“女鞋第一股”的翻身之路上

　　“星期六”交出了一份可圈可點的半年度報告。

　　這家公司創(chuàng)立已有20年，從賣鞋起家，曾以“女鞋第一股”的名頭上市。但從2020年起，星期六的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)營銷，并逐漸剝離鞋履業(yè)務(wù)。

　　2017年以來，星期六并購了多家新媒體公司，并在2019年簽下業(yè)界頭部MCN機構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)，試圖為自己找到一條新的增長曲線。

　　在其8月23日發(fā)布的半年度報告中，星期六的財務(wù)數(shù)據(jù)頗為亮眼：營收18.02億元，同比增長77%；歸屬公司股東的凈利 潤1.1億元，去年同期虧損5914萬元。

　　回望2021年，星期六的凈虧損近7億元，創(chuàng)下了上市以來高的虧損額。盡管現(xiàn)在靠著MCN機構(gòu)賺到錢了，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　剝離鞋業(yè)，“去意已決”

　　在財報中，星期六將主營業(yè)務(wù)分為兩大板塊：移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，多品牌時尚鞋履業(yè)務(wù)。

　　賣鞋，是星期六賴以起家的生意。目前，星期六旗下?lián)碛小靶瞧诹薄暗宪剿埂薄八鞣茓I”等多個女鞋品牌，采用電商和線下門店聯(lián)動的形式銷售。其在線下?lián)碛卸嗉易誀I門店，“星期六天貓旗艦店”也有著216萬粉絲。

　　以廣告投放、流量運營為主的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，則是星期六近年來轉(zhuǎn)向的主陣地。

　　2017年起，星期六并購了時尚鋒迅、北京時欣等新媒體公司，以女鞋生意為引子撬動時尚類信息平臺，提供廣告營銷服務(wù)。2019年，星期六更是豪擲18億元，收購了業(yè)界頭部MCN機構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)。

　　從財報來看，直播業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了星期六目前的營收大頭。今年上半年，互聯(lián)網(wǎng)廣告及社交電商為星期六帶來了16.2億元進(jìn)賬，服裝鞋履則只有1.7億元。

　　對已成“明日黃花”的女鞋業(yè)務(wù)，星期六正在加快切割。其半年報中提到，公司正在整合鞋類銷售業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，整合完成后，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司星期六鞋業(yè)10 0%的股權(quán)。目前，上述資產(chǎn)正處于第二次掛牌轉(zhuǎn)讓過程中，掛牌底價為4.8億元。

　　剝離鞋類業(yè)務(wù)之后，星期六將走向一個徹底的“網(wǎng)紅孵化器”。半年報中如此陳述：“公司根據(jù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及業(yè)務(wù)需要，以最終實現(xiàn)專注向品牌管理、供應(yīng)鏈管理的‘輕’資產(chǎn)運營模式轉(zhuǎn)型。”

　　“鞋王”救星

　　“女鞋第一股”的翻身之路上，MCN機構(gòu)遙望是關(guān)鍵角色。

　　2019年，星期六正式收購遙望網(wǎng)絡(luò)，直接持股比例99.83%。這家頭部MCN機構(gòu)成為了一劑猛藥，星期六2019年凈利 潤暴漲15倍，成為A股市場耀眼的直播電商概念股。

　　2020年，受疫情影響，星期六的鞋服業(yè)務(wù)一再遇挫，僅上半年就關(guān)閉了140家門店。其前三季度均在虧損，但憑借遙望跑通的直播電商模式，在第四季度轉(zhuǎn)而盈 利1.37億元，一舉扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　2021年，遙望的表現(xiàn)不及預(yù)期，雖全年GMV約102億，但凈利 潤僅0.65億元。再疊加商譽減值、存貨跌價等因素，星期六虧損7億元。

　　但在最新的半年報中，遙望的表現(xiàn)堪稱良好：營收16億元，凈利 潤1.8億元，幾乎貢獻(xiàn)了星期六總營收的近九成。

　　在直播界，遙望是很多網(wǎng)紅主播背后的操盤者：瑜大公子、李宣卓、檸檬女鞋……僅以快手紅人“瑜大公子”為例，在遙望助推下，他用一年左右時間吸粉上千萬，并在2020年雙十一創(chuàng)下了單場GMV（商品交易總額）3.68億元的紀(jì)錄。

　　除自主孵化網(wǎng)紅外，遙望也與多位明星藝人達(dá)成合作。遙望網(wǎng)絡(luò)董事長謝如棟在采訪中表示，目前遙望網(wǎng)絡(luò)簽約合作藝人近40位，包含賈乃亮、王祖藍(lán)、張柏芝、黃圣依等多位明星。今年7月，遙望還簽下了在《乘風(fēng)破浪第三季》中表現(xiàn)亮眼的前“少女時代”成員鄭秀妍。

　　這家2019年入局電商領(lǐng)域的公司，可以說每一步都踩準(zhǔn)了風(fēng)口。遙望網(wǎng)絡(luò)市場公關(guān)總監(jiān)王凱將其歸功于提前布局：“（風(fēng)口）來的時候，我們都已經(jīng)差不多站好位置了。”

　　據(jù)財報披露，遙望上半年直播電商GMV約55億元。

　　“脫鞋”之后去哪？

　　品牌老化、用戶不斷流逝，又受困于疫情和庫存積壓，近年來國產(chǎn)女鞋都在尋求第二增長曲線。

　　目前看來，星期六的轉(zhuǎn)型見到了成效。縱觀其近10年財報，凈利 潤曾一路走低，這讓星期六近年來一直在謀求轉(zhuǎn)型。2019年收購遙望后，當(dāng)年利 潤即破1.5億，此后數(shù)字雖有波動，但至少營收站穩(wěn)了20億大關(guān)。如果延續(xù)上半年的良好勢頭，星期六2022年的營收和凈利可能創(chuàng)下新高。

　　盡管在數(shù)據(jù)上扭虧為盈，但市場對星期六仍有擔(dān)憂。

　　一者，直播電商是一個具有不確定性的行業(yè)，在營收上過于依賴遙望網(wǎng)絡(luò)，是否會導(dǎo)致風(fēng) 險來臨時難以避險？二者，作為以實體鞋服起家的企業(yè)，星期六是否會在完全轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)直播后經(jīng)驗不多？

　　對遙望的依賴也帶來商譽上的風(fēng) 險。2022年上半年，星期六的賬面商譽價值達(dá)到14.63億元，主要系收購遙望網(wǎng)絡(luò)、時尚鋒迅等公司形成。換句話說，若遙望等經(jīng)營情況不及預(yù)期，相關(guān)商譽將存在減值風(fēng) 險，星期六的經(jīng)營業(yè)績也會受到波及。

　　橫向?qū)Ρ忍┭蟠ê稀o 憂傳媒等MCN機構(gòu)，三者皆手握大量明星資源，帶貨成交額較高，競爭激烈程度不言而喻。關(guān)于未來如何打出差異化，謝如棟表示，遙望更注重打造可復(fù)制的中腰部主播案例，目標(biāo)是構(gòu)建多層次的主播矩陣，且希望改變過去人工帶貨的傳統(tǒng)模式，用科技去做直播電商。

　　據(jù)公開信息，遙望在積極探索虛擬人、數(shù)字影棚、虛擬潮流街區(qū)等數(shù)字業(yè)務(wù)。只是這些動作究竟是蹭元宇宙熱度還是實打?qū)嵞墚a(chǎn)出效益，尚未可知。

　　無論如何，星期六還是毅然決然地“脫鞋”。

　　徹底剝離鞋履業(yè)務(wù)之后，它將成為一家完全依賴互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)的企業(yè)。直播電商行業(yè)的前景，將深刻影響到星期六的發(fā)展進(jìn)程。

　　財報指出，經(jīng)過調(diào)整和轉(zhuǎn)型后，星期六的互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長；鞋履業(yè)務(wù)雖仍在虧損，但虧損額已大幅收窄。

　　昔日鞋王仍在自救之路上探索新的可能，不過在做出決定之后，星期六也將直面市場的考驗。