新一輪IPO專(zhuān)項(xiàng)檢查風(fēng)暴來(lái)襲 申報(bào)即擔(dān)責(zé)倒逼券商加強(qiáng)內(nèi)控

申報(bào)即擔(dān)責(zé)！

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），從建立健全工作機(jī)制、完善制度規(guī)則等五方面全面強(qiáng)化立體追責(zé)，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)歸位盡責(zé)。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將對(duì)投行項(xiàng)目撤否率高、公司債券違約率高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量低、市場(chǎng)反映問(wèn)題多的證券公司，開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查；建立內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)人員的質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制，嚴(yán)禁業(yè)務(wù)人員薪酬與項(xiàng)目收入直接掛鉤。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從撤材料和被否擬IPO總數(shù)來(lái)看，截至目前中信證券數(shù)量最多，共計(jì)有15個(gè)IPO項(xiàng)目撤回材料；其次是民生證券，撤回了12家企業(yè)材料。

從撤材料和被否占總項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，撤否率高于10%的券商有10家，其中國(guó)開(kāi)證券、聯(lián)儲(chǔ)證券撤否率高達(dá)100%；然后是長(zhǎng)城國(guó)瑞證券50%的撤否率，華金證券、萬(wàn)和證券高于20%撤否率，余下分別是東海證券、華安證券、方正證券承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司和渤海證券。

“《指導(dǎo)意見(jiàn)》的發(fā)布是嚴(yán)監(jiān)管的再度升級(jí)，撤否率將影響評(píng)級(jí)和導(dǎo)致現(xiàn)場(chǎng)檢查，因此會(huì)倒逼券商再度加強(qiáng)內(nèi)控水平。”深圳某券商投行人士表示：“看得見(jiàn)的影響已有多方面，比如在申報(bào)輔導(dǎo)階段，要看項(xiàng)目業(yè)績(jī)和規(guī)范情況，不能只看業(yè)績(jī)是否達(dá)標(biāo)，其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目直接被公司勸退。”

擬IPO企業(yè)批量撤單的現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。視覺(jué)中國(guó)

一查就撤問(wèn)題突出

擬IPO企業(yè)批量撤單的現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

今年年初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，規(guī)范了現(xiàn)場(chǎng)檢查的基本要求、標(biāo)準(zhǔn)、流程以及后續(xù)處理工作，也壓實(shí)了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。

隨后，中證協(xié)組織了首發(fā)公司信息披露質(zhì)量檢查名單第二十八次抽簽儀式，被抽中的20家企業(yè)中17家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)，比例高達(dá)85%，其中創(chuàng)業(yè)板有10家，科創(chuàng)板有7家。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年終止上市的企業(yè)共有116家，其中主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)的多達(dá)104家，占比近九成。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，證券公司內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量總體有所提升，但也暴露出不少問(wèn)題。

一些證券公司尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”，項(xiàng)目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴(yán)格，內(nèi)部控制不完善，“帶病申報(bào)”“一查就撤”等問(wèn)題較為突出，影響上市公司質(zhì)量和行業(yè)形象。

這既有證券公司內(nèi)控意識(shí)薄弱、公司治理不健全的原因，也有監(jiān)管機(jī)制不完善、監(jiān)管規(guī)則不健全的原因。

此次發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》針對(duì)注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量普遍不高、制度規(guī)則體系不夠健全、市場(chǎng)約束機(jī)制不夠有力等突出問(wèn)題，從監(jiān)管、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)三個(gè)維度提出了重點(diǎn)工作任務(wù)。

針對(duì)“帶病申報(bào)”和“一查就撤”的現(xiàn)象，本次《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確表示，全面強(qiáng)化立體追責(zé)，凈化市場(chǎng)生態(tài)。擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，應(yīng)依法組織核查，堅(jiān)決杜絕帶病闖關(guān)的行為。

同時(shí)，還要建立投行業(yè)務(wù)違規(guī)問(wèn)題臺(tái)賬，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目撤否率高、公司債券違約比例高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低、市場(chǎng)反映問(wèn)題較多的證券公司開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查。

高撤否率券商群像

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從撤材料和被否擬IPO總數(shù)來(lái)看，截至目前中信證券數(shù)量最多，共計(jì)有15個(gè)IPO項(xiàng)目撤回材料；其次是民生證券，撤回了12家企業(yè)材料；國(guó)泰君安排第三。

此外，招商證券、華泰聯(lián)合、安信證券、國(guó)金證券、中金公司、海通證券和中信建投撤材料和被否的IPO項(xiàng)目總數(shù)均有5個(gè)以上。

作為IPO撤單大戶(hù)的中信證券一共撤回項(xiàng)目15個(gè)，其中有13個(gè)項(xiàng)目均在今年被撤回，包括廣受市場(chǎng)關(guān)注的柔宇科技。

1月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽情況，柔宇科技等20家沖刺科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中簽，其企業(yè)信息披露質(zhì)量及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量將受到證監(jiān)會(huì)檢查。

對(duì)于撤銷(xiāo)IPO申請(qǐng)的原因，柔宇科技發(fā)布了《關(guān)于暫緩科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的公告》。公告中稱(chēng)，“考慮到公司發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)研究后決定，暫緩本次科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。本次暫緩科創(chuàng)板上市申請(qǐng)不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大影響。”

值得一提的是，IPO撤單數(shù)與各投行承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)量基本正相關(guān)，中信證券、民生證券、華泰聯(lián)合、國(guó)泰君安、招商證券、中金公司、中信建投等多家券商2021上半年IPO承銷(xiāo)收入和數(shù)量均排在行業(yè)前十。

從撤材料和被否占總項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，撤否率高于10%的券商有11家，分別是國(guó)開(kāi)證券和聯(lián)儲(chǔ)證券，撤否率高達(dá)100%；然后是長(zhǎng)城國(guó)瑞證券50%的撤否率，華金證券、萬(wàn)和證券高于20%撤否率，余下分別是東海證券、華安證券、方正證券承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司和渤海證券撤否率高于10%。

一位券業(yè)資深人士認(rèn)為，券商保薦出現(xiàn)“帶病申報(bào)”“一查就撤”等問(wèn)題，有監(jiān)管機(jī)制不完善、監(jiān)管規(guī)則不健全的原因，更多還是機(jī)構(gòu)內(nèi)控意識(shí)薄弱、公司治理不健全等原因，在一些中小型券商中問(wèn)題會(huì)更突出。

嚴(yán)監(jiān)管再度升級(jí)

據(jù)悉，本次《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要有五方面。

首先是建立健全工作機(jī)制，提升監(jiān)管合力。證監(jiān)會(huì)建立由會(huì)機(jī)關(guān)部門(mén)、證監(jiān)局、自律組織共同參與的投行業(yè)務(wù)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善機(jī)構(gòu)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管、行政監(jiān)管與自律監(jiān)管、日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法的協(xié)調(diào)配合，提升監(jiān)管合力和監(jiān)管效率。

其次是完善制度規(guī)則，提升監(jiān)管和執(zhí)業(yè)的規(guī)范化水平。強(qiáng)化投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，完善信息披露、盡職調(diào)查、工作底稿等投行業(yè)務(wù)規(guī)范，堅(jiān)持重要性原則，完善首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)驗(yàn)收、現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等監(jiān)管制度，建立債券審核注冊(cè)環(huán)節(jié)現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，進(jìn)一步厘清證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等各中介機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任邊界，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制。

再次是全面強(qiáng)化立體追責(zé)，凈化市場(chǎng)生態(tài)，擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)于收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，應(yīng)依法組織核查，堅(jiān)決杜絕帶病闖關(guān)的行為。

最后是做實(shí)“三道防線(xiàn)”以及完善激勵(lì)約束機(jī)制。

“三道防線(xiàn)”是指強(qiáng)化機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制，壓實(shí)證券公司主要負(fù)責(zé)人、高管的管理責(zé)任，落實(shí)對(duì)投行業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)責(zé)任人員穿透式監(jiān)管和全鏈條問(wèn)責(zé)，強(qiáng)化內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)的制衡，建立內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)人員的質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制，嚴(yán)禁業(yè)務(wù)人員薪酬與項(xiàng)目收入直接掛鉤。

完善激勵(lì)約束機(jī)制包括推動(dòng)建立證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)于證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展、質(zhì)量控制和公司治理情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，推動(dòng)建立投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)及監(jiān)管全鏈條、全周期電子檔案化，做到全程留痕、實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)、定期匯總，對(duì)外公開(kāi)評(píng)價(jià)結(jié)果。

對(duì)此，深圳某券商投行人士表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》的發(fā)布是嚴(yán)監(jiān)管的再度升級(jí)，“券商內(nèi)控繼續(xù)加強(qiáng)，比如申報(bào)輔導(dǎo)時(shí)，不能業(yè)績(jī)只有一千多萬(wàn)就去輔導(dǎo)，而要了解項(xiàng)目業(yè)績(jī)和規(guī)范情況，其次是一些小規(guī)模的非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目直接被公司勸退”。