中國棉花價格扭曲消退 占全球棉花消費比重上升

　　美國農(nóng)業(yè)部認(rèn)為從長期來看，中國棉花政策將繼續(xù)向市場化的方向推進，在棉農(nóng)和紡織廠利益之間做到平衡，消化國內(nèi)巨大的棉花庫存，并履行入世的相關(guān)承諾。

　　2013年11月的中共中央三次全體會議公報中的相關(guān)經(jīng)濟政策為中國將來的棉花政策指明了方向，強調(diào)市場化在資源配置中起決定性作用。2014年1月中國國務(wù)院正式宣布在新疆實行棉花直接補貼，目的是實現(xiàn)棉花價格與政府的支持脫離，使棉花價格回歸市場。

　　2014年的棉花補貼政策給中國未來的棉花政策提供了指引，為了減少市場扭曲，政府采用了目標(biāo)價格，這個價格要低于2012年和2013年的收儲價，而且新疆以外地區(qū)的支持力度更小。這種可變的、以目標(biāo)價格為基礎(chǔ)的補貼僅限于新疆，即使在去年拋儲價格下跌的過程中也沒有重新啟用最低價收儲。2014年對新疆以外地區(qū)的支持政策只是2000元/噸的固定補貼。

　　另一個對未來有指向性的政策決定是，用2014年的新政制定滑準(zhǔn)關(guān)稅稅率。2014年滑準(zhǔn)關(guān)稅配額的“目標(biāo)稅率”和2011年以前的滑準(zhǔn)關(guān)稅稅率相似，由此可以看出政府對價格支持的力度。規(guī)定說明，如果國際棉價和人民幣匯率和一年前持平，目標(biāo)關(guān)稅就可以成為滑準(zhǔn)關(guān)稅進口的關(guān)稅。算上增值稅和其他費用，2014年10%的滑準(zhǔn)關(guān)稅實際上相當(dāng)于給國內(nèi)棉價增加了27%的價格保護。在之前實行滑準(zhǔn)稅的8年里，包含增值稅的歷史平均關(guān)稅稅率是25%，可見二者非常接近。從2005年到2010年，中國國內(nèi)棉花價格高于國際價格的幅度與包含增值稅的滑準(zhǔn)關(guān)稅幾乎完全一致。

　　從這些政策信號來看，短期內(nèi)中國政府對棉花價格的支持力度將會減弱，從長期看，可能回到接近歷史長期均值的水平。中國的內(nèi)外棉價差不可能完全消除，因為價格支持是中國棉花政策的長期組成部分，維持最低價格也會限制剛剛誕生的棉花直接補貼的預(yù)算支出。因此，中國未來的價格支持最可能出現(xiàn)的情況是回到2005-2010年的平均水平，也就是說中國收購價格高于國外農(nóng)場價格的幅度將從2011-2013年75%的平均水平下降到50%，折算成皮棉價格，這個溢價將從50-60%下降到25-30%。這與美國農(nóng)業(yè)部的2014年長期基準(zhǔn)預(yù)測相一致。根據(jù)USDA的長期基準(zhǔn)預(yù)測，由于中國政策產(chǎn)生的棉花價格扭曲逐漸消退，預(yù)計中國占全球棉花消費的比重將從2012-2014年的33%小幅上升到37%，但仍低于2009年42%的歷史最高值。

　　市場是預(yù)期的博弈，金融是信心的較量。此次涉農(nóng)銀行大幅度降低存款準(zhǔn)備金，近期看無疑將間接緩解棉花企業(yè)的資金壓力，遠(yuǎn)期看有利于緩解棉花產(chǎn)業(yè)后期可能引發(fā)的市場風(fēng)險，為低迷的市場信心打氣加油。