2019/20年度美棉出口“美如畫”？

據(jù)USDA報告顯示，截止8月1日，2019/20年度美陸地棉累計簽約168.87萬噸，完成新年度預測的55%（5年均值為41%），雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)導致中國買家的簽約進口量延續(xù)低迷，但并不影響美棉在全球范圍內(nèi)的銷售依然高歌猛進。值得注意的是，7月中旬以來中國開始采購2019/20年度美棉，7月19日-25日、7月26日-8月1日兩周簽約量分別達到1.1萬噸、1.36萬噸，環(huán)比、同比均大幅增長。另外，USDA發(fā)布的數(shù)據(jù)是2018/19年度美棉出口量較預期下降10%，約167.2萬噸美國陸地棉結轉至2019/20年度。

2019/20年度美棉簽約出口能否“一枝獨秀、遙遙領先”呢？筆者的看法是“起大早，趕晚集”的概率大，不排除與2018/19年度一樣出口呈現(xiàn)“虎頭蛇尾”的情況，導致USDA月報一而再、再而三的上調(diào)期末庫存，下調(diào)美棉出口目標。原因可歸納如下幾點：

一、2019/20年度美棉在全球市場的出口競爭力強勁。據(jù)USDA、巴西棉花協(xié)會、CAB等預測，本年度巴西、印度棉花產(chǎn)量將大幅增長，其中巴西棉花產(chǎn)量將過到266.5萬噸，同比增長32.9%，對美棉的替代性越來越突出；而印度、巴基斯坦、越南等國紗線對澳大利亞、巴西棉的認可度持續(xù)提高；

二、ICE棉花期貨暴跌，導致2019年11月至2020年2月裝船、交貨期違約概率大幅上升。從統(tǒng)計來看，2019年4月份以來，ICE主力合約從77.45美分振蕩回落至57.26美分，累計下調(diào)20.19美分，跌幅26.07%，下跌金額明顯高于買方支付的合同保證金。考慮到2019/20年度北半球棉花產(chǎn)量大幅增長、全球棉花消費低迷不振、經(jīng)濟面臨陷入危機的風險，ICE主力合約或跌破十年低點54.19美分，在大幅虧損、情緒低落的前提下，美棉合同違約、協(xié)商銷售方回購或延期執(zhí)行的操作將爆發(fā)式增多；

三、中美貿(mào)易磋商因美方一再出爾反爾、狡黠失信而擱淺，合同能否執(zhí)行以及是否繼續(xù)簽約2019/20年度美棉都是未知數(shù)。為促進9月份中美貿(mào)易談判，落實G20大阪兩國元首會晤成果，中方已采購美農(nóng)產(chǎn)品（主要大豆、棉花等，只是數(shù)量大幅萎縮），但執(zhí)行這些合同的前提是中美貿(mào)易雙方順利展開對話，以平等和相互尊重為基礎，如果美方仍一意孤行、作繭自縛，中國企業(yè)簽訂的合同取消、違約甚至將美棉從采購清單中剔除的可能性大。