李寧面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 重組不被看好

　　昨天，李寧及其家族集團所持有的兩家香港上市公司非凡中國和李寧有限公司宣布一項重組計劃——非凡中國計劃向李寧及其兄李進下屬的兩家海外公司購入李寧公司約25.23%股權(quán)，作價13.59億港元，完成交易后，非凡中國將成為李寧公司的單一最大股東。不過，該交易并沒有被市場看好。兩公司股權(quán)發(fā)生變化后，基本面仍難改善。

　　非凡中國成綜合平臺

　　公告顯示，13.59億元的收購價中，42.6%將以非凡中國發(fā)行股份支付，57.4%則以該公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債支付。預(yù)計完成交易后，李寧及其家族持有非凡中國的權(quán)益將由55.88%增至約70%。非凡中國執(zhí)行董事陳寧表示，屆時非凡中國作為一個綜合平臺，將持有更多元化的體育相關(guān)資源，促進非凡中國及李寧公司的業(yè)務(wù)及資源優(yōu)勢互補。

　　昨天，李寧公司股票高開低走，收盤跌4.76%，而非凡中國一路飆升，最高漲132.3%，收盤上漲84.62%，但收盤價只有0.12港元。中金公司并不看好兩家公司在運營層面的協(xié)同效應(yīng)，主要是因為李寧公司是中國知名的體育品牌服飾用品公司，而非凡中國則主要致力于運動員和體育賽事管理、物業(yè)發(fā)展方面。中金在研究報告中指出，有關(guān)交易為李寧本人提供了保護傘，因為李寧將成為李寧公司的間接持股人，未來李寧公司所涉及的融資活動及相關(guān)的法律責(zé)任將會首先由非凡中國承擔(dān)。同時，中金還認(rèn)為這筆復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)并不能夠改善李寧公司的基本面。

　　李寧公司面臨多重挑戰(zhàn)

　　事實上，近兩年李寧公司的日子一直不好過。2010年，李寧公司宣布重塑品牌計劃，更改了廣告口號以及品牌標(biāo)識。然而，兩年來這一改變被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是失敗之舉，使得李寧品牌不僅流失了原有的核心消費群，亦沒有成功吸引到“90后”成為其目標(biāo)客戶。今年9月，李寧公司宣布關(guān)閉在香港的門店，該店曾被視為李寧公司海外發(fā)展的橋頭堡，而這也許意味著李寧海外業(yè)務(wù)就此止步。此外，內(nèi)部管理問題、經(jīng)銷商體系也面臨諸多問題。一名從李寧公司離職的員工對記者表示，“李寧先生比較信賴職業(yè)經(jīng)理人，長期疏忽對公司的管理。”

　　對于動蕩的李寧公司來說，目前最重要的工作也許是穩(wěn)定軍心。今年3月引入私募股權(quán)投資機構(gòu)TPG以來，李寧公司進行了一系列大刀闊斧的改革，其中公司高層的變動尤為引人注目：7月4日，原行政總裁(CEO)張志勇辭職；10月12日，執(zhí)行董事及首席財務(wù)官(CFO)鐘奕祺也辭任，11月1日起生效。據(jù)了解，在聘用新任行政總裁之前，李寧公司已經(jīng)由創(chuàng)始人及執(zhí)行主席李寧親自掌舵。李寧公司上半年純利僅為0.44億元，同比大幅下滑84.9%，收入同比減少9.5%，而公司的庫存問題也令人擔(dān)憂，這對李寧來說無疑是巨大的挑戰(zhàn)。