ICE期棉創新低 跌成這樣后市走勢怎么看？

7月上旬以來，ICE再度開啟“跳水看海”的模式，主力合約毫不費力地打開64.50美分的前低，創2016年6月以來新低62.60美分，空頭前鋒劍指60美分關鍵支撐位，棉花貿易商、棉農、投機者信心繼續下滑。

一些機構、涉棉企業認為，7/8月份國際棉花市場無論從基本面、政策面還是外圍市場利多因素非常有限，空頭控盤、主導的趨勢越發明顯，多頭、資金處境比較被動。一方面美棉長勢趨于正常，再加上2018/19年度美棉簽約出口大幅下滑、USDA月報調增期末庫存、調低棉花消費，而2019年澳棉、巴西棉對美棉出口又形成左右夾擊，供需層面利空不斷發酵；另一方面中美貿易談判陷入僵局，遲遲沒有進展帶來的影響不僅僅是中國進口美棉“斷崖”式下滑，而且印巴、越等東南亞各國對中國棉紗、坯布出口也應聲回落，因此中國、東南亞棉花消費增長“不給力”反作用于ICE。

筆者的看法是，對ICE“看空但不做空，做空但不追空”，除去美國主產棉區偶爾遭受熱帶風暴襲擊外，還有如下幾個因素存在較大不確定性：

一是美聯儲降息。美聯儲主席鮑威爾近日的講話和其他美聯儲官員的反應都預示著美聯儲將在本月底啟動降息，刺激經濟、提振金融、擴大就業的意圖明顯，目前唯一的分岐是降息幅度，有望引發金融、商品期貨強勁反彈；

二是中美貿易磋商。中美兩國元首大阪會晤共識交換意見，7月10中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，中美貿易戰趨于緩和，磋商的意愿上升。美國財長努欽周一表示，預計本周將與中國官員再次進行電話會談，“如果能取得重大進展，我認為我們很有可能晚些時候前往中國”，表明中美雙方談判將在分歧、消化中推進；

三是海灣地區發生沖突、戰爭的風險未排除。7月17日0點左右美國總統特朗普表示，美國與伊朗的關系已經取得進展，顯示中東地區的緊張局勢可能會緩和，國際原油價格應聲跌幅超過4%。但特朗普沒有提供有關進展的細節、英伊關系緊張及談判分岐非常大，因此中東地區“火藥桶”仍隨時有被點燃的風險。