基本面利空來襲 紡織品消費復(fù)蘇艱難

最近一個月，國際棉花價格小幅上漲，ICE期貨從58美分漲到將近60美分，考特魯克A指數(shù)從65美分漲到68美分。

最近幾個月，全球消費量預(yù)測調(diào)減且期末庫存上調(diào)，但棉花價格走勢與基本面相反。其中一個原因是市場對疫后行情恢復(fù)的預(yù)期沒有那么悲觀，另一個原因是各國央行注入流動性使貨幣供應(yīng)充足，使棉花價格和股市走勢相仿，4月份-6月初，ICE棉花期貨和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的相關(guān)性達到89%，而此前一年的相關(guān)性只有38%。

盡管如此，基本面還是會給棉價長期走勢帶來影響。近期，世界銀行下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)期，2020年全球GDP預(yù)計收縮5.2%。4月份，國際貨幣基金組織預(yù)計全球GDP收縮3.0%。

受宏觀經(jīng)濟形勢的影響，服裝產(chǎn)品已經(jīng)被消費者暫時擱置，4月份美國服裝零售消費同比下降48%，零售商庫存激增，被迫降價銷售。4月份美國服裝CPI是1987年以來的最低，雖然線上消費也有亮點，但銷售減少和利潤下降已經(jīng)讓許多零售商難下采購訂單。

4月份，美國服裝進口折棉花重量同比減少45%。雖然4月份通常是美國服裝進口最少的時期，但這個降幅已經(jīng)相當(dāng)于42萬包棉花消費。全球疫情導(dǎo)致的消費下降還需要多長時間才能過去無從知曉。雖然醫(yī)療研究方面的突破可能改變當(dāng)前的形勢，但疫情隨時都有可能復(fù)發(fā)，全球棉紡織品供應(yīng)體系已經(jīng)遭到沉重打擊。