美棉繼續下跌并創五年低點

　　由于USDA上調全球棉花期末庫存,新棉上市供應開始增加,市場預期本周出口將回落,主動性賣盤減弱使ICE期棉再次下跌,周三晚主力3月合約盤中最低至60.08美分/磅,終盤收跌1.19美分至60.34美分/磅,創2009年9月以來最低收盤價格,展期交易主導市場,資金繼續流向3月合約,預期隨著美國與印度新棉的陸續上市,印度的供應與銷售壓力將逐漸顯現,并對國際棉價形成拖累,3月合約將繼續挑戰60美分/磅強支撐位,并有破位下跌的可能。

　　隔夜ICE期棉低開低走,主力3月合約中陰報收于短期均線之下,開始挑戰60美分/磅整數強支撐位,均線系統保持良好的空頭下跌排列,KD與MACD指標延續空頭下跌排列,MACD指標綠柱開始增長,棉價轉弱重回跌勢,對ICE期棉保持空頭思路不改,繼續持有空單,如3月合約60美分/磅支撐位失守,下行目標將至55美分/磅一線。

　　雖然周三鄭棉跟隨國際棉價反彈,但并沒有得到現貨市場的配合,由于年底美棉與印度棉即將集中到港,國內紡織企業放緩了補庫節奏,山東魏橋下調地產棉收購價格至13800元/噸,而新疆地區皮棉銷售價格同樣走弱,下游棉紗與坯布價格依然維持弱勢,即終端市場并不支撐棉價上漲,因此對鄭棉保持空頭思路不改,繼續持有1505合約空單,其有望挑戰13000元/噸整數強支撐位。

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　　據消息人士透露,揚子石化繼前期的70萬噸PTA裝置在10月底停車檢修之后,其剩余的35萬噸PTA裝置也已于11月9日停車。至此,揚子石化已沒有任何PTA產品產出。此次停車,將會對目前PTA期、現貨探底回升的格局,提供進一步的上漲動力。

　　截至目前,PTA的總產能在4200萬噸/年,如果全部開足,顯然是過剩的;但事實上,開工負荷基本維持在7成左右,其中9月份的產能在6.5成左右,10月份略有回升,在7-7.5成之間。

　　雖然目前揚子石化的PTA產量占比不高,而且此次即將停車的又是其中的一條35萬噸的小線,但是畢竟是PTA產品的鼻祖,屬于曾經的龍頭老大地位,其在業內的影響不容小覷;尤其是一旦停車后,等同于揚子的PTA生產將全線停車,并轉而在市場上進行購貨,以滿足下游合同客戶的履約需求。

　　由于今年以來,原料成本的高企,導致PTA生產企業的虧損加大;以至于像揚子石化這樣的大型國企都被迫停車,遑論中小型民企,顯示了目前PTA生產企業所面臨的嚴峻形勢,為了改變目前的虧損局面,只能降低產能、限產保價,以圖自救。

　　由于明年春節來得較晚,目前下游聚酯工廠的產銷,仍能維持在8成左右的水平,且原料單價偏低,因而預計在12月底之前,聚酯工廠不太可能存在大面積停車的現象。

　　PTA產品的庫存(包括上下游庫存、社會庫存)在10天之內,除個別廠家以外,整體屬于偏低水平,前期聚酯工廠用戶的原料備貨基本上維持到11月中旬前后;接下來將會迎來一定程度的備貨采購行情。而聚酯工廠下游的銷售轉好,將會進一步激發PTA、MEG等產品的采購熱情。

　　年關將近,出于年終報表的美觀,以及改善業績的客觀需要,很多企業只有通過降低負荷、減產保價等方式進行自救。一旦PTA主流供應商為了自身利益角度考慮而趁機減產;同時期貨1501合約的空頭為了交割而買進現貨,則PTA將會出現期、現價格聯動上漲;屆時,如果PTA供應商在發貨進度等環節上進行控制,尤其是隨著天氣逐步進入冬季,霧、雪天氣等不定因素的增多,將會對空頭的入庫交割,產生直接的不利影響,從而對PTA期貨的上漲行情,起到推波助瀾的作用。