歌力思上半年凈賺2億！主要靠“三招五策”抗疫情

2020年突如其來的疫情，對本土服裝品牌的影響產生的巨大沖擊可謂深刻。本土中高端女裝品牌——深圳歌力思服飾股份有限公司（以下簡稱“歌力思”）近日公布2020年上半年度成績單，報告期內，公司實現營業收入約8.14億元，同比下降35.7%；歸母凈利潤約2.62億元，同比增長37.77%；扣非歸母凈利潤較一季度扭虧為盈，約952.72萬元。

截至報告期末，歌力思主品牌ELLASSAY擁有299家終端店鋪；EdHardy系列品牌擁有142家終端店鋪；Laurèl品牌擁有50家終端店鋪；IROParis品牌擁有61家直營終端店鋪（含國內），self-portrait品牌擁有1家終端店鋪。

截至2020年6月30日，歌力思總資產為人民幣33.36億，其中：境外資產13.66億元，占總資產的比例為40.97%。

分品牌看：

ELLASSAY營業收入同比下降20.28%至3.81億元，截至報告期末擁有門店299家，直營和分銷店分別為161家和138家；

Laurel營業收入同比下降6.61%至0.51億元，截至報告期末擁有門店50家（凈關閉2家）；

EdHardy以及EdHardyX的營業收入同比減少57.9%至0.97億元，主要受港澳店終端恢復情況不及預期所致，截至報告期末擁有門店142家，直營和分銷店鋪分別為41家和101家；

IRO全球直營店鋪61家，貢獻營業收入2.26億元；

self-portrait已完成進駐位于北京SKP商場的國內第一家線下自營門店及上線了天貓官方旗艦店，實現營業收入195.66萬元，毛利率達83.02%。

東方證券分析師施紅梅表示，在疫情沖擊各品牌不同程度受到線下銷售低迷的影響的時刻，歌力思積極通過電商與直播等新模式為收入開源，通過費用嚴格管控、集中資源投向優勢品牌、加強運營效率等方式節流，柔性供應鏈控制庫存。隨著國內線下渠道的恢復，預計二季度國內銷售將逐步回暖。一季度出讓百秋股權確認的投資收益（3.27億左右）將對2020年凈利潤形成支撐，同時也為歌力思未來渠道、品牌等各方面拓展延伸提供有力的資金支持。

公開資料顯示，百秋網絡于2010年9月16日成立，并于2016年9月納入歌力思集團，目前旗下已設立百秋電商、百秋鞋履、百秋倉儲、百秋廣告等子公司。其中，子公司百秋電商，自2011年創立至今，經過近十年的沉淀與發展，百秋電商已與50多個國際時尚品牌特別是輕奢品牌建立長期合作關系，持續為國際時尚品牌提供整合線上線下全渠道的品牌咨詢、品牌電商運營、數字營銷、倉儲物流、IT解決方案和新零售等全鏈路服務。自2013年起，百秋電商已連續六次獲得了天貓平臺授予的“金牌淘拍檔”稱號，2016年起多次蟬聯天貓“六星級服務商”，在輕奢及奢侈品品牌服務領域已經成為行業領頭羊。

彼時，歌力思收購百秋網絡也旨在達到多重目的：一是強化公司的互聯網運營能力，以更好地捕捉市場新變化帶來的發展機會；二是完善公司的渠道布局，為公司旗下多品牌提供了更優質的銷售和推廣渠道；三是提升品牌協同效應，幫助公司對接更多的國際品牌資源；四是拓展歌力思的業績空間，在網絡銷售方面提供較好的業績貢獻。

財報顯示，百秋網絡的凈利潤規模從收購之初2016年的2695.4萬元增至2019年的6782.8萬元，此后，2016、2017、2018、2019的增速分別達到26.3%、85.2%、20.5%和12.8%。

此外于2019年12月15日，歌力思發布公告，向紅杉時尚科技產業股權投資基金、杭州解百等五個戰略投資人合計轉讓所持上海百秋網絡科技有限公司(以下簡稱“百秋網絡”)28.69%股權，合計股權轉讓價款約3.44億元。該交易完成后，創始股東及其一致行動人將成為百秋網絡實際控制人，合計持股31.06%；紅杉持股27.75%，歌力思仍持股27.75%，此外，百秋網絡將獲得紅杉1.5億元增資。歌力思董事長夏國新就此表示，在未來歌力思集團的戰略規劃中，百秋仍將發揮重要的戰略協同作用。

而今年3月27日，歌力公開表示，公司原控股子公司百秋網絡通過增資擴股、股權轉讓等方式引入戰略投資者，公司持有百秋網絡股權比例由75%下降至27.75%，百秋網絡實控人變更為其創始股東及其一致行動人。百秋網絡目前處于業務快速擴張階段，未來不排除獨立上市。

國信證券研究員丁詩潔則介紹，伴隨著疫情帶來服裝行業巨變，促使歌力思搶跑未來產生的新賽道。目前，歌力思也做好了三季度持續受影響的準備，并作出了以下措施以更好地渡過難關：首先，以顧客為中心，啟動全域全時營銷；其次，靈活快速調整生產計劃，施行高快反比例；與此同時，精簡編制，控制費用，嚴控成本。目前，公司的各項舉措已經取得了良好的效果，離店銷售和直播參與度較為出色。

另據了解，今年年內，歌力思的品牌發展舉措和計劃主要包括：

1、主品牌歌力思將保持穩健發展，渠道下沉和親民線推進，保持對質量和速度的嚴格控制。

2、發行定增收購IRO品牌，實現100%的控制權。2019年10月14日，歌力思通過全資子公司向ELYONESARL以8950萬歐元的對價收購ADONWORLDSAS的43%的股權。轉讓完成后，公司將有ADONWORLDSAS100%的權益，并進一步實現對IRO品牌全球100%控制權。IRO品牌銷售范圍的覆蓋多個國家和地區，截至2019年12月30日，全球開設門店已達58家。IRO搖滾瀟灑、輕松的時尚風格在全球廣受歡迎，營收規模為6.74億元，占營業總收入的25.81%，有望為歌力思貢獻新的增長亮點。

海外業務受影響可控，作為歌力思唯一有海外業務的品牌，IRO的海外銷售收入占比約2成，利潤大部分由國內貢獻。德國、荷蘭開店已有較好的效果，近期其全球門店也將恢復營業。海外疫情不確定性較大但公司已做好相應準備。

3、合資經營self-portrait品牌的大陸地區業務，開啟線上門店。self-portrait天貓官方旗艦店已于一季度正式上線，進一步豐富公司的高端品牌陣容。公司擁有強大的品牌運營能力，預計self-portraint在經過短期的孵化之后有望開始盈利。

4、Ed-Hardy品牌經歷短暫波動，歌力思積極調整EdHardy品牌的渠道和產品，將產品風格調整為更大眾、不過于強勢。當前澳門業務仍處于暫停狀態，今年預計受影響較大，但是公司保持長期看好EdHardy的發展。

5、Laurel品牌未來將會繼續下沉，盈利能力有望加強。2019年Laurel品牌實現了4.86%的穩步增長，毛利為78.48%，在公司的所有品牌中毛利率最高。目前在一線重要位置繼續擴張，另一方面也將繼續下沉，有望增強盈利能力。

長期來看，丁詩潔認為，歌力思致力于品牌矩陣的完善和企業的全球化，目前歌力思擁有7個高級時裝品牌，分別覆蓋了不同細分市場的需求。公司憑借在銷售渠道和管理經驗方面的優勢成功開拓國際品牌在中國的市場，增資控股的IRO有望為成為新的增長亮點，合資經營的Self-portrait已經開設天貓網店，有望盡快實現品牌盈利。

公開資料顯示，歌力思的主營業務為品牌時裝的設計研發、生產和銷售。公司旗下品牌主要包括中國高級時裝品牌ELLASSAY、德國高端女裝品牌Laurèl、美國輕奢潮流品牌EdHardy、法國設計師品牌IROParis、英國當代時尚品牌self-portrait。