LVMH與Tiffany的一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的法律戰(zhàn)

在價(jià)值162億美元的收購(gòu)交易分崩離析之后，LVMH集團(tuán)與蒂芙尼陷入了法律糾紛泥潭中。

法國(guó)巴黎——沒(méi)等到奢侈品行業(yè)歷史上***收購(gòu)案的落成，卻先等來(lái)了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的法律戰(zhàn)。

短短幾天內(nèi)，LVMH與蒂芙尼(Tiffany)之間的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆般的變化。曾經(jīng)宣稱(chēng)要以162億美元收購(gòu)這個(gè)美國(guó)珠寶品牌的法國(guó)奢侈品巨頭，如今不僅緊急叫停此次交易，還決定發(fā)起訴訟，以反擊前者提出的嚴(yán)正指控。

LVMH于本周四發(fā)布聲明表示，對(duì)蒂芙尼選擇狀告法庭的做法“感到驚訝，相關(guān)指控完全沒(méi)有事實(shí)根據(jù)，該品牌顯然很早就為此做好準(zhǔn)備，以一種誤導(dǎo)性的方式與股東進(jìn)行溝通”。LVMH將此視為“誹謗”并決定堅(jiān)持捍衛(wèi)自己，在美國(guó)特拉華州法院做出澄清，集團(tuán)并沒(méi)有刻意阻撓監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核進(jìn)程。

此外，該集團(tuán)董事會(huì)還對(duì)蒂芙尼當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況及其危機(jī)管理進(jìn)行了仔細(xì)研究，認(rèn)為后者在疫情期間管理不善、面對(duì)危機(jī)時(shí)沒(méi)有遵循正常的業(yè)務(wù)操作，導(dǎo)致其上半年業(yè)績(jī)大跌，明顯遜于LVMH此前簽訂協(xié)議時(shí)對(duì)品牌的期望值。該集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，蒂芙尼的業(yè)績(jī)“非常令人失望”，而且其在虧損時(shí)仍舊分配了巨額股息，最終產(chǎn)生重大不利影響。鑒于以上原因，LVMH將對(duì)蒂芙尼提起訴訟。

盡管LVMH兩天前言之鑿鑿地表示，放棄收購(gòu)是因?yàn)榉▏?guó)政府以美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)為由，要求將交易完成日期延至明年1月6日，與協(xié)議原定的11月24日不符所致，但蒂芙尼直接指出，該集團(tuán)在暗地里故意拖延反壟斷審批進(jìn)程，美法貿(mào)易爭(zhēng)端只是借口。

法國(guó)外交部沒(méi)有立即回應(yīng)BoF的置評(píng)請(qǐng)求，但路透社援引知情人士消息稱(chēng)，法國(guó)政府的通知函并沒(méi)有強(qiáng)制約束力。而LVMH集團(tuán)此前將該通知函描述為“命令”，二者是完全不同的性質(zhì)。蒂芙尼董事長(zhǎng)Roger Farah在一份聲明中表示：“我們認(rèn)為，LVMH將尋求使用任何可能的手段，以避免按照協(xié)議條款完成交易。”

業(yè)內(nèi)多位分析師也持懷疑態(tài)度，并指出“買(mǎi)方反悔”可能是更加現(xiàn)實(shí)的理由。

“如今的事態(tài)發(fā)展，更像是LVMH正在使出最后一張殺手锏，”投資銀行William Blair的分析師Dylan Carden于報(bào)告中寫(xiě)道：“在我們看來(lái)，該集團(tuán)并非試圖完全終止交易，而是希望在法律上找漏洞，迫使蒂芙尼重新談判交易條件。”

LVMH首席財(cái)務(wù)官Jean-Jacques Guiony在接受電話采訪時(shí)，并未透露法國(guó)政府命令的授權(quán)權(quán)限，但一再重申該集團(tuán)在法律上必須選擇服從。“這筆交易無(wú)法再進(jìn)行ーー它已經(jīng)被禁止了，”Guiony補(bǔ)充說(shuō)，蒂芙尼對(duì)集團(tuán)的指控完全是莫須有，LVMH無(wú)需為此次交易終止而支付額外費(fèi)用。

該集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Bernard Arnault長(zhǎng)期以來(lái)一直將蒂芙尼視為獨(dú)特且珍貴的品牌資產(chǎn)，認(rèn)為后者是少數(shù)幾家具有國(guó)際知名度的珠寶品牌之一。但隨著疫情對(duì)奢侈品行業(yè)不斷造成沖擊，蒂芙尼的股價(jià)和銷(xiāo)售額接連下滑，今年迄今為止已經(jīng)多次傳出LVMH希望壓低收購(gòu)價(jià)格的消息。

截至發(fā)稿前，蒂芙尼尚未回復(fù)BoF的置評(píng)請(qǐng)求。該品牌在本周三的聲明中表示，其業(yè)績(jī)與收購(gòu)協(xié)議的要求保持一致，并有著樂(lè)觀的前景，預(yù)計(jì)第四季度收益將超過(guò)去年同期收入。

伯恩斯坦公司奢侈品研究主管Luca Solca在報(bào)告中分析稱(chēng)，盡管特拉華州法院應(yīng)該會(huì)判定LVMH集團(tuán)向蒂芙尼支付一定費(fèi)用并賠償損失，但法院也有可能要求前者繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)交易。其表示，如果貿(mào)易緊張局勢(shì)得到緩和、美國(guó)11月總統(tǒng)大選結(jié)束，兩家公司可能在新一年里重新展開(kāi)談判。

曾任LVMH集團(tuán)美洲區(qū)董事長(zhǎng)的Pauline Brown認(rèn)為，該集團(tuán)旗下資產(chǎn)已經(jīng)日趨復(fù)雜，這也有可能是導(dǎo)致集團(tuán)決定退出收購(gòu)的原因之一。隨著疫情對(duì)實(shí)體零售產(chǎn)生了無(wú)可比擬的影響，“該集團(tuán)的業(yè)績(jī)比外界所知的要糟糕得多，”現(xiàn)在從事寫(xiě)作及咨詢顧問(wèn)工作的Brown表示：“這是對(duì)Arnault投資組合中各種挑戰(zhàn)的集中反映。”

無(wú)論如何，LVMH和蒂芙尼都不會(huì)毫發(fā)無(wú)損地從這場(chǎng)戰(zhàn)斗中脫身。

“這可能對(duì)蒂芙尼不利。投資者認(rèn)為，LVMH要么結(jié)束交易，要么尋求降價(jià)。”瑞銀分析師Zuzanna Pusz表示：“對(duì)于LVMH而言，也會(huì)有消極影響。因?yàn)樵摷瘓F(tuán)的股東們對(duì)此交易表示歡迎。”她認(rèn)為，從另一方面來(lái)看，說(shuō)不定LVMH會(huì)重返市場(chǎng)進(jìn)行其他的大規(guī)模收購(gòu)。

Solca提醒道，如果LVMH集團(tuán)徹底退出，蒂芙尼可能會(huì)迎來(lái)開(kāi)云或歷峰集團(tuán)這樣的買(mǎi)家。

利益披露：LVMH集團(tuán)是The Business of Fashion眾多投資方之一，并持有BoF少數(shù)股份。所有投資方已簽署相關(guān)股東文件，保證BoF的編輯獨(dú)立性。