開年來粘膠短纖行情跌跌不休，何時是頭？

從年后開工至今，已經將近一個月，根據數據監測，截止到3月14日粘膠短纖價格為12700元/噸，從圖中我們也可以看出，粘膠短纖價格一路下跌，并且市場價格混亂，大部分工廠都是積極出貨，其余工廠局部小幅跟進，沒有明顯的成交跡象。

上游運行平穩

棉短絨整體交投氣氛平淡，節后仍然沒有明顯起色，原料采購商多為觀望心態。國內棉短絨價格以穩為主，個別報價上漲。當前棉油廠開機率低，短絨產出量也少，棉籽油廠挺價意愿仍強，提振棉短絨行情，但下游工廠受開工率不高，且進口短絨價格偏低，近期棉短絨處于購銷拉鋸戰中，出貨壓力不大，市場穩定運行。國產溶解漿主流報價延續平穩，下游壓價明顯，但漿廠考慮到成本，低價出貨意愿不強；外盤溶解漿價格穩中偏弱，采購以剛需為主。

利潤持續虧損

就產業鏈詳細利潤情況來看，粘膠短纖價格自2015年觸底反彈以來，在2016年利潤得到釋放，但持續時間僅1年有余便再度呈現負利狀態，目前按7000元/噸加工費核算，粘膠短纖平均每噸虧損高達千元以上。

人棉紗行業利潤是自2018年粘膠短纖震蕩區間收窄下，整體盈利開始轉好，若按當日成本核算，2018年人棉紗R30S現金流較2017年增600%以上。縱然目前市場重心出現下滑，但當前人棉紗多數型號盈利水平依舊可觀。

行業庫存累積

春節前粘膠短纖企業讓利移庫，以緩解節后銷售壓力，并助力節后行情，然而節后下游開機提升緩慢，粘膠短纖企業所持訂單普遍執行進程偏緩，開機紗線企業多以消化所備原料為主，粘膠短纖場內實單寥寥，雖表象來看節后粘膠短纖企業所持訂單可執行至2月底乃至3月上旬前后，實質庫存、銷售、資金壓力漸顯，據市場了解，當前行業庫存20天有余。

綜上所述，目前粘膠短纖產業鏈盈利情況來看，呈現三角形形態，產業鏈利潤水平集中在下游，且市場缺乏基本面的利好支撐，不斷下滑，后期粘膠廠家只能通過不斷出貨銷庫存，逐漸緩和市場情緒，預計粘膠短期還是看跌，目前正處于金三銀四的旺季，長期來看，走勢還是會往上。（來源：生意社、隆眾資訊）