呉暁波は6月の株災(zāi)害の持ってくる影響力を話します。

「問題はお寺にありますが、答えは湖にあります。」青々とした峰の上に、ロウ內(nèi)閣の主が悠々と語っている。

「決死隊の総操縦士」徐翔は高速道路の料金所に手錠をかけて現(xiàn)れました。彼は2015年春夏バージョンのアルマーニスーツを著ていますが、落ち込んでいるように見えます。

この寫真は11月1日未明、微信湖全體に広まった。気になるのは、「誰がこの寫真を撮ったのですか？また誰がそれを拡散させたのですか？」

続いてこの一ヶ月の間に、廟の中の騒動はますます激しくなるように見えます。救市主將、主手発審権は十三年にも及ぶ姚剛副主席はまず拘留されました。その後、公の場に現(xiàn)れて、うわさが事実となりました。

6月の株式市場が雪崩を打ってから、すばらしい資本の盛大な宴が突然暴風(fēng)に吹かれて亂れて、宴席がひっくり返って、花枝が折れて敗退して、最高層の憤懣が會いたいです。資本バブルが撃破されれば、元の構(gòu)造転換は話せなくなります。もっと怖いのは、投資が萎縮し、消費が低迷し、産業(yè)転換と経済回復(fù)が期待できなくなります。

恐慌が経済危機をもたらしたのか、それとも経済危機が恐慌を引き起こしたのか、卵を生むのか、それとも卵を生むのか。

ポール?クルーグマンは1997年の東アジア経済危機を最初に予言した學(xué)者で、彼はアメリカの経済學(xué)界の瑯_內(nèi)閣の主となりました。「不況経済學(xué)の回帰」では、「パニックがいかに起きても、いったん現(xiàn)れたら、すぐに自己正當(dāng)化の仕組みがある。パニックそのものが恐怖のために合理性を証明できるからだ」と述べている。分析の中で、ポールの內(nèi)閣主は2つの問題を出しました。1つは危機のメカニズムで、衰退はどのように発生しましたか？

この二つの問題は、今年6月以來の中國株災(zāi)害を観察するためにも同様に取り上げられます。

　　危機発生のメカニズムと原因は、とても複雑な課題です。少なくとも十個ぐらいの分析報告を見ました。あるものは12萬字もありますが、一體何なのか、よく分かります。第二の問題については事実を用いて正確な答えができる。株災(zāi)害後、「幻想を抱く必要はない。次は直接2000點を見て、金融危機の衝撃を迎えよう」と悲鳴を上げた人もいた。中國経済はこれから長期衰退の道に入るという予測もあります。

しかし、今日になって、株式市場はすでに安定しているようです。中國のマクロ経済の基本面は全面的に破局していません。

この予想外の光景はいったいどうなっていますか？

やはり事実に戻ります。

6月中旬から11月末までの間に、一連のへきれきの手段を使って危機の解消を成し遂げました。外科手術(shù)式の整備風(fēng)景を見ました。

手術(shù)の第1の手：司法は取引に介入します。公安部が入駐する証券監(jiān)會「悪意の空虛」を定義し、異常取引を制限するのは典型的な「戦時手法」である。法理上は必ずしも通ずるとは限らない。商業(yè)道徳上も後遺癥があるが、急速に急性の腐敗を抑制する。

手術(shù)の第二の方法：場外配資を中止する。証券監(jiān)督當(dāng)局は出資規(guī)模の大意と不確実な判斷に対して、今回の株災(zāi)害の最大の原因の一つとして、姚剛、張育軍などが責(zé)任を負いにくく、場外出資の斷固中止及び関連會社に対する処罰が止血の効果をもたらしました。

手術(shù)の第三の方法：內(nèi)外の荘家を整理する。「國家チームの裏切り者」を粛正し、中信証券の十?dāng)?shù)人の幹部を網(wǎng)で捕獲し、今後の一致行動のためのルールを確立する。劇的な方法で徐翔を公開逮捕し、「江湖大盜」を威嚇した。同時に、証監(jiān)會の複數(shù)の官僚が立案されて調(diào)査されました。

手術(shù)第四手：対外安定貨幣価値。8月に人民元が大幅に下落し、中央銀行は外貨準備を使用して安定為替を支持し、人民元は特別引き出し権（SDR）に加入して強化を期待し、FRBに金利引き上げを延期させ、わずかな利益を獲得しましたが、軍事心の安定において非常に重要な人民元通貨防衛(wèi)戦に參加しました。

手術(shù)第5回：対內(nèi)金利の引き下げ。人民元の増発速度は加速し、同期比13%に達し、6月以降、3回連続で金利を引き下げ、比較的緩やかな貨幣環(huán)境を構(gòu)築する。

手術(shù)第六手：不動産バブルを奨勵する。第三四半期以降、地方政府は土地の供給を加速し、第一線及び第二線都市の住宅価格は緩やかに上昇し、これによって國內(nèi)の下落に対するバブルの予想を製造し、民衆(zhòng)の投資意欲を奮い立たせる。

手術(shù)第7回：投資緩和。10月、関係部門はIPOの再起動を宣言しました。制度上、同業(yè)者の競爭禁止の要求を取り消し、関連取引の禁止、募金の用途に対する要求をキャンセルし、今後の新たなM&Aブームのために新しい運営空間を創(chuàng)造します。

手術(shù)第8回：改革信號の解放。新しい三板を試験田として、上場のテンポを速めて、融資の敷居を緩和して、階層管理、回転板制度など多くの良いニュースを相次いで解放します。また、登録制を推進し、上海戦略新興ボードの開設(shè)準備を加速し、海外の中資會社の上場復(fù)帰を奨勵すると発表しました。

上記の「救市八招」は、中國資本市場の奇形の特徴を変えていません。根本的な改革はまだ徹底的にきめ細かい內(nèi)科治療が必要です。彼らも計畫的なパッケージ計畫があるとは言いにくいですが、基本的にはトリックを見て暴発し、止血を主として、保養(yǎng)を補助とします。

しかし、これらの技は環(huán)をして相接して、一気に書き上げて、教科書式の中國式救市と稱することができて、それは再度証明して、私達は1つの典型的ではない市場経済の國家で、危機は依然として改革の最も重要な動力の1つです。

道を歩いていても、數(shù)え切れないほどの足場を目にしています。私たちは街角の喫茶店に入っても、創(chuàng)業(yè)のために喧嘩をしている若者を見つけます。

すべての関心中國の経済今後四五年間、中國の実體経済はデフレ下の産業(yè)大転換を行い、供給と需要の不整合が解決されなければならず、立ち遅れた生産能力の淘汰は避けられないという大きな環(huán)境の下で、資本の活発と資産証券化、バブル化の局面は維持されなければならない。

「問題はお寺にありますが、答えは湖にあります。」朗々と內(nèi)閣の屋根裏の主のこの話は本當(dāng)に道理があります。

寺の問題は制度で、世の中の答えは自信です。

千株が一斉に下落した7月の初めに、私は「『ブラックスワン』は現(xiàn)れていない。産業(yè)経済の基本盤と企業(yè)家の集団自信は失われておらず、中國経済は依然として紆余曲折があっても持続的に成長できる長期通路にある」と思っていました。

今から見れば、この判斷は正しいはずです。産業(yè)経済の基本面が本當(dāng)に悪いなら、お寺の外科手術(shù)はもっと激しいショックを受けました。「政策八寶箱」の中の道具はもっと多くて、市場の極度のパニックにも耐えられないかもしれません。ポールのオーナーによると、「一つの國の悪いニュースはすべての悪いニュースです。経済體が自分の正名に対する恐怖に抵抗力がない時、パニックが訪れます。」

6月の恐慌が解消されたのは、根本的な原因はやはり経済の基本的な活力が殘っているからです。