TPG Capital LP已出售對李寧公司全數持股

　　據世界服裝鞋帽網了解，路透社旗下的IFR 稱私募股權公司TPG Capital LP 已經出售對李寧有限公司(2331.HK)的全數持股，在最后套現約8.85億港元后撤資。

　　據悉在交易前持有李寧(2331.HK)7.8%股份的TPG Capital LP 已經悉數出售余下所持的1.686億股，每股5.25港元的交易價較李寧(2331.HK)周三收市價5.35港元折讓1.9%。該私募基金今年1月中旬已經進行過減持，當時以每股4.73-4.80港元出售1.14億股，套現5.39-5.47億港元，交易價中值較前一天的收市價折讓3.6%。

　　TPG Capital LP 在2012年1月李寧業績和股價均陷入低谷之際認購該集團5.61億元人民幣的可換股債券，換成股份后占股12.1%，GIC Private Ltd. 新加坡政府投資公司亦同時增持李寧股份至占股8%。當時李寧獲得急需的救命資金后深化在2011年宣布的策略變革和業務重組，但是直到2015年才恢復盈利，去年業績進一步大幅改善。

　　數據顯示，2016年該集團的經調整凈利潤同比猛增22倍至3.3億元，收入亦按年上漲11.6%至87.155億元，李寧品牌收入上漲13.7%至79.254億元。毛利率進步120個基點至46.2%，營業利潤率更大幅上升260個基點至4.8%。

　　今年該集團計劃開設300-500間門店，去年的新店規模為300店，截至年底大約有6,500間門店，集團將同時會專注于提高店鋪效率，希望同店銷售可錄得中、高個位數增長，而電商渠道的增速預計會因為激烈的行業競爭而放慢至35%-40%，但預期收入占比在未來一兩年內可上升至20%-25%。

　　分析師認為TPG Capital LP 這次以較小的折讓幅度出售全部持股已經消除了市場憂慮，而且二季度的4、5月李寧的銷售表現較一季度明顯好轉，多家大行都給予李寧(2331.HK)最高評級，該股今天以5.84港元的高位收市，全天飆升9.16%。

　　Deutsche Bank AG 德銀、Citigroup Inc. 花旗和Credit Suisse Group AG 瑞信都指出該集團過去兩個月實體門店實現約5%的同店銷售增長，從一季度錄得中個位數跌幅現在復蘇，此外電子商務更有超過50%的增長。

　　瑞信估計上半財年李寧的收入增速可達到低雙位數，而且折扣減少、產品組合改善和經營杠桿都會推動今明兩年的短期盈利提高。

　　瑞信把李寧(2331.HK)目標價從6港元上調至6.5港元，重申“跑贏大市”評級。德銀和花旗都維持“買入”評級以及各設定的5.5港元和6.86港元目標價。

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