外棉進口高歌猛進 “紅五月”仍然可期

據海關統計，2019年4月我國進口棉花18萬噸，環比增加20%，同比增加63.6%。2018/19年度以來，我國累計進口棉花144萬噸，同比增加80.7%（其中2019.1-4月進口棉花84萬噸，同比增加85.1%）。

自2018年7月6日開始，我國對美棉進口加征25%關稅，不僅導致大量的簽約的2018/19年度美棉進口合同違約、順延至新年度或直接毀約，而且中國大部分紡織企業、貿易商將美棉從進口名單中“剔除”，2018/19年度美棉實際進口量“一而再，再而三”的回落，但我國棉花進口卻一路高歌猛進，勢不可擋，巴西棉、澳棉、印度棉、西非棉、墨西哥棉、希臘棉等進口的增長不僅完全填補美棉空出來的“席位”，而且溢出效應非常明顯。

青島、張家港、廣州等的棉花貿易商表示，由于5月份ICE棉花期貨暴力下跌，因此一方面內外棉花價差階段性擴大，涉棉企業用1%關稅配額或提前“透支”滑準關稅配額簽約進口保稅、即期外棉；另一方面一定量的ON-CALL點價合同因ICE深幅下跌而迅速成交。因此測算5月份我國棉花進口量仍將在15萬噸以上，印度棉、巴西棉成為簽約、清關進口的主力；烏棉、西非棉、希臘棉等報價持續下探，也受到用棉企業的關注。從調查來看，5月份大部分國際棉商、進口企業都已開始預售2019年澳棉（船期集中在7/8/9月份）、巴西棉（船期多在10/11/12月份），價格、質量、船期對買家而言尤為關鍵。

對于4月棉花進口繼續“井噴”的原因，筆者認為可歸納如下幾點：一是中美貿易談判陡生變故，到期、延期的美棉合同難以執行的情況下，中方企業被動集中采購保稅、即期外棉“過渡”（主要是印度棉、巴西、澳棉等）；二是巴西棉因運輸能力嚴重不足，再加上棉花品質下滑突出，因此FOB、CNF、CIF等報價明顯下降，對采購方吸引力提高；三是儲備棉輪出自5月5日啟動，出于對輪出底價偏高預期及補充低等級庫存的需要，部分紡企進口的腳步未停止；四是對人民幣匯率貶值的擔憂，一些貿易商、紡企加快外棉抵港外清關速度，盡可能降低成本。