【行情分析】后市展望供需格局改善棉價上行可期

　　截至3月31日，鄭棉主連報收于14325元/噸，一季度累計上漲65元/噸，漲幅0.46%。美棉主力報收于82.83美分/磅，一季度累計下跌0.57美分/磅，下跌0.68%。

　　棉花基本面分析

　　(一)新年度棉花種植意向下降

　　根據USDA農作物種植意向報告，2023/24年度美棉種植面積1125.6萬英畝，同比增13.2%;但由于棄耕率增加8.6%至19.7%，收獲面積因此僅同比小幅增加2.3%至413萬公頃;在面積和單產均小幅增加之下，總產預期396萬噸，同比增加3.3%;盡管期末庫存有所增加，但在出口和內需預期均微增之下，庫消比基本持平。但是，得州自今年1月上旬以來，西北部降雨量一直維持在較低水平，植棉區正經歷嚴重至極端干旱，截至3月上旬，大片區域進入異常干旱狀態，且預計短期難以改善，棉花種植面臨挑戰。

　　根據中國棉花監測系統3月份對棉花種植面積的預估，預計2023/24年度中國棉花收獲面積預期4389.1萬畝，同比下降4.9%，預計產量617萬噸，同比下降8.2%;其中，新疆地區種植面積3842.5萬畝，同比下降2.3%，預計產量576.7萬噸，同比下降7.4%。

　　(二)外需消費弱，內需有所回升，產業各環節庫存健康

　　1-2月，我國服裝類零售額1894.8億元，同比增長7.88%;我國服裝鞋帽、針紡織品類零售額2549億元，同比增長7.02%。1-2月，我國服裝及衣著附件出口金額216.78億美元，同比下降14.86%;紡織紗線、織物及制品出口金額191.65億美元，同比下降22.54%。

　　2月份，坯布庫存34.76天，同比下降1.31%，紗線庫存18.55天，同比下降36.8%，終端市場庫存得以去化。

　　據全國棉花交易市場數據統計，截止到2023年3月28日，新疆地區皮棉累計加工總量613.9萬噸，同比增加15.73%。2022年棉花年度全國累計檢驗601.86萬噸，同比增加13.82%。目前，疆棉日加工量1000多噸，預計南疆部分軋花廠降加工至4月份，2022/23年度疆棉產量或達到620-630萬噸。

　　三、后市展望

　　一季度棉花價格區間震蕩，舊作棉花上市進度加快及下游消費溫和復蘇使得棉價運行上有壓力，下有支撐。展望后市，雖然外需仍表現疲軟，但國內市場訂單有所恢復，棉花產業鏈各環節庫存壓力不大，在訂單回暖預期下，補庫需求或明顯提高。從供應端來看，4月份，北半球棉花進入種植季，我國棉花種植面積預期下滑，且種植季容易引發天氣炒作。重點關注全球種植面積情況、種植季天氣情況、各環節去庫存及補庫情況、市場訂單情況。