浙江羊絨世家服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“羊絨世家”）日前披露招股說(shuō)明書(shū)，公司擬沖刺深市主板，海通證券為其獨(dú)家保薦人。此次發(fā)行前公司總股本為5800萬(wàn)股，本次預(yù)計(jì)發(fā)行股份數(shù)量為19333334股，發(fā)行完成后公司總股本將增至77333334股。
羊絨世家此次擬募集資金3.5億元，進(jìn)一步擴(kuò)大公司現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)增強(qiáng)產(chǎn)品銷售能力，其中，“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”建成后，公司將在現(xiàn)有138家銷售門店的基礎(chǔ)上，新增100家銷售門店，將有效提升公司市場(chǎng)份額、提升產(chǎn)品銷量；“智能化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”建成達(dá)產(chǎn)后，公司將在目前100萬(wàn)件年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，新增年產(chǎn)52.8萬(wàn)件針織產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。 其中：營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額為2.24億元，建設(shè)期為3年。項(xiàng)目擬采用租賃方式，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，計(jì)劃新增100個(gè)營(yíng)銷終端門店。項(xiàng)目建成后，公司的零售網(wǎng)絡(luò)布局將得到進(jìn)一步拓展，直營(yíng)門店覆蓋率顯著提高。 營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額為2.24億元，其中租賃費(fèi)用3135.33萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置及安裝2178.96萬(wàn)元，建筑工程費(fèi)用1000萬(wàn)元，基本預(yù)備費(fèi)158.95萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金1.60億元，建設(shè)期為三年。 項(xiàng)目擬采用租賃方式，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，計(jì)劃新增100個(gè)營(yíng)銷終端門店，項(xiàng)目建成后，公司的零售網(wǎng)絡(luò)布局將得到進(jìn)一步拓展，直營(yíng)門店覆蓋率顯著提高。 智能化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目總投資1.26億元，其中設(shè)備購(gòu)置及安裝1.03億元，基本預(yù)備費(fèi)515.00萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金1795.86萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，產(chǎn)品在建設(shè)期T1年達(dá)產(chǎn)率32%；運(yùn)營(yíng)期T2年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)率63%；運(yùn)營(yíng)期T3年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)率94%；運(yùn)營(yíng)期T4年，項(xiàng)目滿產(chǎn)。 據(jù)招股說(shuō)明書(shū)獲悉，2019年-2021年及2022年上半年，羊絨世家的營(yíng)業(yè)收入分別為7.3億元、6.5億元、7.5億元及3.2億元；凈利分別為5986.76萬(wàn)元、3582.76萬(wàn)元、6887.2萬(wàn)元及3107.21萬(wàn)元。 截至2022年上半年期末，羊絨世家的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4740.86萬(wàn)元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-577.52萬(wàn)元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1337.88萬(wàn)元，公司資產(chǎn)總額為8.607億元。 報(bào)告期各期末，羊絨世家的貨幣資金余額分別為1.48億元、2.27億元、1.85億元及1.61億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為28.56%、37.81%、34.65%及23.75%。貨幣資金主要由銀行存款和其他貨幣資金構(gòu)成，其中，其他貨幣資金主要是銀行承兌匯票保證金等；未到期應(yīng)收利息系期末計(jì)提的定期存款利息。 作為一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為特色的服裝、服飾企業(yè)，羊絨世家的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局主要以省會(huì)城市、副省級(jí)城市以及直轄市為主戰(zhàn)場(chǎng)，門店選址于追求品質(zhì)生活的消費(fèi)群體居住社區(qū)及CBD等人員聚集地，同時(shí)綜合考量人流量、目標(biāo)客戶數(shù)量以及消費(fèi)能力等因素，最終確定營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局方案。截至2022年6月30日，公司共開(kāi)設(shè)門店138家，其中直營(yíng)門店88家，加盟門店50家。 報(bào)告期各期末，羊絨世家的直營(yíng)門店數(shù)量分別為58家、67家、82家和88家，其占門店總數(shù)的比例分別為58.59%、63.21%、64.06%和63.77%。 報(bào)告期內(nèi)羊絨世家利潤(rùn)表主要科目的變動(dòng)幅度與公司業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)較為一致，整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。其中，2020年因受全球新冠疫情沖擊，公司內(nèi)外銷收入受到負(fù)面影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下降。隨著疫情防控的穩(wěn)步推行、公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步推進(jìn)，2021年公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)恢復(fù)并相較于疫情前小幅增長(zhǎng)。 羊絨世家的產(chǎn)品主要由服裝、服飾，紗線構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，公司服裝、服飾銷售保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，服裝、服飾收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例從2019年度的72.78%提升至了2021年度的83.25%。公司目前利潤(rùn)率最高的自主品牌服裝、服飾銷售金額及占比穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司成衣定制業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)銷售收入保持相對(duì)穩(wěn)定，除2020年度受疫情影響有所下降，整體波動(dòng)較小。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家大力發(fā)展自主品牌業(yè)務(wù)，其中直營(yíng)店發(fā)展尤為突出，其銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比從2019年度的19.24%提升到了2021年度的27.87%。截至2022年6月30日，公司擁有直營(yíng)店88家，主要分部在東部各大城市和成都、西安、武漢等中西部主要城市。公司加盟店銷售收入維持在穩(wěn)定水平，其占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例維持在8%左右。 羊絨世家的自主品牌其他渠道主要是網(wǎng)絡(luò)直營(yíng)和團(tuán)購(gòu)，其銷售收入占比較低。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家紗線對(duì)外銷售業(yè)務(wù)，主要是根據(jù)外貿(mào)客戶的需求而產(chǎn)生的。整個(gè)紗線銷售規(guī)模占比不高且呈現(xiàn)逐年降低趨勢(shì)，未來(lái)也不是公司發(fā)展的方向。報(bào)告期前三年，針對(duì)客戶的需求，公司向委托加工廠商提供原材料，由其制成紗線成品，2021年末開(kāi)始，公司直接外購(gòu)紗線交付，整個(gè)模式利潤(rùn)附加值不高，也無(wú)法形成品牌溢價(jià)。 羊絨世家的其他業(yè)務(wù)包括面料和低值易耗品等的銷售，其銷售收入報(bào)告期內(nèi)保持在較低水平。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的服裝、服飾主要品類包括上衣、外套、裙類、褲類及配飾。公司服裝、服飾產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)也有一定的側(cè)重點(diǎn)。具體情況如下： （1）上衣類產(chǎn)品包括各類針織衫、襯衫等，覆蓋春夏秋冬四季，其銷售收入基本保持在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的50%左右，是公司最主要的產(chǎn)品品類。 （2）外套產(chǎn)品包括開(kāi)衫、大衣、風(fēng)衣、羽絨服等，主要覆蓋秋冬兩季，其銷售額在報(bào)告期內(nèi)有大幅度提升，目前已是公司重要產(chǎn)品品類。外套產(chǎn)品銷售額的提升體現(xiàn)出公司服飾時(shí)裝化的轉(zhuǎn)變。外套產(chǎn)品單價(jià)相對(duì)較高，有助于公司未來(lái)持續(xù)提升收入水平。 （3）裙類產(chǎn)品包括半裙、連衣裙等，其銷售收入在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比不高，但豐富了產(chǎn)品品類。 （4）褲類產(chǎn)品包括長(zhǎng)褲等，其銷售收入在報(bào)告期內(nèi)有顯著提升，但在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例仍然處于較低水平。 （5）配飾主要包括帽子、圍巾、毯子等毛絨周邊產(chǎn)品，其銷售收入在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比較小，但加深了顧客對(duì)毛絨類產(chǎn)品的體驗(yàn)感。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的下半年?duì)I業(yè)收入相對(duì)較高，但全年四個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有大幅度的波動(dòng)。公司一、四季度營(yíng)業(yè)收入主要由國(guó)內(nèi)品牌業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，原因系羊絨服飾銷售季節(jié)性較強(qiáng)；第二季度、三季度營(yíng)業(yè)收入分別主要由紗線業(yè)務(wù)、成衣定制業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，因?yàn)橥赓Q(mào)客戶考慮生產(chǎn)期、船期等因素，一般會(huì)在秋冬銷售旺季前提前下單生產(chǎn)，對(duì)有紗線需求的客戶而言，后續(xù)還要組織生產(chǎn)為成品，往往下單更早，所以，公司二季度是紗線出貨高峰。 2019年至2021年，羊絨世家第四季度的營(yíng)業(yè)收入占比分別為23.09%、30.05%和26.68%。其中2020年四季度營(yíng)業(yè)收入占比與其他幾年相比略有提高，主要原因系2020年上半年公司受疫情影響，營(yíng)業(yè)收入同比有所下滑，而2020年下半年隨著疫情在國(guó)內(nèi)得到有效控制，公司業(yè)績(jī)?nèi)〉糜行Щ謴?fù)，從而導(dǎo)致公司當(dāng)年四季度營(yíng)業(yè)收入占比較為突出。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的境內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，其營(yíng)收占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例從2019年度的35.72%穩(wěn)步上升至2021年度的44.59%。境外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入金額相對(duì)保持穩(wěn)定。總體來(lái)說(shuō)，公司境內(nèi)境外業(yè)務(wù)處于均衡發(fā)展的態(tài)勢(shì)。 羊絨世家的境內(nèi)業(yè)務(wù)主要為自主品牌銷售，其營(yíng)業(yè)收入大部分來(lái)自于以杭州、上海為首的華東地區(qū)和以成都為首的西南地區(qū)。公司依托“METTE”“SPRINGAIR”“METTEKIDS”三大自主品牌，以追求品質(zhì)生活的消費(fèi)者為目標(biāo)客群，打造以羊絨為核心的高品質(zhì)時(shí)尚服裝、服飾品牌。公司采用相對(duì)靈活的社區(qū)店模式營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，契合當(dāng)下目標(biāo)客群“體驗(yàn)消費(fèi)、便捷消費(fèi)、零距離服務(wù)”的消費(fèi)習(xí)慣。目前門店布局以華東各主要城市為主，向全國(guó)范圍內(nèi)的各區(qū)域中心城市發(fā)展。羊絨世家的境內(nèi)業(yè)務(wù)還有少量紗線、成衣定制業(yè)務(wù)。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的境外業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自歐洲、日本、美國(guó)、澳大利亞等發(fā)達(dá)地區(qū)。其中，歐洲地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入在報(bào)告期內(nèi)有大幅提升，其營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例從2019年度的21.75%提升至了2021年度的37.00%，主要原因系公司歐洲客戶SUITSUPPLYB.V.、EXTREMECASHMEREB.V.、CAROLLINTERNATIONAL等2021年度加大了向公司的采購(gòu)量。日本的營(yíng)業(yè)收入報(bào)告期內(nèi)有所下降，主要原因系日本客戶MARUBENIKABUSHIKIKAISHA的紗線采購(gòu)量報(bào)告期內(nèi)有所下降。亞洲其他地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入在報(bào)告期內(nèi)有所下降，主要原因系公司向客戶EDONGCOLTD銷售產(chǎn)品的毛利率較低，對(duì)方于2021年開(kāi)始逐步退出了公司的銷售網(wǎng)絡(luò)。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的自主品牌業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，METTE、METTEKIDS和SPRINGAIR三個(gè)品牌的合計(jì)銷售收入占比從2019年度的27.11%提升至了2021年度的37.26%。 METTE致力打造時(shí)裝化的羊絨服裝品牌，產(chǎn)品涵蓋男女裝、配飾、家居等系列，是公司品牌業(yè)務(wù)的主力品牌，其銷售收入在報(bào)告期內(nèi)也有明顯增長(zhǎng)。 METTEKIDS是公司2020年度推出的面向兒童的新品牌，其銷售收入在報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)步提升。 SPRINGAIR定位于高品質(zhì)的經(jīng)典羊絨產(chǎn)品，其銷售收入在報(bào)告期內(nèi)保持穩(wěn)定。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利占比超過(guò)99%，是公司毛利的主要來(lái)源。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年同比有所下滑，主要原因是當(dāng)年度公司整體收入規(guī)模受疫情等影響所致。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率穩(wěn)中有升，主要是毛利率水平較高的自主品牌業(yè)務(wù)收入占比不斷攀升所致。報(bào)告期各期，公司自主品牌銷售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為27.10%、32.09%、37.26%、36.56%。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的服裝、服飾類產(chǎn)品毛利率變動(dòng)整體平穩(wěn)，穩(wěn)步上升，主要系自主品牌的收入占比有所提升。公司服裝、服飾類產(chǎn)品毛利率2022年上半年的提升主要系公司成衣定制業(yè)務(wù)毛利率的提升所致，其中： 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的自主品牌毛利率總體維持在較高水平，浮動(dòng)較小。2020年自主品牌毛利率的下降主要系在新冠疫情的影響下，公司適度運(yùn)用促銷活動(dòng)讓自主品牌業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家直營(yíng)店的毛利率每期都高于加盟店的毛利率，主要原因是通過(guò)加盟店銷售的產(chǎn)品收入需按一定比例與加盟商進(jìn)行結(jié)算，因此雖然同一件商品通過(guò)直營(yíng)店和加盟店銷售的終端售價(jià)保持相同，公司通過(guò)加盟店銷售的商品所獲得的銷售收入較直營(yíng)店更低，從而拉低了加盟店銷售的毛利率。 羊絨世家的自主品牌其他渠道主要包括網(wǎng)絡(luò)直營(yíng)和集中采購(gòu)，受不同渠道銷售占比變動(dòng)的影響，毛利率略有波動(dòng)，該類業(yè)務(wù)整體規(guī)模較小，對(duì)公司整體毛利率影響較小。 報(bào)告期前三年，羊絨世家的成衣定制毛利率在20%左右，在2022年1-6月期間較報(bào)告期之前幾年有明顯提升，主要原因系毛利率相對(duì)較高的客戶收入占比提升及美元兌人民幣匯率上升導(dǎo)致以美元定價(jià)的產(chǎn)品實(shí)際收入增加所致。 報(bào)告期各期，羊絨世家的紗線毛利率分別為13.79%、15.61%、14.01%、8.14%。 2022年1-6月，羊絨世家的紗線業(yè)務(wù)毛利率較報(bào)告期之前幾年有較大幅度下滑，主要原因是公司為減少采購(gòu)原材料帶來(lái)的原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，紗線業(yè)務(wù)的模式自2021年底發(fā)生變化，由委托加工為主變成了直接外購(gòu)成品交貨為主。 其他包括面料和低值易耗品。此類業(yè)務(wù)由于金額較小，全年毛利率受單一訂單影響較大，所以報(bào)告期內(nèi)毛利率波動(dòng)較大。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利占比超過(guò)99%，是公司毛利的主要來(lái)源。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年同比有所下滑，主要原因是當(dāng)年度公司整體收入規(guī)模受疫情等影響所致。 報(bào)告期內(nèi)，羊絨世家的主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率穩(wěn)中有升，主要是毛利率水平較高的自主品牌業(yè)務(wù)收入占比不斷攀升所致。報(bào)告期各期，公司自主品牌銷售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為27.10%、32.09%、37.26%、36.56%。 由上表可見(jiàn)，羊絨世家的毛利率水平與同行業(yè)公司平均值處于同一水平。可比公司因業(yè)務(wù)模式、行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈不盡相同，因此綜合毛利率水平存在差異。新澳股份位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，以紗線生產(chǎn)為主，因此，毛利率水平相對(duì)較低，在20%以下；如意集團(tuán)、盛泰集團(tuán)、南山智尚、泰慕士、龍頭股份大體在產(chǎn)業(yè)鏈中游，毛利率水平在20%-35%，其差異受各家具體的銷售、生產(chǎn)模式等影響；安正時(shí)尚、洪興股份、地素時(shí)尚主營(yíng)品牌服飾，在產(chǎn)業(yè)鏈下游，毛利率水平整體較高，在35%以上。 羊絨世家產(chǎn)業(yè)鏈完整，自主品牌占比不斷提升，所以，公司整體毛利率水平也略有提升，與經(jīng)營(yíng)紡織與服裝的可比公司相比，毛利率亦處于合理水平。 報(bào)告期各期末，羊絨世家的存貨賬面價(jià)值分別為30,564.16萬(wàn)元、29,295.33萬(wàn)元、27,597.57萬(wàn)元和40,055.38萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為58.80%、48.61%、51.65%和58.92%，公司的存貨規(guī)模相對(duì)較大，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例相應(yīng)較高，主要是由公司所屬紡織服裝行業(yè)特點(diǎn)以及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定的。 報(bào)告期各期末，羊絨世家的員工總數(shù)分別為1,727人、1,338人、1,525人及1,584人，其中，境內(nèi)員工人數(shù)分別為816人、859人、937人及998人；境外員工人數(shù)為911人、479人、588人及586人。 報(bào)告期各期末，羊絨世家的境內(nèi)員工人數(shù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)水平，境外員工主要系春風(fēng)緬甸的生產(chǎn)工人，自2019年末至2020年末大幅減少主要原因系緬甸疫情及政局波動(dòng)影響，導(dǎo)致公司被動(dòng)減少員工人數(shù)
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