棉花四月市場動態及行情走勢

　　第一部分：市場三月份走勢回顧

　　一、 市場回顧

　　三月份國內棉花(20385,110.00,0.54%)期價相對于美盤來看，表現依舊較為弱勢。鄭棉1309合約整體表現為重心緩慢上移的震蕩走勢，月初以19900元/噸開盤，沖高后震蕩，最高漲至20550點，當月受印度與中國拋售棉花庫存及股市震蕩回落的影響一度跌破2萬整數關口，但隨后震蕩回升，月底受中國棉花協會二屆五次理事會上市場政策方面提振，2013年將繼續實行敞開收儲政策刺激市場小幅上漲，主力合約CF1309全月漲430點，漲幅為2.16%。

 

　　二、內、外盤基本面情況

　　新疆地區棉花市場走穩。近期南疆阿克蘇、喀什等地棉農基本完成澆地工作，化肥、農藥、地膜等物資已采購并運回，南疆棉農以提前播種，由于喀什地區氣溫回升較快，自3月上旬以來中午氣溫普遍在18攝氏度以上，而喀什、巴楚及阿克蘇的一些棉區土質堿性大不容易滲水，因此棉農大多春節后就積極抽水或用水庫的水澆地，現已逐漸變干，農民不得不提前開機播種，加上2012年南疆各棉區下霜較早(10月中下旬)，部分種植中熟、晚熟品種的棉田單產較低，收益受到不小影響，因此今年棉農大多希望提前開播，喀什周邊和巴楚等地棉農計劃自3月27-28日開始種植。一些棉農反映，肥料多數在2012年12月份前后提前預訂，而春節后地膜、農藥等物資漲幅有限，總體來看，每畝物化成本與2012年相比變化不大。近日，內地軋花廠一些負責車間加工、籽棉裝卸及承包籽棉收購等工作的人員紛紛到疆內聯系相關業務，部分軋花廠考慮到7月以后招工困難、收購量大，大多提前同代加工方、裝卸方接洽，早早確定合作意向。由于3月底收儲結束，再加上籽棉資源寥寥無幾，因此目前阿克蘇、巴楚等地軋花廠幾乎都已停止收購、加工，積極競拍指標交儲。3月上旬以來，盡管北疆石河子、奎屯等地皮棉現貨銷售有所活躍，但南疆現貨市場一直不溫不火，僅部分民用棉、醫用棉企業少量詢價采購，成交以散包、不符合交儲條件的皮棉為主。公檢3級棉的廠內毛重成交價格在20200-20500元/噸。此外，值得注意的是2013年阿克蘇、喀什一些棉區農民種植紅棗、蘋果及其它水果的積極性較高，對棉花面積的沖擊不斷加大，籽棉單產將有一定變化幅度，2013/14年度軋花廠皮棉交儲需科學規劃籽棉收購、加工進度。

 

 

　　山東地區棉花市場走穩。目前德州市棉花資源漸少，多數棉企已經停收，只有少數企業還在收購，但收購量不大。目前籽棉收購價格與春節前后基本持平，四級籽棉主流收購價格在4.05元/斤左右，衣分35%，水份10%。據了解，德州市目前棉花整體收購進度接近95%，棉農手中資源越來越少。國家收儲結束，比往年提前兩個月左右。另外，德州市棉花春播在4月15日前后，由于當地連續四年棉花受災，棉花產量下降、收益減少，棉農植棉積極性降低，預計今年德州市棉花面積比上年減少15%以上。

　　河北地區棉花市場走穩。衡水及其周邊區域的棉花收購加工企業抓緊交儲掃尾，籽棉收購價格和收購數量雙雙呈現逐漸下降趨勢。部分棉企開始關注國內鄭棉市場行情的變化，意欲適時進軍期貨市場。當地棉企逐步下調了籽棉收購價格和數量，抓緊時間加工皮棉，加緊送檢、組批，補充、補足欲交儲皮棉棉包數量，以便趕在3月底前按照交儲合同，盡力完成本年度的國家交儲工作。當地弱3級籽棉收購價4.15元/斤，衣分37%左右，水份9%，4級籽棉收購價3.95～3.97元/斤，衣分36%，統花3.93～3.95元/斤，均較上周跌0.03～0.05元/斤。{page_break}

　　江蘇地區棉花市場表現不佳。3月中旬以來，射陽縣棉花協會組織人員，采用走村入戶和田間查看相結合的方式，對全縣6個鎮20個村(居)100戶棉農的植棉意向再次進行了調查。結果表明，棉農的植棉意愿依然低迷，意向種植面積較1月份時的調查又有縮減。調查資料匯總，接受調查的100個植棉戶，2012年累計植棉620.3畝，目前2013年意向種植534.1畝，減少86.2畝，減幅13.9%。其中面積與上年持平的有43戶，占調查總戶數的43%;增加的有10戶，占10%，但增加的面積較少，累計只有18.8畝;而減少和退出棉花種植的47戶，占調查總戶數的47%，比1月時的調查提高了4.5個百分點，累計減少棉花面積105畝，加權平均減幅比1月份又擴大了2.78個百分點。據此，按照縣棉花協會的統計口徑推測，2013年全縣的棉花種植面積將降至20萬畝，比上年實際面積減少了3萬多畝，將成為自1949年以來，全縣棉花面積最少的一年。

 

　　種植意愿調查：2013年春節過后，中國棉花協會棉農合作分會和新疆華泰棉花專業合作社，分別對內地12個省和新疆自治區310個縣(市、團)2792戶棉農進行了第二次2013年植棉意向調查。調查結果顯示：由于新年度收儲政策尚未出臺，受節日前后市場低迷影響，棉農植棉意向仍呈下降趨勢，與前期預測相比降幅有所擴大。隨著春播臨近，大部分棉農已安排好植棉計劃，徘徊農戶減少。

　　被調查的2792戶棉農中，準備減少植棉面積的棉農占27.7%，較12月減少5.6個百分點;準備增加的棉農占13.5%，較12月增加1.5個百分點;與上年持平的占52.2%，較12月增加8.2個百分點;徘徊棉農有6.6%，較12月減少4個百分點。按照被調查棉農植棉意向面積加權平均計算，全國棉農平均種植意向減少6.8%，降幅較12月增加了2.3個百分點。以協會2012年面積為基數，預計2013年全國植棉面積6816萬畝。

　　黃河流域近幾年受災較重，棉農植棉面積連年下降。由于春節剛過，多數棉農意向與年前變化不大，僅有少數棉農決定由徘徊或持平轉變為減少面積，導致2月意向繼續減少，減幅在各流域中最大。2013年意向下降17.2%，減幅較12月增加2.2個百分點，其中河南、河北、天津和山西面積減幅均超過20%。被調查的棉農中，準備減少植棉面積的棉農占42.7%，較12月增加1.5個百分點;與上年持平的占33.7%，較12月減少1個百分點;準備增加的占13.5%，與12月基本持平;徘徊戶數占10%，較12月減少1個百分點。

　　長江流域棉農年后基本確定植棉計劃，徘徊戶大幅下降，多數決定減少植棉面積，少量決定面積不變或增加，導致流域內植棉意向下降幅度有所加大。全流域植棉意向下降6.1%，減幅較12月增加了2.4個百分點，多數主產省面積下降幅度在3-8%之間。被調查棉農中，準備與上年持平的占57.4%，較12月增加1.7個百分點;減少植棉面積的棉農占28.9%，較12月增加5.3個百分點，準備增加的棉農占11.8%，較12月增加1.1個百分點;徘徊戶數占1.9%，較12月減少8個百分點。

　　新疆棉花去年獲得豐收，大部分棉花交儲，棉農收益相對較好，棉花面積保持穩中略升，但增幅較12月減少。按棉農報送植棉面積計算，植棉意向增長0.5%，增幅較12月減少2.3個百分點。多數棉農認為棉花收益較為穩定，保持面積不變或略有增加，少數棉農認為人工費用過高、勞動力缺乏或土地需要輪作而減少了種植計劃。被調查棉農中，與上年持平的占69.2%，較12月減少19個百分點;準備增加面積的棉農占15.2%，較12月增加了14個百分點;準備減少的棉農占10.4%，較12月增加3.5個百分點，徘徊戶數占5.2%。

　　美國農業部報告：美國2013年所有棉花種植面積預計達到1002.6萬英畝，2012年實際種植面積為1231.5萬英畝。為歷史較低水平，因農戶轉種價格較高的谷物。與市場預期基本一致，且保持政府之前的預估不變。

　　第二部分：四月份影響走勢的宏觀面展望

　　月度市場有消息稱，2013年將繼續實行敞開收儲政策，延續上年度收儲價格，同時指出3月底收儲結束后，儲備棉投放量可能會放大，以滿足紡織企業需求。至此，對新年度政策的猜想終于塵埃落定。

　　對目前政策進行解讀不難發現，雖然下年度收儲政策依舊敞開收儲，但在其未啟動之前對鄭棉期貨市場影響有限;4月1日起，儲備棉投放量加大以滿足企業需求，但儲備棉僅供現貨市場流通，不允許在期貨市場注冊倉單，故對后期鄭棉期貨市場影響不大;鄭州商品交易所允許美棉進行替代交割的提案仍在研究商討中，對目前已有合約沒有影響，故短時間內，政策的主導作用稍微減弱，鄭棉期貨市場逐漸向市場化靠攏。

　　第三部分：走勢預測

　　鄭棉主力1309合約在收放并舉的政策并行時未有太大的作為，整體行情在19040元/噸-20550元/噸區間震蕩。目前支撐后市期價上漲的主要動力來自于持倉與倉單差距較大的矛盾，收儲結束后，市場可供流通棉花極為有限，符合注冊倉單的數量就更加稀少，持倉量與倉單量的矛盾看似不可調和，但有了之前CF1301合約的教訓，同時鄭州商品交易所亦在公開場合稱以制度和規則來約束市場、化解風險，相信即使出現倉單與持倉的矛盾也不會出現惡性的逼倉事件。

　　國內方面，目前主力9月合約價格在20100-20500元，政策正式出臺前，或者說到時出臺20400元的收儲政策，上行操作空間亦相對有限，而棉花1401合約可考慮在政策公布前20000元附近輕倉試多。四月密切關注國內政策方面的變化。