奧康國際3個(gè)月浮虧2.5億元 電商概念炒作過熱?
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在資本概念上,蘭亭集勢受追捧大于奧康?!?a title=" " target="_self">跨境電商已成今年資本市場上最熱的概念,奧康投資蘭亭集勢就是在國家政策鼓勵(lì)跨境電商企業(yè)加速布局的背景之下。而蘭亭集勢自上市后虧損較為嚴(yán)重,缺錢的蘭亭遇到轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè),兩者結(jié)合的這個(gè)故事不難理解。”
近日,媒體報(bào)道外貿(mào)電商第一股蘭亭集勢陷資金困境。蘭亭集勢總裁助理回應(yīng)稱,“網(wǎng)上的內(nèi)容都存在大量不實(shí),會(huì)盡快與大家溝通,傳遞官方的一些信息,消除誤會(huì)?!?/p>
值得注意的是,3個(gè)月前,奧康國際以交易對(duì)價(jià)總額為7734萬美元(約合人民幣4.8億元)占外普通股的25.66%的方式成為蘭亭集勢第一大股東。然而,截至昨日,蘭亭集勢每股價(jià)格收于2.94美元,已不到奧康6.30美元的收購價(jià)的一半。以此計(jì)算,奧康國際3個(gè)月浮虧金額達(dá)2.5億元。
有證券分析師表示,雖然此次投資看起來不劃算,但暫時(shí)不能評(píng)判是否投資失敗,兩家公司更多在于戰(zhàn)略合作,但也不排除資本市場在上半年對(duì)電商炒作過熱。
電商概念炒作過熱
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在資本概念上,蘭亭集勢受追捧大于奧康。“跨境電商已成今年資本市場上最熱的概念,奧康投資蘭亭集勢就是在國家政策鼓勵(lì)跨境電商企業(yè)加速布局的背景之下。而蘭亭集勢自上市后虧損較為嚴(yán)重,缺錢的蘭亭遇到轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè),兩者結(jié)合的這個(gè)故事不難理解?!?/p>
今年6月中旬,奧康國際公告宣布,計(jì)劃通過擬設(shè)立的香港子公司以現(xiàn)金方式受讓蘭亭集勢25.66%股份,交易對(duì)價(jià)總額為7734.45萬美元(約合人民幣4.8億元)。本次受讓股權(quán)完成后,奧康國際將成為蘭亭集勢第一大股東。
公告信息顯示,收購價(jià)格按照協(xié)議簽署日前一天蘭亭集勢收盤價(jià)4.98美元/股為參考依據(jù)上浮26.5%,每股ADS轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.30美元。東方證券研究員對(duì)此交易分析認(rèn)為,“受讓價(jià)格頗具競爭力,遠(yuǎn)低于國內(nèi)同類投資。對(duì)應(yīng)蘭亭集勢總市值為18.71億元,2014年蘭亭集勢收入約為23.72億元,市銷率0.79倍,遠(yuǎn)低于百圓褲業(yè)11.72倍的市銷率(百圓褲業(yè)原主業(yè)2014年收入4.18億,環(huán)球易購收入14.16億元)。
對(duì)于入股蘭亭集勢,奧康國際董事長王振滔此前表示,“旨在利用雙方在傳統(tǒng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的資源優(yōu)勢,共同打造傳統(tǒng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略。同時(shí)我們希望利用蘭亭集勢的跨境電商平臺(tái),將以奧康為代表的一系列優(yōu)秀中國品牌帶給全球消費(fèi)者,利用互聯(lián)網(wǎng)打造中國品牌的全球化戰(zhàn)略。”
公開資料顯示,奧康集團(tuán)是國內(nèi)一家鞋類傳統(tǒng)企業(yè),其專注于鞋類和皮具產(chǎn)品的研發(fā)、制造、分銷及零售,于2012年4月在A股主板上市,當(dāng)前市值222.88億元(約合35.98億美元),是上市時(shí)的兩倍多。外貿(mào)B2C蘭亭集勢于2013年6月在紐交所上市,當(dāng)前市值2.79億美元,較上市時(shí)市值縮水近兩倍。
一個(gè)是面臨庫存擠壓、勞動(dòng)力成本不斷攀升的傳統(tǒng)制造行業(yè),另一個(gè)是當(dāng)前電商主流方向之一的跨境電商,但兩者實(shí)際運(yùn)營情況卻相差太大?!斑@種投資不能看賬面,兩者就是戰(zhàn)略上的需要?!鄙鲜鲎C券分析師認(rèn)為,除此之外,不排除資本市場在上半年對(duì)電商炒作過熱的現(xiàn)實(shí)。而A股上市公司投資在美國的中概股,又給中概股拆VIE回歸A股制造了話題。
此外,據(jù)接近奧康國際的業(yè)內(nèi)人士透露,兩家達(dá)成投資協(xié)議時(shí),蘭亭集勢處在股價(jià)和營收高點(diǎn)?!翱缇畴娚瘫緛砭褪墙衲曩Y本市場上最熱的概念,而投資美股也是要看其成長性,奧康和蘭亭集勢有很多想?yún)f(xié)同效應(yīng),只是蘭亭需要扭轉(zhuǎn)當(dāng)下困境?!?/p>
外貿(mào)電商的困境
跨境電商的熱潮從2014年蔓延至今,各路資本仍競相追逐。除了傳統(tǒng)電商平臺(tái),商場運(yùn)營商、百貨甚至地產(chǎn)商、食品企業(yè)、服飾行業(yè)紛紛布局跨境電商欲分一杯羹。“近兩年說的跨境電商指的都是海淘,從海外進(jìn)口到國內(nèi)的電商類型,而在2013年蘭亭集勢上市之前,把中國廉價(jià)商品出口到海外的外貿(mào)類跨境電商就已存在多年,并一直處于悶聲發(fā)大財(cái)?shù)那闆r?!笨缇畴娚逃^察人士徐鼎鑫表示,目前跨境電商涉及多領(lǐng)域,門檻并不低,而且將越來越難經(jīng)營。
據(jù)了解,成立于2007年的蘭亭集勢作為中國跨境電商第一品牌,2013年6月6日在紐約證券交易所上市。核心品類包括服裝、家居和各類配件,產(chǎn)品銷往200多個(gè)國家和地區(qū),覆蓋27種主要語言服務(wù)全球顧客,其98%的營收來自海外用戶。
簡單的說,蘭亭集勢所做的生意主要是把國內(nèi)的貨向境外賣,被人稱之為正向外貿(mào)B2C,某種程度上蘭亭集勢做的是外貿(mào)公司所做的事情,這并沒有改變中國出口外貿(mào)產(chǎn)業(yè)主要基于勞動(dòng)密集型加工成本前提下的產(chǎn)業(yè)格局。
由于毛利較高,婚紗禮服是蘭亭集勢的起家品類,但隨后當(dāng)?shù)赝|(zhì)化嚴(yán)重,結(jié)婚禮服業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟。從財(cái)報(bào)上可以看出,蘭亭集勢2013年二季度凈虧損140萬美元,三季度凈虧損增至240萬美元,四季度已擴(kuò)大至560萬美元。
分析師卓賽君指出,在蘭亭集勢上市之后有不少電商企業(yè)都開展外貿(mào),并進(jìn)行了激烈的價(jià)格戰(zhàn),外貿(mào)行業(yè)的白熱化競爭為蘭亭集勢帶來了銷售壓力。
此外,業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,外貿(mào)電商面對(duì)消費(fèi)者的最大困境是售后服務(wù)。國外消費(fèi)者特別是歐美地區(qū)的消費(fèi)者,有一套完整的零售售后體系,“無理由退貨”是他們的消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)文化。而從跨境網(wǎng)購購得的產(chǎn)品,不要說不可以無理由退貨,跨境物流、報(bào)關(guān)、稅收等一攬子跨境網(wǎng)購必須經(jīng)歷的過程足以讓任何一個(gè)消費(fèi)者打消退貨這種念頭。因此也成了抑制對(duì)質(zhì)優(yōu)價(jià)低的中國制造產(chǎn)品消費(fèi)熱情的主因。

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