸壓力位繼續增持1301合約空單，短期目標19400元/噸一線。