新三板首審兩企業順利過會 并聯審查精選層效率再提速

6月10日，新三板市場迎來了歷史上首批通過全國股轉系統掛牌委審議的企業，當日穎泰生物、艾融軟件相繼通過了掛牌委的審議，接下來將進入證監會核準的流程中。

這意味著距離精選層開板交易的時間點越來越近了，而這一切推進的速度顯然比市場預期的還要快。

“目前所有節點能往前趕就往前趕。6月10日通過審議的這批企業大概率在6月底就能正式開啟發行工作。按照這樣的速度，首批數十家企業在7月底完成在精選層的掛牌交易難度不大，這也是全國股轉系統的目標。”北京地區一位接近全國股轉系統的券商人士告訴記者。

精選層上會拉開帷幕

6月10日，全國股轉系統召開了新三板第一次掛牌委精選層審議會。

對所有申請精選層并公開發行的公司來說，首次精選層審議會頗有參考意義，兩家公司審核的過程將為之后申請精選層的公司打樣。

21世紀經濟報道記者了解到，當日審議會議采用了“多點線上會議”方式進行，即掛牌委委員、發行人和保薦人代表自行選擇符合防疫條件，且獨立、封閉、能夠滿足網絡通訊條件的場地，同時接入視頻會議系統參加線上審議會議。

全國股轉公司相關負責人告訴記者，審議會采取了“技術+管理”的雙重手段，確保參會人員身份真實、視頻會議系統符合保密合規要求。

事實上，首次新三板精選層審議會并沒有企業和投行人士到現場，這和IPO發審會有著非常大的區別。

盡管此前市場普遍認為首批上會的兩家企業過會是板上釘釘的事情，但當日掛牌委仍提出了不少問題。

根據記者梳理，掛牌委分別向兩家企業提出了三項和兩項問題，問題方向各有不同，但兩家公司都被問到了持續經營能力的問題，這也是掛牌委關注的重點。

如掛牌委要求穎泰生物結合公司經營狀況、財務狀況及金融機構授信的總額、已使用額度、有效期、使用條件、限制條件等情況，進一步說明公司的短期、長期償債風險并且請保薦機構發表核查意見。

而對于艾融軟件，掛牌委則要求公司說明與同行業可比公司相比較，發行人所具備的核心競爭力、市場開拓能力、技術壁壘，報告期內凈利率顯著高于同行業可比公司的原因及合理性。

對于兩家企業順利過會，開源證券中小企業服務部負責人彭海表示：“穎泰生物屬于上市公司子公司，從規范性來說具有時間優勢，整體審核時間較快。另外，首批兩家企業從體量來說遠高于精選層財務標準，財務數據在受理企業平均數之上，順利過會其實沒有懸念。”

6天4場審議會

6月10日兩家新三板企業順利過會，也讓市場對精選層設立推進的進度有了新的預期。種種跡象也顯示，市場各方都在爭分奪秒趕進度，力爭盡早讓精選層落地。

記者注意到，6月10日拉開精選層掛牌委審議的序幕后，審議會將密集而來。

根據全國股轉系統目前的安排，包括6月10日當天在內，新三板掛牌委員會一周要召開四次審議會議，分別審議穎泰生物、艾融軟件、球冠電纜、同享科技、龍泰家居、佳先股份、貝特瑞、蘇軸股份、方法股份總計9家公司的精選層掛牌申請。其中，6月13日、14日周末時間，全國股轉系統也要加班加點召開精選層審議會。

回溯近一段時間精選層審核推進的節奏，新三板精選層公開發行的審核周期相比一般IPO以及科創板要快不少。

對此原因，記者了解到，目前精選層的材料基本要求是電子化申報，受理后申報材料通過BPM系統自動流轉至審查部門，進入業務審查環節。“電子化申報和審查系統有效發揮了技術對業務的支撐作用，提高了工作效率，同時也切實減輕了企業和中介機構負擔。”全國股轉系統內部人士表示。

此外，申請精選層的企業都來自于創新層，對全國股轉系統來說，這是內部的存量申報。因此，在公司較早的階段，全國股轉系統對公司的跟蹤就已經開始。

“一般公司表示要去精選層的最早節點是董事會宣布，這個節點我們就已經開始跟蹤介入。相當于提前將近一個月就開始前置審查。”全國股轉系統內部人士告訴記者。

與此同時，背后全國股轉系統自己開發的新三板信息披露智能監管系統（中文簡稱“利器系統”）也發揮了至關重要的作用。

“我們針對精選層申報中可能存在的問題進行了梳理，在充分利用利器系統功能的基礎上，針對精選層審查開發了專門的功能模塊，旨在運用人工智能等先進技術，以風險發現為導向，輔助精選層審查工作，提升審查效率，提高審查質量。”前述全國股轉系統內部人士表示。

該人士進一步透露，過往有不少掛牌公司申請IPO，由此引發了很多信息披露方面的問題。“經過梳理，我們認為最突出的問題有申報IPO材料與定期報告披露信息的不一致，重要財務科目、指標的變動解釋不全面、不充分，財務報告可能存在粉飾等問題。這些問題有的需要投入大量的人工去核對，不符合對審查效率的要求；有的隱藏較深，需要借助技術手段提升針對性。而通過利器系統我們可以很快完成有針對性的審查。”

除了全國股轉系統處審核效率有很大提升外，記者還了解到，對于首批企業，證監會的核準流程也將提速。

兩家企業成功過會后，全國股轉系統將企業材料報送至證監會處完成核準。記者獲悉，此次證監會的審核將不會耗費太多的時間。

“對于首批企業，證監會公眾公司部和股轉系統一同采用并聯審查，也就是說全國股轉系統開始審核企業申請材料的同時，證監會公眾公司部就已經介入，這將大大提速審核效率。”前述接近全國股轉系統的券商人士表示。

這也意味著，近期過會的多家企業有望快速通過證監會的核準，最快將在6月底開啟精選層公開發行的工作。

有投行人士提示，不要將精選層首批企業審核節奏作為未來精選層常規的審核節奏來看待。記者也了解到，證監會和全國股轉系統的并聯審查或僅會出現在首批企業的審核中。

“科創板當時為了趕首批開市的進度，也在前期縮短了審核的流程。隨后的企業即恢復了正常節奏，報材料到上市的時間在9個月至12個月。預計全國股轉系統也會這樣。”一位滬上地區保代人士認為。