終端需求疲軟、成本端支撐不足 滌絲行情想要翻身不容易

7日，滌綸長絲產(chǎn)銷一度飆升至220％-230％附近，較好的達(dá)到500％、800％。產(chǎn)銷好帶動(dòng)滌綸長絲庫存有所下降，截至7日，滌綸長絲整體庫存略降至13-22天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至6-10天，F(xiàn)DY庫存至13-19天附近，而DTY庫存則至21-26天左右。

為何滌綸長絲產(chǎn)銷突然爆發(fā)？

1.織造廠家對(duì)于原料買漲不買的心態(tài)的驅(qū)使；

2.化纖企業(yè)對(duì)于原料的促銷力度加大；

3.織造廠家開機(jī)率有所上升：高溫天逐漸退去，之前停產(chǎn)方假的廠家開始恢復(fù)生產(chǎn)，就需要采購原料。

4.部分秋冬產(chǎn)品走貨有所松動(dòng)。

那么織造開機(jī)率與滌綸長絲產(chǎn)銷都有所回升，是否意味著下游需求有回暖跡象，聚酯行情將扶搖直上？

答案是：NO！

通過調(diào)研，雖然部分秋冬訂單稍有走動(dòng)，但織造市場(chǎng)總體接單情況還是不容客觀。有紡織老板反映：“行情真是比白開水還淡，我們現(xiàn)在已經(jīng)沒有單子了。這一個(gè)月來打樣的倒是不少，至少有200個(gè)樣，但是竟然沒有一個(gè)單子下來，不知道怎么回事。”打樣多，雖然證明市場(chǎng)還是在流通的，同時(shí)打樣成本低，貿(mào)易商和服裝商通過打樣，可以更好的了解市場(chǎng)趨勢(shì)。但是這種只見打樣不見訂單下達(dá)的情況，說明終端服裝市場(chǎng)的采購還是在猶豫中。

同時(shí)就中國綢都網(wǎng)監(jiān)測(cè)樣本企業(yè)來看，目前盛澤地區(qū)坯布庫存在42天左右，已經(jīng)刷新2年來的高位，且就目前行情來看，消耗如此高的庫存依舊需要一定的周期。

再看近期服裝市場(chǎng)的情況，也處處是“風(fēng)景”：New Look、Forever 21相繼關(guān)店，徹底退出中國市場(chǎng)；Dressbarn申請(qǐng)破產(chǎn)，8月底前關(guān)閉35家門店；拉夏貝爾上半年虧損上億元，瘋狂關(guān)閉線下門店超2400家......服裝品牌的大幅虧損、關(guān)店潮勢(shì)必對(duì)市場(chǎng)需求造成較大的影響。

此外，特朗普聲稱從9月1日起將對(duì)3000億美元中國商品加征關(guān)稅；人民幣11年來首次破“7”......近期外圍利空消息也較多，也對(duì)紡織市場(chǎng)的走好帶來阻礙！

除了終端需求依舊疲弱之外，滌絲的成本端同樣支撐不足

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PTA跌跌撞撞，后期反彈空間有限

7月份以來，PTA一直都“不消停”，5日跌停，且持續(xù)下跌趨勢(shì)。基本面+宏觀面+消息面多重利空疊加打壓后，目前PTA價(jià)格已經(jīng)跌至兩年低位，期貨面價(jià)格也在5000點(diǎn)附近徘徊。PTA利潤目前在318元/噸，較7月2日1759元/噸相比，大幅下降了1441元/噸。

除此之外，PTA的原料PX在下半年將有多套新裝置投產(chǎn)，國內(nèi)新產(chǎn)能方面，中化弘潤新裝置PX產(chǎn)品將于8月份上市；9月份海南煉化100萬噸/年P(guān)X裝置將投產(chǎn)，恒逸文萊150萬噸/年P(guān)X裝置投產(chǎn)；10月份浙江石化400萬噸/年P(guān)X裝置投產(chǎn)，下半年P(guān)X新增產(chǎn)能巨大。

(圖為2019年P(guān)X新增產(chǎn)能投放計(jì)劃）

在PX產(chǎn)能集中釋放的壓力下，PTA或?qū)⑵莆幌滦校杀径怂荨?br>

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乙二醇去庫存明顯，但利潤仍在虧損邊緣

自乙二醇期貨上市以來，一直“不走尋常路”，難與PTA同聲共氣。近階段，乙二醇去庫存效果明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前華東主港乙二醇庫存已經(jīng)回落至103.3萬噸附近，內(nèi)外盤價(jià)格也處于小幅攀升狀態(tài)，但它的利潤卻一直在0點(diǎn)徘徊。

據(jù)悉，目前國內(nèi)在建和擬建的乙二醇項(xiàng)目約有60多個(gè)，總產(chǎn)能接近3000萬噸，其中2020年前后將新增產(chǎn)能約600萬噸。在需求端變化不大的情況下，國內(nèi)裝置集中投產(chǎn)，再疊加進(jìn)口量的持續(xù)增加，供給端明顯增長，勢(shì)必會(huì)對(duì)乙二醇的價(jià)格形成打壓。

總的說來，目前從下游需求市場(chǎng)來說，此時(shí)市場(chǎng)階段性的回暖并不能代表市場(chǎng)大勢(shì)，同時(shí)PTA與乙二醇的價(jià)格還有走低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)滌綸長絲的成本端支撐亦不再。因此，滌綸長絲行情想要借此時(shí)翻身，并不是件容易的事！近期需要關(guān)注終端服裝市場(chǎng)的采購力度、織造企業(yè)庫存的消耗以及中美貿(mào)易的進(jìn)展情況。