耐克被“看衰” 成績卻不衰

　　在被分析師普遍“看衰”的情況下，耐克交出了一份盈利超預期的成績單。

　　北京時間6月29日，耐克公司發布了2016財年的第四季度財報。截至5月31日，耐克的凈利潤為8.46億美元，低于去年同期的8.65億美元，營業收入則同比增長6%至82.4億美元。2016財年，耐克的總營收同比增長6%至324億美元，全年凈利潤為37.6億美元。

　　第四季度財報公布之前，耐克曾被分析師普遍“看衰”。如今財報顯示，耐克每股收益49美分，好于華爾街預期的48美分，盈利超出分析師預期。但是，82.4億美元的營業收入，仍不及華爾街預期的82.7億美元。

　　如分析師所預料，受市場競爭增強以及美國運動服裝市場低迷的影響，耐克的北美業務增長放緩——第四季度，該公司北美地區的銷售額僅微幅增長0.1%至37.4億美元。早在上一季度的財報顯示，今年3月至7月，耐克在北美市場的期貨訂單低于華爾街預期，就曾引發投資者關于這家運動巨頭進入增長放慢期的擔憂。

　　不過，耐克在其它國際市場的大幅增長，抵消了北美地區銷售額的疲軟。財報顯示，第四季度，西歐、大中華區、日本以及新興市場的銷售額增長達到兩位數。其中，剔除匯率影響，大中華區的增長達到23%。此前三個季度，耐克在大中華區的營收增長分別為30%、24%和27%，2016財年的增長達到了27%。可見，其在大中華市場的銷售業績仍保持穩定的態勢，但在財報公開信息中，耐克暫未提及大中華區的主要增長點。

　　從品牌類別來看，第四季度的增收，主要得益于運動生活、全球足球業務和Jordan Brand的強勁增長。在82.4億美元的營業收入中，77億美元來自于耐克主品牌，剔除匯率影響，同比增長了8%。這一財季期間，耐克曾舉辦了Air Max系列產品的全球慶典活動，加之品牌旗下球星科比·布萊恩特退役、NBA季后賽、歐冠聯賽、百年美洲杯以及足球歐洲杯前夕等事件，在較大程度上促使相關類別的當季增長。

　　一個好消息是，第四季度，耐克旗下匡威(Converse)品牌的銷售收入達到5.13億美元，剔除匯率影響，同比增長了18%。在此之前，匡威品牌在消費市場表現較為疲軟，第三季度，其銷售收入曾同比下降5%至4.89億美元。由于當季一系列新產品和跨品牌合作款的推出，此前業績不佳的匡威出現了轉折點。

　　值得注意的是，第四季度，耐克的銷售平臺開銷支出同比增長7%至19億美元。耐克稱，這一費用增長主要來自于直接面向消費者(DTC)業務的發展。實際上，過去一年，耐克一直聚焦于線上零售和線下直營店的直銷方式，且效果較為顯著——最新財報顯示，2016財年，Nike.com的線上業務同比增長了51%，幫助其直銷營收增長25%至79億美元，遠超過批發的9%增速。與此同時，截至今年5月31日，耐克品牌的全球直營店增至919家，去年同期為832家。這一數據表明，該公司在繼續加大對直銷平臺基礎運營的投資，直銷領域仍是耐克關注的重點。

　　由于期貨訂單代表未來的需求狀況，耐克的這一指標受到投資者的密切關注。財報顯示，今年6月至11月，耐克的全球未來訂單總值149億美元，同比增長11%，低于分析師預期的13%。

　　雖然耐克的財報業績未至于分析師預估的過分低迷，但未來期貨訂單不及預期的情況，仍讓投資者心存擔憂。由此，財報公布當天，耐克股價在盤后交易中下跌6.7%至49.51美元，截至紐約當地時間周二收盤，該股今年迄今已經下跌15%。