森馬加碼童裝：8.44億收購歐洲高端童裝品牌Kidiliz

　　本土休閑裝巨頭——浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)，加碼童裝板塊的步伐持續(xù)加快，繼此前拿下北美專業(yè)童裝品牌TheChildren’sPlace的代理權(quán)之后，5月2日晚間，森馬服飾發(fā)布公告稱，公司擬通過全資子公司森馬國際集團(tuán)(香港)有限公司，以自有資金約1.1億歐元(約合人民幣8.44億元)收購SofizaSAS100%股權(quán)及債權(quán)，進(jìn)而達(dá)到收購Kidiliz集團(tuán)全部資產(chǎn)的目的。

　　記者此間了解到，SofizaSAS擁有Kidiliz集團(tuán)100%股權(quán)，Kidiliz集團(tuán)總部設(shè)在法國巴黎，2017年實現(xiàn)銷售額4.27億歐元，已發(fā)展成為歐洲中高端童裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　公告顯示，Kidiliz集團(tuán)由Josette和RogerZannier于1962年在法國南部城市Saint-Chamond創(chuàng)立，并由創(chuàng)始人家族持有至今。經(jīng)過56年的發(fā)展，Kidiliz集團(tuán)逐步發(fā)展成為歐洲中高端童裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，旗下?lián)碛?0個具有悠久歷史和鮮明特點的的自有童裝品牌以及反映當(dāng)下時尚潮流的5個授權(quán)業(yè)務(wù)品牌，提供從中端到高端定位，從新生兒到青少年，多年齡段差異化的產(chǎn)品選擇。

　　Kidiliz集團(tuán)總部設(shè)在法國巴黎，全球共有8家子公司，擁有11000個銷售網(wǎng)點和829家門店，2017年實現(xiàn)銷售額4.27億歐元。Kidiliz集團(tuán)在6個國家開設(shè)11個采購辦公室，全面實施全球化采購。Kidiliz集團(tuán)旗下主要業(yè)務(wù)包括：Z品牌業(yè)務(wù)(1983年創(chuàng)立)，Absorba品牌業(yè)務(wù)(1949年創(chuàng)立)，Catmini品牌業(yè)務(wù)(1972年創(chuàng)立)，Kidiliz多品牌集合店業(yè)務(wù)(2015年創(chuàng)立)，授權(quán)品牌業(yè)務(wù)(主要包括KenzoKids，Levi’sKids，PaulSmithJunior等5個品牌)，其他自有品牌批發(fā)業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)。

　　截至2017年12月31日，Kidiliz集團(tuán)公司總資產(chǎn)4.96億歐元，負(fù)債總額2.10億歐元，凈資產(chǎn)2.85億歐元;2017年Kidiliz集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入4.27億歐元，EBITDA0.20億歐元，稅前凈利潤為-0.24億歐元，稅后凈利潤為-0.27億歐元。

　　森馬服飾表示，此次并購符合公司長期戰(zhàn)略，具有重大意義。如果交易順利完成，公司將成為全球童裝行業(yè)重要的參與者。而標(biāo)的公司和公司既有的巴拉巴拉品牌童裝業(yè)務(wù)在品牌定位和主力市場上具有明確的互補(bǔ)性，在產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)、國際市場經(jīng)營和全球采購等價值鏈上具備整合效應(yīng)。

　　通過此次并購，森馬服飾也將擁有從大眾到高端定位的多元和豐富的童裝品牌組合，具備在歐洲和亞洲主要市場以及其他國際市場的市場進(jìn)入和經(jīng)營能力，并擁有全球化的供應(yīng)鏈布局。面對國內(nèi)童裝市場的消費升級趨勢和需求，憑借公司在中國市場優(yōu)秀的運營能力，有望協(xié)助標(biāo)的公司的中國業(yè)務(wù)從目前的較小規(guī)模快速發(fā)展到較大規(guī)模，更好對接中國動力。

　　而對于森馬服飾現(xiàn)有的童裝業(yè)務(wù)，通過在同一市場提供更多豐富品牌選擇，有望提高消費者和零售商伙伴對公司在童裝行業(yè)專業(yè)度的更高認(rèn)同，并有助于提高在渠道上的整體吸引力和議價能力，優(yōu)化整體經(jīng)營成本。

　　森馬服飾表示，從長遠(yuǎn)來看，公司通過深度對標(biāo)和整合成熟市場領(lǐng)先公司的經(jīng)營能力，包括在品牌營銷，設(shè)計研發(fā)，精益零售和全球采購的能力，可以為現(xiàn)有業(yè)務(wù)帶來能力提升和更大增長動力。從人力資源的角度，本次交易有助于森馬提升整體的國際化水平，提升綜合人才水平和全面的業(yè)務(wù)能力，并提高企業(yè)的美譽(yù)度和對優(yōu)秀人才的吸引力。

　　此外，此次交易完成后，Kidiliz集團(tuán)核心管理層將留任，并將根據(jù)本次交易定價原則參與投資，共同打造新的增長。

　　第一紡織網(wǎng)記者此間查閱財報了解到，自2016年1月二孩政策放開以來，母嬰童市場高速增長。二孩政策帶動出生人口穩(wěn)定增長，推動嬰童市場需求的穩(wěn)定擴(kuò)張，進(jìn)而促使森馬服飾旗下的中國童裝龍頭品牌巴拉巴拉持續(xù)較快增長。

　　華金證券分析師王馮介紹，近三年來，森馬服飾童裝分別實現(xiàn)24.81%、26.52%、26.40%的營收增長，為公司整體業(yè)績提升夯實基礎(chǔ)。行業(yè)增長+市占率提升有望共同帶動公司童裝業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

　　財報顯示，2017年，森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長12.74%至120.26億元。分季度看，公司2017年一季度-2018年一季度的營業(yè)收入同比增長分別為7.47%、20.97%、11.24%、12.44%、21.57%。五個季度的營收穩(wěn)定增長，主要源于童裝與線上渠道的快速增長。

　　王馮表示，2017年森馬服飾童裝、線上持續(xù)向好，全年營業(yè)收入穩(wěn)步增長，庫存清理及資產(chǎn)減值拖累凈利潤。目前線下渠道持續(xù)優(yōu)化，庫存多為2017年貨品，物流園區(qū)或?qū)⒍糁齐娚谭?wù)費用增長，研發(fā)投入提升產(chǎn)品品質(zhì)，員工持股計劃推進(jìn)，2018年業(yè)績有望穩(wěn)步回暖，初步預(yù)計，2018年森馬服飾童裝業(yè)務(wù)營收增速繼續(xù)保持較快增長，休閑服飾回暖，庫存優(yōu)化有助資產(chǎn)減值損失減小。

　　截止發(fā)稿前，森馬服飾收報于11.22元/股，漲幅2%，市值302億元。