氨綸的過去與未來—2021上半年行情回顧和下半年展望

行情回顧

　　2021年上半年，氨綸市場整體呈現(xiàn)上漲趨勢。40D及以下產(chǎn)品漲幅最大，截止半年末收盤，氨綸40D市場價(jià)72500元/噸，同比漲幅154.39%。2021年上半年40D氨綸均價(jià)59053元/噸，同比漲幅102.22%。

　　氨綸漲價(jià)緣主要自背后供需和成本的推動(dòng)，進(jìn)出口情況的變化在某種程度上也助推了氨綸價(jià)格上行。

一、供應(yīng)面

　　2021年上半年氨綸產(chǎn)量39.5萬噸，較去年同期增長14.16%。從幾個(gè)主要氨綸生產(chǎn)商來看，華峰化學(xué)、泰和新材（寧夏）、泰和新材（煙臺(tái)）、新鄉(xiāng)白鷺2021年下半年分別預(yù)計(jì)投產(chǎn)4萬噸，3萬噸，1.5萬噸和3萬噸。華海氨綸則預(yù)計(jì)在2021-2023年間投產(chǎn)2-5萬噸，而華峰化學(xué)分別在2023和2025年預(yù)計(jì)投產(chǎn)5萬噸和15萬噸。

　　從產(chǎn)量和開工情況來看，2021年整體開工、產(chǎn)量均處于近幾年偏高水平。2021年上半年氨綸暫無新增產(chǎn)能，國內(nèi)氨綸產(chǎn)能89.5萬噸左右，工廠盈利較好，企業(yè)開工生產(chǎn)積極性較好，2021年1-6月產(chǎn)量較去年同期漲幅14.16%。
二、需求面

　　4月，高價(jià)氨綸市場接受度下滑，出現(xiàn)小幅下滑的趨勢，加之上游BDO、純MDI等原料高位回落，從業(yè)者對(duì)后市織造市場看空等諸多影響，場內(nèi)對(duì)氨綸價(jià)格都抱有下滑態(tài)勢。然到了5月初，國內(nèi)氨綸市場價(jià)格卻出現(xiàn)了小幅上漲的態(tài)勢，臨近5月底，漲勢愈發(fā)明顯。此次氨綸漲價(jià)，離不開需求推動(dòng)支撐，市場氨綸細(xì)旦貨源的緊缺，工廠庫存低位驅(qū)動(dòng)其價(jià)格進(jìn)一步上探。同時(shí)隨著生活消費(fèi)水平的不斷提升，對(duì)于紡服品質(zhì)的追求也在提升，消費(fèi)者對(duì)運(yùn)動(dòng)，休閑類服裝需求越來越多，對(duì)服裝功能要求越來越高。氨綸在各類紡服中的用量也有逐步提升的趨勢。按照市場的走向來看，彈力面料近期暢銷，一些品種老、沒有優(yōu)越條件的仿真絲面料將被市場淘汰，正是因此，作為彈力面料原料的氨綸，在市場沒有可替代競爭下，工廠報(bào)盤持續(xù)上調(diào)。其次當(dāng)前全球疫情仍未全面控制，防疫物資如：口罩、防護(hù)服、醫(yī)用繃帶等對(duì)氨綸需求未來也有一定增長。
三、成本分析

　　成本推動(dòng)氨綸市場快速上漲。
　　影響2021年初氨綸價(jià)格大漲的導(dǎo)火索主要是成本面的推動(dòng)，氨綸上游國內(nèi)BDO市場在2020年下半年觸底后強(qiáng)勢反彈，一舉沖到了近十二年的高位，近半年漲幅近300%，漲勢如此之快總結(jié)三點(diǎn)主要原因：

　　1、供應(yīng)緊缺：由于疫情的影響，國外BDO工廠停工較多，隨之向我國采購原料，采購PTMEG等產(chǎn)品。國外訂單增多，而國內(nèi)BDO工廠接連停工檢修，2021年初多套裝置停車檢修或更換催化，繼而生產(chǎn)不過來。另外，1月開始部分地區(qū)受新冠疫情等影響，物流運(yùn)輸受限且運(yùn)費(fèi)上漲，導(dǎo)致訂單交付遲緩。從而我國BDO供應(yīng)緊缺，支撐價(jià)格攀升。

　　2.需求良好：2020年10月過后，紡織需求回暖，PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷穩(wěn)定有增，而PTMEG作為BDO最大的下游行業(yè)，其高位開工亦增加了對(duì)原料的消耗。其他下游亦良性發(fā)展，需求量增加，同時(shí)下游行業(yè)黑馬—PBAT行業(yè)，受國家限塑令政策推動(dòng)，需求量激增，進(jìn)而增加對(duì)原料的消化能力。

　　3.競拍價(jià)格推升： 2020年9月國內(nèi)BDO行業(yè)開始推行網(wǎng)上競拍模式，每次競拍后都相對(duì)高位，提振業(yè)者操盤信心。本就供應(yīng)緊缺的市場，行業(yè)競拍價(jià)一路高歌推漲市場，同時(shí)也刺激下游買漲心態(tài)入市補(bǔ)倉。

　　BDO價(jià)格的大幅上漲，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈大幅上調(diào)，氨綸主要原料PTMEG在BDO帶動(dòng)下，整體走勢穩(wěn)中上行，純MDI市場伴隨著終端需求逐步入場，供應(yīng)面缺口仍較明顯，純MDI春節(jié)后也迎來大幅上漲。截止到2021年3月3日，年內(nèi)PTMEG上漲20200元/噸，漲幅102%，年內(nèi)純MDI上漲7000元/噸，漲幅32.56%。成本面支撐強(qiáng)勁下，氨綸價(jià)格逐步攀升至高位。
四、進(jìn)出口分析

　　2021年1-5月氨綸累計(jì)進(jìn)口1.15萬噸，較2020年進(jìn)口增加29.10%，較2019年增加6.85%。

　　2021年1-5月氨綸累計(jì)出口4.05萬噸，較2020年出口增加58.27%，較2019年增加47.54%。
　　2021年上半年中國錦綸長絲出口國家中，排名前三的國家分別為土耳其、巴西、埃及，其中土耳其的出口占比較大，占總出口的28.11%。巴西占6.3%，氨綸出口國達(dá)90家，其中前十名出口國占比達(dá)73.5%。
五、庫存數(shù)據(jù)分析

　　2021年氨綸工廠庫存由年初的17天降至10天附近，較2020年同期減少37天。2021年氨綸工廠庫存持續(xù)下滑，直至到6月底，行業(yè)抵達(dá)年內(nèi)低位且多為粗旦庫存，細(xì)旦供應(yīng)緊缺，短期氨綸受織造需求支撐，庫存水平有望保持偏低水平。

　　2021年氨綸庫存保持相對(duì)近幾年同期偏低水平，去年10月以來，終端鞋服家紡訂單大批量下達(dá)，織造開工呈現(xiàn)歷史高位，原料備貨需求一度攀升，氨綸多有備貨，年初庫存相對(duì)偏低，上半年下游對(duì)氨綸整體需求保持穩(wěn)定，下游用戶即便隨用隨買，氨綸企業(yè)高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下，庫存仍舊保持低位。
六、2021年1-6月利潤分析

　　2021年1-6月，氨綸價(jià)格快速上漲，整體盈利尚可。以40D為例，上半年平均現(xiàn)金流13735元/噸，同比增加947%。盈利大大增加，春節(jié)后，原料高位回落，氨綸價(jià)格始終保持偏高水平且6月價(jià)格再次上漲，市場實(shí)際商談或有低位，但粗略計(jì)算氨綸上半年盈利局面尚可，遠(yuǎn)超出去年同期水平。

七、2021年7-12月趨勢分析與預(yù)測
　　氨綸整體開工維持高位，需求支撐下產(chǎn)量也維持近幾年偏高位置，2021年新投產(chǎn)能有限，多集中在下半年，后續(xù)供應(yīng)或稍有緩解，短期預(yù)計(jì)7月份氨綸產(chǎn)量維持當(dāng)前水平，后續(xù)伴隨新投產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)量多呈現(xiàn)上升趨勢。

　　全球化纖終端消費(fèi)正從疫情沖擊底部穩(wěn)步復(fù)蘇。1-5月鞋帽及針紡織品類零售額5552.2億元，同比2020年增幅37.45%，比2019年增幅1.74%。國內(nèi)服裝類零售1-5月同比2020年增幅34%，比2019年增幅5.16%。下半年國外面臨感恩節(jié)及圣誕節(jié)等多種節(jié)日，國內(nèi)也是存在雙十一大型活動(dòng)，因此不論是內(nèi)銷還是外銷都存在向好的預(yù)期，且在國內(nèi)與海外化纖產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位的背景下，后續(xù)疫情的影響將逐步減弱，終端需求有望顯著改善，并帶來全球化纖全產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫需求。

　　氨綸近期成本面底部回調(diào)，后市多有支撐，下游需求預(yù)期向好的情況下，氨綸有望保持高景氣周期，需求端推動(dòng)疊加供應(yīng)量稍增，今年下半年氨綸市場或延續(xù)高位堅(jiān)挺運(yùn)行。場內(nèi)不乏有盤久必跌的擔(dān)憂，但目前來看市場因氨綸細(xì)旦產(chǎn)品囤貨周期短，前期低價(jià)氨綸多以消耗殆盡，后市工廠在低庫存驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格仍有小幅上探預(yù)期，新增產(chǎn)能有限，市場剛需維持的情況下。預(yù)計(jì)下半年40D氨綸市場向80000元/噸或以上發(fā)起沖擊。

　　信息來源：隆眾資訊