國內棉紡織產業鏈恢復較好短期維持弱勢振蕩

近期，在國內經濟恢復良好、內外需求雙向發力、全球基本面改善的背景下，鄭棉于14900元/噸一線受到支撐，目前表現為弱勢振蕩。春節臨近，紡織企業放假提上日程，經過前期的原料補庫，以及疫情下市場心態謹慎，預計鄭棉短期將維持弱勢振蕩。

國內棉紡織產業鏈恢復較好

國內經濟恢復程度較高，發展勢頭良好。目前臨近春節放假，紡企仍維持高開工率以趕交訂單，棉紗價格經過前期上漲，近期表現平穩，紡紗利潤仍較為可觀。全球需求復蘇，加上部分主要紡織品生產和出口國因疫情影響開工受限，外紗價格表現偏強。內外紗價差倒掛，而棉紗進口仍未放量，利好國內棉紗價格。

據測算，目前國內儲備棉庫存約162萬噸，處于較低水平，存在收儲的需要。內外棉現貨價差和內外棉盤面價差均處于下降趨勢當中，但仍不滿足收儲條件。全球棉花供需改善，美國農業部1月月度供需報告偏多，美棉在全球棉花供需收緊和貨幣超發的利好下表現繼續偏強，當前棉價表現為內弱外強，儲備棉收儲為國內棉價起到托底作用。據國家棉花市場監測，截至2021年1月22日當周，全國棉花銷售率達到56%，同比提高7.8個百分點，棉花銷售進度偏快。

新疆棉禁令影響有限

由于棉花進口利潤較高，國內棉花進口放量，2020年12月進口棉花35萬噸，同比大增20萬噸，2020年全年棉花累計進口215萬噸，同比增加31萬噸。2020年12月23日國務院關稅稅則委員會發布通知，決定自2021年1月1日起對部分商品的進口關稅進行調整，以最新的棉花滑準稅率計算棉花進口成本小幅下調約350元/噸，利好棉花進口。2020年國內機采棉占比進一步提高，約在70%，利于降低棉花成本。當前鄭棉期價基本覆蓋皮棉成本，加之國內疫情反復，期價反彈面臨套保壓力。

受疫情影響，美國2020年紡織品服裝進口額較往年大減，近些年，我國在美國紡織品服裝進口來源國中的占比連年下滑，2019年降幅最為明顯。2020年11月，美國棉紡織品服裝自我國進口的占比僅為18.88%，低于總的紡織品服裝自我國的進口占比30.01%。我國紡織品服裝出口至美國的份額雖然有所縮減，但紡織品服裝整體出口較好。2020年1—12月，紡織品服裝出口累計同比增長7.19%。另外，美國新任總統已經上任，美國對新疆棉的禁令或會有所放松。

我國內需市場廣闊，同樣對于棉花、棉紗的需求量大?；?020年年初中美達成第一階段經貿協議，同時也根據國內的實際需要，我國加大了對美國農產品的進口，作為美棉的主要出口國之一，截至2021年1月14日當周，2020/2021年度我國累計簽約進口美棉445.39萬包，占美棉總出口量的34.86%，同比增長126.27%。根據美國農業部最新周度出口銷售報告，最新一周我國取消了部分美棉進口訂單。整體來看，雖然市場對中美關系和制裁新疆棉的憂慮仍在，但新疆棉禁令影響減弱，且中美關系存在改善的預期。

綜上所述，短期來看，鄭棉將維持弱勢振蕩。