中央深度改革委員會は更に「厳格に監督?管理を解除する」資本市場を提起し、改革の道を明確にする。

金融委員會の會議で「株式発行登録制を全面的に実施し、常態化した市場後退メカニズムを確立する」と提出されてから二日間、11月2日、中央全面的に改革委員會の第16回會議を深化させ、「上場會社の市場後退メカニズムの健全化実施案」「法により証券の違法活動を厳しく取り締まることに関する若干の意見」が審議されました。

「十四五」計畫のトップレベルの設計調整後、資本市場下の改革路線図も明らかになった。

10月31日、國務院金融安定発展委員會（以下、金融委員會と略稱する）は特定のテーマ會議を開催し、學習黨の第19回五中全會の精神を伝達し、金融システムの展開を研究し、業務を徹底する。

資本市場の建設については、金融委員會は今回の會議で、資本市場の中樞機能を強化し、株式発行登録制を全面的に実施し、常態化?市場後退メカニズムを確立し、直接融資の比重を高めることを提案しました。金融雙方向開放を推進する。各種の金融の混亂を斷固として整備し、各種の違法行為を「ゼロ容認」する。金融リスクの解決を積極的かつ確実に防ぎ、金融の安定を斷固として守り、システム的な金融リスクが発生しない最低ラインをしっかりと守る。

さらに「株式発行登録制を全面的に実施する」と述べた。

今年10月15日、証券監督會の易會は國務院の委託を受けて全國人民代表大會常務委員會に株式発行の登録制改革に関する仕事狀況を報告した際、「科學技術革新板と創業板の二つのプレートの試行を経て、市場全體で登録制を推進する條件が次第に備わっている」と述べました。

「証監會は黨中央、國務院の政策決定の配置を真剣に貫き、國務院金融委員會の統一指揮と協調のもと、試行経験を深く総括し、新しい狀況をタイムリーに研究し、新しい問題を解決し、適切な時期を選んで登録制改革を全面的に推進する」満會表示

10月31日の金融委員會會議では、株式発行の全面的な登録を行うための調整が行われました。

「登録制改革試行は非常に順調というべきで、昨年のコーチングボードから今年の創業板まで、登録制改革試行は著地が安定しており、運行は市場の予想に合致しており、投資家と監督層は高度な認可を與え、登録制改革試行段階の終了を示している」武漢科技大學金融証券研究所の董登新所長によると、登録制度はすぐに全面的に普及し、全面的に普及し、全面的にカバーする段階に入るという。コーチングボードと創業板の登録制の試行経験があり、全面的に株式発行登録制を実施することで、より速く、しかもより安定的に推進できる。

現在の登録制度の試行狀況を踏まえ、來年から登録制度の全面実施を推進する予定で、遅くとも再來年には起動します。北京地區のベテランの投資家が言いました。

特に、最近の市場情報によると、監督層はマザーボードと中小ボードを統合して、深い交易所のマザーボード市場のIPOを再開する予定です。

「親交所のマザーボードと中小プレートの合併にはいかなる制度的障害も存在しない。ここ數年、両プレートの監督管理要求とそれに応じた規則制度も統一されている」上記のシニア投資家は、將來の登録制度の全面的な実行または深市のマザーボード、中小ボードとの合併と同期すると予想しています。「現在深市には並んでいる企業がありません。中小企業を創業ボード登録制の改革の時のようにずらせばいいです。」

全面的に実行した後の登録制度と現在の科學技術の板、創業の板の積載の登録制に対して何の違いがありますか？董登新氏は、マザーボード、中小ボードは登録制を実行すると、コーチングボード、創業ボードよりずっと簡単になるかもしれないと考えています。

董登新氏は、コーチングボードと創業板の登録制は、専門的にコーチング企業のために作られたもので、主にコーチング企業の新業態、新モードに対して、IPO規格にマルチチャネルの包容性の基準を設定していると指摘した。マザーボードや中小ボードにとって、看板は主に伝統的な業界や成熟した企業であり、IPO基準はさらに簡略化され、その業績の安定性、規模體量などを重視しています。これは伝統的な企業にとって最も主要で、基本的な評価點です。未営利のハイテク企業の上場を許可したのは、やはりコーポレートと創業ボードの専屬配當金です。

「常態化市場後退メカニズムの構築」が新たな高度に言及した。

株式発行の登録制度を全面的に実施するほか、10月31日の金融委員會會議では、資本市場の中樞機能を強化し、常態化?市場後退メカニズムを確立し、直接融資の比重を高めることを提案しました。

また、10月30日に中國証券監督會がそれぞれ開催した黨委員會と黨委員會理論センターグループによる學習會の拡大については、証券監督會の易會満會長も演説の中で、登録制と退市制度の改革を著実に推進し、発行?販売、取引、継続的な監督管理、投資家保護などの各段階で重要な制度の革新を促進し、資本市場の基礎制度の整備を全面的に強化すると述べました。

このことから分かるように、金融委員會も証券監督會もすでに退市制度改革を登録制改革と「肩を並べる」地位に置いています。両者も「十四五」計畫下の資本市場改革制度建設の鍵となります。

11月2日、中央全面的に改革委員會の第16回會議で「上場會社の市外退出メカニズム実施案を健全化する」「法により証券の違法活動を厳しく取り締まることに関する若干の意見」が審議された。

會議では、上場會社の市場後退メカニズムを健全化し、法により証券の違法活動を厳しく取り締まることは、資本市場の改革を全面的に深化させる重要な制度の配置であると指摘した。市場化、法治化の方向を堅持し、退市基準を改善し、退市手順を簡略化し、多元退出ルートを広げ、厳格に市監督管理を解除し、常態化退出メカニズムを改善する。証券法執行の司法體制メカニズムの健全化を加速させ、重大な違法事件に対する取り締まりを強化し、資本市場の法治と誠実と信用の基礎をしっかりと固め、國境を越えた監督?執行協力を強化し、良好な市場秩序の構築を推進する。

資本市場のさらなる市場化改革は、資産の価格をより効果的に決めることにあり、核心は「入り口」と「輸出」の両方の市場化にある。証券會社のチーフアナリストによると、上場廃止制度を登録制と同じ高さに引き上げたのは、現在の上場會社の數が4000社近い規模に達したという。

董登新氏は、上場廃止制度と新株発行制度は対応しており、株式発行制度がすでに承認制度から登録制に変更された以上、退市制度も科學技術版と創業板の市場後退制度に見習うべきだと述べました。

近年では、証券監督會を含めた監督層が退市制度の整備に力を入れており、株が後退するケースも珍しくない。

最近、中國証券監督管理委員會の李継尊市場部長は公開の場で、現在の市場引退力はかつてなく、市場の優勝劣敗を促進したと述べました。統計によると、昨年以來、24社の上場會社が強制的に撤退された。このデータは前の6年間の合計の2倍だ。

現在、登録制の創板と創業板の市制は「三廃」の改革を行いました。即ち、上場廃止、上場廃止、再上場廃止となりました。董登新から見れば、マザーボードと中小ボードも統一的な市場後退制度を実行しなければなりません。

「撤退制度の三廃改革を実行すれば、大幅に市場後退の効率を向上させ、市場後退のサイクルを短縮させ、新たな市場後退制度の抑止力を高め、優勝劣敗の効果を発揮し、株式市場の資源配置機能を浮き彫りにすることができる」董登新氏によると、今後の新解市制度は全面的にカバーして著地して実施すれば、ゴミ株とゾンビ企業は市外退去効率が高いだけでなく、市外周期が大幅に短縮されると想像できます。

「將來の市制改革は、集団訴訟を含む市場化方式に依存するかもしれません。投資家の利益を十分に保護する場合、企業の撤退プロセスをスムーズに、公平に、便利にすることができます。」上記の証券會社のチーフアナリストは述べた。

?