中國并未處于崩潰中 新興市場國家的傷痛

　　1.歐洲正在復蘇。

　　BI稱，今夏早些時候，我們就表達了這種觀點。但最近的數據令歐洲的形勢明朗起來——歐洲經濟正在復蘇。

　　西班牙和意大利8月份的PMI數據觸及自2011年春季來最高水平。德國仍然強勁。甚至希臘的PMI也大幅回升，接近經濟重返增長的區域(50上方)。

　　不但歐元區的PMI數據強勁，英國的PMI數據也不錯。東歐的經濟數據也看起來非常強勁。

　　歐洲雖然并未擺脫困境，但是最近的經濟數據正朝正確的方向前進，這令該地區處理債務和政治等方面的問題都更加順利。

　　2.中國并未處于崩潰中。

　　多年來，中國一直處于“薛定諤式”的硬著陸中。一些人認為中國正在分崩離析。但其他人堅持認為，中國的形勢還不錯，或可能處于稍微放緩之中。

　　最近的PMI數據顯示，中國的形勢看起來還不錯。中國的經濟雖然并沒有處于最佳水平，但是經濟狀況并沒有過度惡化。中國的PMI數據稍微好于預期。

　　不管怎樣，最重要是，中國政府擁有促進經濟“有質量”(比如，不再僅依靠大規模投資拉動)增長的雄心壯志，同時決心推進改革和反腐。因此，雖然中國可能不會像此前那樣“貪婪”的消費全球的商品，但是它看起來也不大可能全面崩潰。

　　3.新興市場國家的傷痛。

　　很顯然，此前全球赤手可熱的新興市場國家正經歷嚴重的困難。

　　印尼和印度位列其中，兩國均正在面臨一系列的困難，包括經濟數據惡化、資本外流、貨幣貶值、股市下跌，以及通貨膨脹等。那么什么原因導致了這種疲軟狀況呢?部分原因是美國利率走高導致美元走強，以及好景不再，資金流入的狀況發生逆轉。現在，它們需要處理經濟中的結構性缺陷。

　　現在，兩國的經濟數據均比較難看。印度公布了年內最差的制造業PMI數據，印尼的貿易數據也比較差。現在的問題不是這些現在是否糟糕，而是它們是否會發展為真正的“危機”。現在的觀點是，他們不會重演20世紀90年代末的危機。

　　4.美國稍微好于以往，一如既往。

　　美國現在的經濟好于預期。當然，我們3年來一直這樣說。但是現在可能是真的。

　　美國2013年的經濟數據稍稍走高，持續時間也較久。美國的勞動力市場持續走強。美國房地產市場的強勢也眾所周知。但是，這些并不是那么好，尤其是美國的勞動力市場。最近的房屋數據也稍微疲軟。

　　另外，美國國會發生的事情也不大可能提供幫助。9月份的不確定事件(美聯儲主席提名、美聯儲削減QE、預算爭論和債務上限問題)也眾所周知。因此，美國看起來也不大可能擺脫以前的狀態。

　　5.其它因素。

　　敘利亞。美國現在進入了一個奇怪的控制模式。

　　石油價格正在攀升。

　　日本的狀況看起來不錯。

　　伊拉克：又是一個爛攤子。

　　6.總結：

　　日本、歐洲和美國等主要國家擁有著誘人的前景，中國經濟處于低增長的狀態，這是我們自2008-2009年全球金融危機以來所未見過的景象。但是，一系列新的地緣政治危機正籠罩著一切。另外，美國的政治斗爭也有攪亂局勢的危險。