產業集群：印度供需預測偏差大棉花出口被高估

　　據印度棉花協會(CAI)平衡表，供應端2023/24產量預期仍為2941萬包(170公斤/包，約500萬噸)，進口量37.4萬噸，需求端消費、出口分別在528.7萬噸和23.8萬噸;而USDA最新12月報告顯示，2023/24年度印度棉花產量、棉花進口量、棉花出口量分別為544.3萬噸、28.3萬噸、39.2萬噸，與CAI平衡表的差距分別為44.33萬噸、-9.1萬噸、15.4萬噸，不可謂不大。

　　印度孟買某棉花貿易企業表示，由于USDA對2023/24年度印度棉花產量的預估偏高，進口量僅稍低，因此只能通過提高印度棉花出口量和上調期末庫存來調節，存在較為明顯不合理性，后期USDA報告或在本年度印度棉花產量、出口量上繼續做調整(USDA報告本年度印度國內棉花消費需求522.5萬噸，與CAI平衡表僅相差6.2萬噸)。

　　幾家國際棉商、進口企業表示，2023/24年度印度棉花出口量有望達到25萬噸左右，或稍高于CAI平衡表，但將明顯低于USDA報告。一方面即使本年度印度國內S-6價格跌至82-85美分/磅，印度棉花對孟加拉、中國、越南、印尼等主要市場出口也難有大的起色，孟加拉紡服企業進口“增紗減棉”、需求下降的現象較突出，而目前中國各港口1/2/3船期印度棉仍寥寥無幾(2023/24年度新棉)，只有少量清關的2022/23年度陳棉在售，中國買家仍大多將印度棉剔除在采購清單之外;另一方面2023/24年度印度棉與巴西棉、美棉、非洲棉等競爭對手比較，性價比不高，導致中國、東南亞、南亞大部分用棉企業傾向于非印度棉。

　　從部分貿易商報價來看，中國主港1月船期印度棉M 1-5/32(強力29GPT)凈重一口價89美分/磅，而12/1月船期巴西棉M 1-5/32(強力28/29GPT)凈重基差報價集中在89.35-90美分/磅，很顯然巴西棉在可紡性、紡紗制成率、一致性等諸有方面相較印度棉具有優勢，企業選購2023/24年度印度棉動力不足。