券商公募牌照競速：國泰君安資管提交申請 公募業熱議“競合”格局

      自“一參一控”松綁之后，各機構開啟了公募牌照的申報競速。

國泰君安資管已于8月14日遞交了開展公募基金管理業務資格審批申請。這距7月31日證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），不足半個月時間。

具體來說，征求意見稿優化了公募牌照制度，適當放寬了“一參一控”限制，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。這也意味著券商資管公募牌照申請放開，公募基金的市場參與主體將進一步多元化。

“放松‘一參一控’使得更多的證券公司有獲得公募基金牌照的可能性。而在原有要求下，若券商原有控股基金公司，則券商資管就不能申請公募牌照。”8月17日，盈米基金研究院院長楊媛春告訴21世紀經濟報道記者。

機構積極備戰

目前券商中持有公募牌照的僅13家，包括6家證券公司及7家券商資管子公司，分別是高華證券、東興證券、國都證券、華融證券、山西證券、中銀國際證券、渤海匯金資管、財通資管、華泰資管、東方資管、長江資管、浙商資管、中泰資管。其中鮮有頭部機構。

隨著“一參一控”松綁，類似國泰君安證券等大型券商開展公募業務也將更加便利。

資料顯示，國泰君安資管成立于2010年，是國泰君安證券的全資子公司。目前，國泰君安證券僅參股華安基金，沒有控股其他基金公司。也就是說，在“一參一控”要求下，國泰君安資管也符合申請公募牌照的要求。

事實上，據21世紀經濟報道記者了解，除了國泰君安之外，不少券商在“一參一控”松綁后內部均流露出籌備意向。

“新規為我們申請公募牌照鋪了一條路，是很好的機會。這意味著我們做公募有路可循了。”北京某大型券商資管部門人士告訴21世紀經濟報道記者。

一家券商系公募基金人士亦表示，“新規出來后公司股東方面就開會討論過，有籌備意向。”

事實上，早前券商大集合公募化改造已經開啟，而在資管新規要求下，券商對申請公募牌照也是勢在必行。

“2013年以來，證監會頒布了《關于加強證券公司資產管理業務監管的通知》，開啟了券商大集合公募化改造和資金池規范化管理的序幕，在類公募基金要求的監管下，主動管理能力佳、品牌號召力強的部分券商資管具備了更好的差異化優勢。但按照監管要求，只有申請公募牌照才能繼續新發公募產品，因此這一類券商申請公募基金牌照勢在必行。”楊媛春表示。

熱議“競合”格局

“券商、銀行理財子公司等都可以做公募，競爭壓力還是比較大的。”前述公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

事實上，證券公司資管類業務亦是整個資管行業的重要力量。按照基金業協會今年一季度的統計數據，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模合計為10.47萬億元，同期整個證券行業的資管業務規模為53.75萬億元。

“就整個公募行業來說，主要還是要靠長期的投資業績來發展，而且現在行業發展趨勢也是越來越向頭部集中的。券商申請公募牌照也有一定的局限性，其實除了REITs業務之外，券商本身并不能給公募業務帶來較大的支撐。”北京某中型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

在其看來，“券商由傳統經紀業務向財富管理轉型，現在來看可能有些產品賣得好，但保有量也不會增加太多，主要是‘左手倒右手’。其實每家券商就那么大的盤子，自家公募產品的業績不好一樣賣不出量。”

按照目前數據，中信證券、國泰君安證券、東方證券、中金公司、廣發證券、太平洋證券、興業證券等等多家券商均已推出了公募化改造產品，也有多家機構的大集合公募化改造產品取得了不錯的發行成績。

包括幾家龍頭券商旗下的產品，首日募集規模達122億元的國泰君安君得明混合型資管計劃、首募規模超過40億的東方紅啟元、中信紅利價值等等。

“最初公募化改造的幾個產品的客戶主要來自于公司直銷渠道，在后續新產品的發行中我們開始陸續對接銀行等渠道，進行新的嘗試。”前述大型券商資管人士告訴21世紀經濟報道記者。

而在競爭之外，未來可能產生的集團化協作也是征求意見稿之下被各方機構關注的新變化。

“我們的觀點是雙方是競爭加合作的關系，加大與券商股東內部的集團化協作，實現合作共贏。”華南一家券商背景公募基金人士受訪指出。

興業證券認為，此次征求意見稿為打造國際一流資產管理機構，允許優質基金公司圍繞主業，推進集團化運營。當前135家公募基金管理公司中，有56家為券商系公募基金，數量占比達到41%，未來或將進一步加大與券商大股東內部的集團化協作。同時支持優質基金公司設立子公司專門開展資產管理及相關業務，有助于基金公司整合內部資源，完善業務鏈條，利好優質公司進一步發展。