中國一季度GDP同比下降6.8% 新經濟提振市場信心

　　4月17日，國家統計局公布最新數據顯示， 中國一季度GDP同比下降6.8%，前值增6%。

　　初步核算，一季度國內生產總值20.65萬億元，按可比價格計算，同比下降6.8%。分產業看，首一產業增加值1.02萬億元，下降3.2%；第二產業增加值7.36萬億元，下降9.6%；第三產業增加值12.27萬億元，下降5.2%。

　　中國一季度固定資產投資（不含農戶）84145億元，同比下降16.1%，降幅比1—2月份收窄8.4個百分點。民間固定資產投資47804億元，下降18.8%，降幅收窄7.6個百分點。從環比速度看，3月份固定資產投資（不含農戶）增長6.05%。

　　網絡零售較快增長

　　1.居民名義收入增加實際收入減少。數據顯示，中國一季度居民人均可支配收入8561元，同比名義增長0.8%，扣除價格因素實際下降3.9%。按常住地分，城鎮居民人均可支配收入11691元，名義增長0.5%，實際下降3.9%；農村居民人均可支配收入4641元，名義增長0.9%，實際下降4.7%。

　　2.城鎮調查失業率有所下降，就業形勢總體穩定。一季度，全國城鎮新增就業人員229萬人。3月份，31個大城市城鎮調查失業率為5.7%，與上月持平。全國企業就業人員周平均工作時間為44.8小時，比上月增加4.6小時。

　　3.生活必需品銷售和實物商品網上零售較快增長。中國3月社會消費品零售總額同比下降15.8%，1-2月為降20.5%；一季度同比降19.0%。

　　按消費類型分，餐飲收入6026億元，下降44.3%；商品零售72553億元，下降15.8%。實物商品網上零售額18536億元，增長5.9%，比1-2月份加快2.9個百分點；占社會消費品零售總額的比重為23.6%，比1-2月份提高2.1個百分點。

　　4.居民消費價格漲幅回落。一季度，全國居民消費價格同比上漲4.9%。食品煙酒價格同比上漲14.9%，衣著上漲0.2%，居住上漲0.2%，生活用品及服務上漲0.2%，交通和通信下降1.5%，教育文化和娛樂上漲1.9%，醫療保健上漲2.2%，其他用品和服務上漲4.9%。

　　5.服務業生產下滑，新興服務業增勢良好。一季度，第三產業增加值同比下降，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業，金融業增加值分別增長13.2%和6.0%。3月份，全國服務業生產指數下降9.1%，降幅較1-2月份收窄3.9個百分點。

　　6.農業生產基本平穩，糧食生產形勢較好。一季度，農業（種植業）增加值同比增長3.5%。禽蛋產量增長4.3%，牛奶產量增長4.6%，豬牛羊禽肉產量1813萬噸。

　　7.工業生產下降，基礎原材料產業和高技術制造業保持增長。一季度，全國規模以上工業增加值同比下降8.4%。其中，3月份規模以上工業增加值同比下降1.1%，降幅較1-2月份收窄12.4個百分點；環比增長32.13%，工業產出規模接近去年同期水平。

　　3月份，高技術制造業同比增長8.9%，其中計算機、通信和其他電子設備制造業增長9.9%。工業機器人和發電機組產量分別增長12.9%和20.0%。

　　產業互聯網分析師施展認為，工業和固定資產投資在3月反彈力度較大，側面顯示中國復產復工狀況良好；但社會零售額反彈力度較小，說明疫情仍然較大的影響目前消費意愿，且沒有出現報復性消費現象。

　　8.投資活動放緩，電子商務、專業技術服務和抗疫相關行業投資增長。分產業看，首一產業投資下降13.8%，第二產業投資下降21.9%，第三產業投資下降13.5%。其中，中國一季度房地產開發投資同比下降7.7%，1-2月降16.3%。高技術制造業中，計算機及辦公設備制造投資增長3.2%。高技術服務業中，電子商務服務投資增長39.6%，專業技術服務投資增長36.7%，科技成果轉化服務投資增長17.4%。

　　9.貨物進出口減緩，貿易結構繼續改善。一季度，貨物進出口總額65742億元，同比下降6.4%。其中，3月份進出口總額24459億元，同比下降0.8%，降幅比1-2月份收窄8.7%。

　　市場早有預期

　　資本市場對于-6.8%這樣的數據早有預期。

　　10點鐘數據發出之后，上證指數、深成指數、創業板指數震蕩上漲，其中創業板指數午盤收漲1.92%領漲兩市。這顯示出經過較長時間的疫情洗禮之后，投資者對于一季度宏觀數據、各行業和標桿企業一季報的表現已經有了明確的預期。

　　業界大拿黃淵普認為，雖然2020一季度整體，受疫情影響，社消總額相比2019年一季度有較大幅度下滑；但相比1月和2月，3月份的社零總額已經有明顯提升；第二季度同比正向增長將是大概率的事情。

　　國際層面的疫情在第二季度不太可能結束，民眾的消費信心將繼續受到影響；由于各類線下商業活動的政策限制，網上消費將進一步上升的同時，類似旅游、餐飲、汽車等行業的復蘇將十分緩慢。

　　網絡生活與消費經濟在疫情期間進一步鞏固。外賣、網購市場活躍，網絡長短視頻、在線辦公、會議等賽道都有不同程度的預期外增長。

　　例如經歷了做空風波的愛奇藝，展望中2020年一季度預計總收入介于71億元人民幣（約合10.2億美元）和75.2億元人民幣（約合10.8億美元）之間，同比增長在2%和8%之間，訂閱會員數量超過1億人；

　　A股上市公司芒果超媒（300413.SZ）發布的2020年一季度業績預告顯示，公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.3億元-4.9億元，比上年同期增長2.89% -17.24%。春節期間芒果TV日人均使用時長已達88分鐘，僅次于嗶哩嗶哩的111分鐘，增速超40%；

　　一些在一季度受到實打實業績影響的本地生活型企業，包括美團點評、海底撈，雖然股價表現經歷了短暫的下跌，但企穩反彈的速度同樣快，并沒有因為身處“重災區”而受到太大的影響，即便是已經預告一季度預虧，也并沒有影響投資人的熱情。

　　3月份社會零售總額的明顯回升，顯然給了市場更多的信心。

　　消費升級與需求仍然在

　　2003年非典疫情期間，互聯網企業快速發展，有人認為這是互聯網企業“受益于”疫情的發展，也有人認為這是互聯網和科技企業自身的發展規律所導致的。

　　不論兩者之間的關系如何，在疫情導致的短期經濟劇烈下滑之后，國家經濟發展都并沒有因此陷入到長期的停滯中，反而是因此迎來了一波新經濟的發展浪潮。

　　中國背靠全球獨大的單一市場，充足的內需市場一直吸引著商家以不同的方式，為消費者提供更好的商品，從傳統商貿到各類網絡零售，但其本質一直是消費者消費水平的不斷提升。

　　“消費降級”的擔憂一直都在，但以城市消費為代表的小紅書、以城鎮消費為代表的拼多多不斷高漲的估值和股價，已經充分說明了全球范圍內最聰明資本對中國消費繼續升級的肯定。

　　與此同時，全球主要經濟體都已經開始新一輪的經濟發展振興計劃，例如美國要求美國中小企業管理局向受影響的州和地區提供經濟貸款，為中小企業提供資金和流動性。據悉，他將要求國會為此增加500億美元的資金。

　　3月28日，意大利批準了43億歐元的市政基金，以幫助中小型企業與普通市民渡過難關。而此前，該國已經批準通過了總額為250億歐元的財政刺激措施。

　　據日媒報道，日本即將出臺的針對疫情的經濟援助計劃，金額將達到日本年度GDP總值的10%以上（接近5000億美元）。

　　各類經濟振興計劃的刺激之下，全球范圍內經濟環境的逐漸企穩，也將為中國經濟的發展提供更加良好的外部環境，特別是此前已經深陷困境的外貿行業。

　　有涉及俄羅斯跨境商貿業務的從業者告訴億歐，目前已經開始有商戶開始逐漸下單訂購各類商品，此前被冰凍的現金流開始逐漸復蘇起來。