鞋品牌達芙妮轉冷淡季銷量走勢依舊不凡

　　復活節及“五一”長假期先后結束，零售后市反覆向好之勢仍可望延續。

　　集團于去年恢復較強勁的盈利表現，錄得營業額升13.61%達66.24億元，毛利增18.51%至38.01億元；核心品牌業務去年毛利率59.6%，按年增長1.2個百分點；純利更達5.96億元，按年增51.21%，每股盈利36.36仙，派末期息6仙。觀乎集團去年自有品牌“達芙妮”及于08年推出針對中低端客戶的“鞋柜”續為主要收入來源，共占總收益86%，其中“達芙妮”占集團總收益近66%，而“鞋柜”則占近2成。截至去年底，集團在內地的銷售點數達3，789個，其中約1成位于一線城市，32%位于二、三線城市，其余位于四至六線城市。

　　達芙妮最近派發截至今年3月底止的首季業績，其核心品牌業務包括達芙妮及鞋類產品，今年首季同店銷售增長1%，期內凈開138分店，當中包括128間直接經營店鋪及10間特許經營店鋪，顯示增長勢頭仍佳。值得一提的是，近年內地低技術工人工資上漲速度加快，內需成經濟發展火車頭，達芙妮因應市場大趨勢，增設中低端客戶的“鞋柜”，可望從中捕捉龐大的商機。

　　另一方面，據管理層早前表示，今年仍以維持利潤率增長為主要任務，而為應對通脹壓力，擬把產品單價逐步提升到250-270元人民幣，并計劃今年新開800家店鋪，包括600個直營銷售點及200個加盟零售點，總開支約4億元。此外，集團正積極優化存貨管理，務求于把存貨周轉天數由180減至120，也有望提升盈利表現。

　　市場預期達芙妮今年盈利可增30%，以現價計相當于市盈率低于12倍，在同業中仍享估值偏低的優勢。在股價技術走勢向好下，料中線有力挑戰年初以來高位的8.29元