消失的800億股基份額調查：“好基金”止盈承壓、“差基金”迅速被出清

一邊是爆款基金的瘋狂刷屏，一邊卻是股票基金份額縮水。

數據的反差似乎與當下市場“牛市”的表現并不相符。

基金業協會最新數據顯示，截至2020年6月底，股票基金的份額為1.02萬億份，相較5月底的份額數據縮減795.87億份。

6月份還出現了多只爆款基金。比如“一日吸金”超過340億元啟動比例配售的易方達優質企業三年持有、首募規模321億元的南方成長先鋒等等。

按照業內人士分析，雖然公募基金發行火熱但整個6月基金份額縮水，或與“贖舊買新”現象有關。

“前段時間就收到了銀行的提醒，說達到止盈線可以贖回了。”北京一位投資者告訴21世紀經濟報道記者。

而另一方面，ETF基金在6月份出現了較大規模的凈贖回，這也帶來了股票基金整體份額的縮減。

更早的5月，估算有777億基金份額從老基金轉移到新基金。圖 IC photo

股基份額縮水

股票基金份額罕見縮水，這在“牛市”背景下顯得并不尋常。

按照基金業協會數據，今年6月末，股票基金共有1262只，總份額為1.02萬億份，凈值規模為1.54萬億元；而今年5月末，股票基金共有1244只，但總份額為1.1萬億份，總凈值規模為1.5萬億元。

相較5月底的份額數據，6月份股票基金份額縮減795.87億份。

21世紀經濟報道記者梳理發現，股票基金份額縮水的一個重要原因就是ETF的大規模贖回。

從可統計的股票ETF數據來看，Wind數據顯示，今年6月末，全市場股票ETF的份額合計3588.97億份，相比今年5月末4040.62億份的數據，縮減了451.65億份。

銀河證券數據顯示，6月份股票ETF資金凈流出規模達到629.54億元。

Wind數據顯示，6月份份額縮減最大的股票ETF是華夏中證5G通信主題ETF，份額縮減了63.72億份，其次則是華夏國證半導體芯片ETF以及華寶中證全指證券公司ETF，份額分別縮減了29.15億份和20.42億份。

整體來看，共有15只股票型ETF在6月份的份額縮減超過10億份，主題ETF仍是其中占據較大比例的部分，包括華夏中證新能源汽車ETF、嘉實央企創新ETF等，以及華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、天弘滬深300ETF等4只寬基ETF。

除了股票ETF的大幅贖回之外，新發基金份額猛增，但基金總體份額卻縮減，亦離不開基金銷售過程中銷售渠道“贖舊買新”的引導。

“銀行喜歡給客戶推薦新基金，一方面是因為很多投資者普遍認為購買新基金比購買老基金要劃算，但實際上除了建倉期有差異，對主動管理型基金而言，同一個基金經理管理的基金風格和持倉基本相似。另一方面，銀行銷售新基金能拿到手的認購費以及基金公司給的費用更高。”某知名三方機構分析師告訴21世紀經濟報道記者。

平安證券研究指出，今年3月是權益基金份額的增長高峰，大量資金涌入權益基金，當月共增長1982億，其中新募集基金份額達1468億，老基金份額增長514億。而4-5月，資金涌入權益基金的速度放緩，存量資金從老基金流向新基金的現象逐漸明顯。

具體來說，4月贖舊買新現象顯現，權益基金份額增長464億，當月新募集份額573億，估算有109億基金份額從老基金轉移到新基金。

根據其研究，5月贖舊買新現象更加明顯，權益基金份額增長424億，而新募集份額達1201億，估算有777億基金份額從老基金轉移到新基金。

被“贖”產品表現不一

“設置止盈線、及時止盈是基金投資的基本，但這個事情還涉及到渠道和管理人的利益之爭，銀行究竟是為投資人負責還是為了利益誘導投資者贖舊買新，也很難說。”北京某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

從已公布二季報數據的基金情況來看，21世紀經濟報道記者梳理發現，二季度末基金份額較一季度末基金份額縮減超過一億份的主動權益基金共有朱雀產業臻選和泰康策略優選兩只。

兩只基金6月末的基金份額分別較3月末縮減了1.79億份和1.28億份。

從業績表現來看，泰康策略優選二季度的單季度回報為30.73%，而按照靈活配置型基金分類，該類別下全部基金在二季度的單季度回報均值為15.79%，泰康策略優選的二季度回報則排在整體的前10%左右。

朱雀產業臻選在今年二季度的單季度回報為22.67%，按照偏股混合基金分類，該類別下全部基金在二季度的單季度回報均值為22%，朱雀產業臻選的二季度回報僅剛剛跑過均值，排名也在整體的50%位置。

“贖舊買新情況下，贖回的大部分都是好基金，一定是有所盈利才會賣出更堅決。”平安證券基金研究團隊執行總經理賈志表示。

類似朱雀產業臻選基金遭遇的贖回，亦有持有人對業績不滿，帶來的正常行業出清。

21世紀經濟報道記者梳理發現，二季度遭遇贖回的權益基金還有英大睿鑫、國開泰富開泰、英大國企改革主題等二季度回報不足5%的幾只產品；除此之外，跑輸均值的泰康泉林量化機制精選、泰康睿利量化多策略等基金也分別遭遇了超過2000萬份的贖回。

除此之外，走向清盤也是“差基金”遭遇贖回的一個典型表現。

Wind數據顯示，今年6月共有23只基金清算，也是今年以來清算基金數量最多的一個月，其中股票型基金9只、債券型基金8只、混合型基金5只。

“今年以來權益基金發行火爆，爆款基金頻出，權益基金受到廣泛關注，贖舊買新現象也重新回到人們的視野中。建議有贖舊買新行為的投資者樹立中長期投資觀念，長期持有優秀基金，分享權益市場長期向好的收益。”賈志表示。