市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：棉價(jià)反彈會(huì)讓市場(chǎng)波動(dòng)之?dāng)_

　　一直以來(lái)，棉紡織企業(yè)都深受棉價(jià)波動(dòng)之?dāng)_。

　　10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的持續(xù)下跌，讓“金九銀十”的預(yù)期化作泡影，而最近兩周，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格卻一掃往日陰霾，出現(xiàn)了反彈行情：鄭棉價(jià)格重回“一萬(wàn)三”關(guān)口，一度逼近13500元/噸，美棉價(jià)格更是連續(xù)三天漲停，周內(nèi)漲幅超過(guò)20％。在國(guó)內(nèi)外棉價(jià)先后創(chuàng)下兩年低點(diǎn)之后，如此強(qiáng)烈的漲勢(shì)給市場(chǎng)多方注入了信心。

　　那么，此次棉價(jià)反彈的原因是什么？棉價(jià)的這一波反彈是否意味著反彈行情的開啟？面對(duì)波動(dòng)的棉價(jià)，棉紡織企業(yè)又該如何應(yīng)對(duì)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　多方因素疊加 利好棉價(jià)反彈

　　“棉花行情近期出現(xiàn)反彈，基本可以看作是超跌后空頭回補(bǔ)，影響因素涉及多方面，從供需的角度來(lái)看，與新棉集中上市期的推遲不無(wú)關(guān)系。”談及近期棉價(jià)的波動(dòng)，華安期貨分析師姚禹說(shuō)。

　　目前，新疆籽棉采收進(jìn)入收尾階段，受棉農(nóng)惜售、棉花主產(chǎn)區(qū)疫情管控等因素影響，2022/2023年度棉花上市十分緩慢。截至11月14日，全國(guó)棉花公檢量50.03萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于往年同期進(jìn)度，較2021年同期減少75.83%，其中，新疆棉花公檢量48.6萬(wàn)噸，較2021年同期減少76.35%。目前新疆棉花累計(jì)加工量約163萬(wàn)噸，進(jìn)度低于往年同期水平，較2021年同期減少33.67%。

　　往年，隨著棉花上市加速，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)增加。而今年，棉花上市期的推遲，無(wú)疑也延后了棉花市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。不過(guò)這種情況并不會(huì)持續(xù)太久，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)會(huì)長(zhǎng)曹會(huì)慶表示，隨著疫情管控放松，農(nóng)民籽棉惜售情緒減弱及棉花出入庫(kù)、公檢回復(fù)正軌，2022/2023年度新疆棉加工、公檢進(jìn)度嚴(yán)重滯后的現(xiàn)象將逐漸得到改善，新棉供應(yīng)在11月下旬及12月有望發(fā)力。

　　“由于期貨市場(chǎng)更多反映的是一種預(yù)期，因此，鄭棉期貨價(jià)格的反彈反映了經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的持續(xù)低迷后，人們對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)預(yù)期正在改善。而可以提振市場(chǎng)預(yù)期信心的，便是政策帶來(lái)的積極信號(hào)。”姚禹表示，11月11日，國(guó)家衛(wèi)健委公布進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，強(qiáng)調(diào)科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作，這點(diǎn)被視為宏觀政策上轉(zhuǎn)向的積極信號(hào)，也促進(jìn)了鄭棉期貨短期開啟反彈行情。從國(guó)際角度來(lái)看，如果后期美國(guó)通脹觸頂?shù)玫酱_認(rèn)，美元匯率繼續(xù)回落，也將在宏觀層面為棉花價(jià)格回升創(chuàng)造更多有利條件。

　　供需格局未改 難言反轉(zhuǎn)開啟

　　鄭棉期貨價(jià)格的短暫反彈在一定程度上反映了市場(chǎng)信心的提升，但這是否意味著，前期持續(xù)位于低位的棉價(jià)會(huì)就此開啟大反彈的行情呢？

　　“新棉上市前后，棉價(jià)的動(dòng)蕩屬于正常波動(dòng)。國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的此輪上漲主要是市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，是宏觀層面消息引起的超跌反彈，影響棉價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素仍是供需基本面，是下游消費(fèi)需求的復(fù)蘇情況。”姚禹分析，臨近年末，紡織產(chǎn)業(yè)鏈上游對(duì)于原料消費(fèi)需求將重歸淡季，下游消費(fèi)端仍以去庫(kù)存為主要任務(wù)，邊際消費(fèi)需求未發(fā)出明顯改善信號(hào)，美棉市場(chǎng)亦缺乏活力。在全球經(jīng)濟(jì)增速衰退的大背景下，棉花難以獨(dú)善其身，所以此次棉花價(jià)格的反彈并不意味著行情反轉(zhuǎn)的開啟。

　　從供應(yīng)端來(lái)看，北半球棉花大量上市，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新棉花供需報(bào)告里調(diào)增了美棉產(chǎn)量，ICE棉價(jià)承壓將會(huì)拖累鄭棉走勢(shì)。轉(zhuǎn)看國(guó)內(nèi)，得益于植棉面積增加，自然氣候適宜等因素，今年我國(guó)棉花呈現(xiàn)豐產(chǎn)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量在600萬(wàn)噸左右，較上年增加2%。此外，今年我國(guó)第一批中央儲(chǔ)備棉輪入工作已于11月11日結(jié)束，寬松的供應(yīng)格局疊加短期棉花商業(yè)庫(kù)存消化渠道減少，讓棉價(jià)不具備大幅上漲的條件。

　　從需求端來(lái)看，終端市場(chǎng)的低迷讓棉紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增加，棉花采購(gòu)也以隨用隨買為主。據(jù)《中國(guó)紡織報(bào)》記者了解，今年不少紡紗廠反映訂單不佳，小單、短單居多，基本拿不到中長(zhǎng)單。這一點(diǎn)，也從中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)棉紡織企業(yè)的最新調(diào)查中得到印證。調(diào)查顯示，進(jìn)入11月份以來(lái)，純棉紗市場(chǎng)持續(xù)低迷，棉紗銷售不暢，產(chǎn)品庫(kù)存明顯增加，且銷售方式以賒銷為主。由于終端訂單不足，紡企成品走貨困難，庫(kù)存持續(xù)積累。展望后市，紡企預(yù)計(jì)訂單增加較為困難，由于市場(chǎng)存在較多不確定因素，企業(yè)觀望情緒濃厚。

　　“國(guó)內(nèi)需求不足，讓下游紡紗、織布企業(yè)壓縮原料庫(kù)存。一旦下游去庫(kù)存完畢，棉花需求將很快恢復(fù)。”姚禹認(rèn)為，當(dāng)前棉價(jià)供需缺乏長(zhǎng)線支撐，難以帶來(lái)棉價(jià)趨勢(shì)性扭轉(zhuǎn)，預(yù)期未來(lái)棉價(jià)還將呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。

　　盼望棉價(jià)穩(wěn)定 紡企謀變避險(xiǎn)

　　對(duì)于棉紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，棉價(jià)波動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的日常課題。棉價(jià)下跌，意味著紗線價(jià)格也會(huì)隨之下降從而壓縮利潤(rùn)空間；棉價(jià)上漲，則通常會(huì)產(chǎn)生價(jià)格傳導(dǎo)不暢而導(dǎo)致紗線價(jià)格難以同步上漲的現(xiàn)象。

　　“棉價(jià)穩(wěn)定，是棉紡織企業(yè)所期望的。”中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)總工程師葉戩春表示，過(guò)低的價(jià)格會(huì)影響棉農(nóng)的種棉積極性，過(guò)高的棉價(jià)則不利于產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。面對(duì)波動(dòng)較大的棉價(jià)，葉戩春認(rèn)為，棉紡織企業(yè)一方面應(yīng)該學(xué)會(huì)與時(shí)俱進(jìn)，借力采購(gòu)新模式來(lái)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，可以通過(guò)改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、使用新型纖維等措施來(lái)應(yīng)對(duì)棉價(jià)的波動(dòng)。

　　當(dāng)前，“棉花+互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代已然到來(lái)。姚禹指出，棉紡織產(chǎn)業(yè)的“老套路”采購(gòu)模式已經(jīng)受到互聯(lián)網(wǎng)交易模式的挑戰(zhàn)，如不及時(shí)調(diào)整，可能會(huì)使企業(yè)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。他表示，棉花采購(gòu)商可以在手機(jī)端看貨源的分布和檢測(cè)指標(biāo)，然后根據(jù)企業(yè)的訂單情況選擇就近的倉(cāng)庫(kù)采樣，在手機(jī)和電腦上完成采購(gòu)的整個(gè)流程，這樣將極大地簡(jiǎn)化棉花購(gòu)買的流程。

　　棉花采購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，讓棉紡織企業(yè)的棉花銷售和采購(gòu)從“選棉時(shí)代”進(jìn)入了“配棉時(shí)代”。棉紡織企業(yè)無(wú)需保持較大的棉花庫(kù)存量，完全可以等棉紗的訂單簽下以后，再開始尋找合適的原料。

　　與此同時(shí)，面對(duì)國(guó)內(nèi)棉花供需缺口將長(zhǎng)期存在的事實(shí)，為減少對(duì)棉花的依賴，不少企業(yè)經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性，如何使產(chǎn)品由低檔次、粗放型向高檔、精細(xì)化轉(zhuǎn)化成為企業(yè)開始思考的問(wèn)題。積極研發(fā)高附加值的非棉纖維紗線，降低用棉比，以規(guī)避棉價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)行動(dòng)的落點(diǎn)。

　　山東陵縣恒豐紡織品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陵縣恒豐”）的經(jīng)驗(yàn)就值得借鑒。擁有15萬(wàn)紗錠生產(chǎn)規(guī)模的陵縣恒豐以生產(chǎn)莫代爾、天竹等各種新型纖維的純紡及混紡特種紗線為主，即便在紡織市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下，該企業(yè)仍然滿負(fù)荷生產(chǎn)。目前，陵縣恒豐產(chǎn)品庫(kù)存只有500 噸，相當(dāng)于企業(yè)10多天的產(chǎn)量，不存在產(chǎn)品積壓難銷問(wèn)題。

　　“由于主要使用新型纖維，陵縣恒豐的用棉量很小，僅不到20%。這不僅減輕了企業(yè)對(duì)棉花的依賴，少受棉價(jià)波動(dòng)的影響，而且還有利于增加產(chǎn)品的附加值，增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”陵縣恒豐事業(yè)部副總經(jīng)理劉義民表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，生產(chǎn)檔次低、結(jié)構(gòu)雷同產(chǎn)品的中小棉紡企業(yè)是不具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的，一旦遇到風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)敗下陣來(lái)。近期棉價(jià)的波動(dòng)對(duì)企業(yè)影響很小，得益于企業(yè)對(duì)差異化產(chǎn)品的研發(fā)與追求，未來(lái)企業(yè)仍會(huì)堅(jiān)定地在差異化的道路上走下去。