基礎巖の資本正味価値の偽造の詳細：50億人民元の資産は誰のために嫁ぎ道具を作りますか？

基本巖は大局を作った。この四年間の投資狀況を思い出して、投資家の張靜さん（仮名）は憤慨して言いました。

張靜口の中の基巖は広州の昔の有名な私募で、「國內初の米國上場私募」という環を持っている広州基巖資産管理有限公司（略稱：基巖資本、広州基巖）です。2018年8月、彼女は基巖資本傘下の2つの「東方価値基金11號私募基金」「東方価値基金11號私募基金2期」という私募基金商品を予約し、応募金額は200萬元で、期限は2年間である。

「東方価値基金11號私募基金」は証券投資基金を私募し、管理者は巖本資本で、信託管理者は國泰君安証券である。契約書によると、ファンドの資金調達はQDII資産管理計畫を通じて、最終的には米國のナスダックまたは港交易所のマザーボード上場企業のIPOシェアに応募する。補足合意によると、このファンドは標的の企業株主と擔保合意に達し、被擔保側は擔保側（企業株主）に利益を償う権利を持つ。

頭の証券會社は管理人として、また海外上場の標的企業の買戻しがあります。同じ製品は恒天財産など多くの有名な機関が代理販売しています。「コンプライアンスで安全」と見られていますが、なぜ製品清算時の正味値は0.524元しか殘っていませんか？

巖の資本の魂

基巖資本は2015年に設立された私募基金管理會社で、登録資本金は1000萬人民元で、赫旭は法定代表者、総経理、執行役員で、持ち株比率は37.5%である。

基巖キャピタル投資は主に米國で公開上場または米國で上場を求める中流株式會社に集中している。傘下には広州基巖資産管理有限公司と広州基巖投資管理有限公司の2つの個人投資ファンドの管理者がいます。管理人のタイプはそれぞれ証券投資ファンドの管理者と私募株式、創業投資ファンドの管理者を募集しています。

一部の資料によると、基巖資本の核心チームのメンバーは鄒淇中、呉斌、黃民欣の3人の高級パートナー、執行パートナーの赫旭と朱蒙、羅宏沢の2人の執行総裁を含みます。

三人の高級パートナーは海外の多くの有名な機関で長年働いています。実力があります。

鄒淇中は米國の登録金融アナリスト（CFA）であり、米國投資管理研究會（AIMR）及び香港金融アナリスト協會（HKSFA）のメンバーでもあります。かつてはメリルリンチ証券、アンドソン投資などの國際投資機関に勤めていました。米二十數年の間、ニューヨーク証券取引所とナスダックの投資銀行業務を主導しました。市、私有化など、かつて主導的な投資事例には富基融通、徳ハイアール醫療、炭素博士ホールディングスなどが含まれています。

呉斌はオーストラリア、香港會計士公會のベテラン會員で、香港會社秘書公會の會員であり、香港証監會及び畢馬威會計事務所の経理を務めていました。香港新世界グループ、複數の中國A株と香港マザーボード上場會社はCEO、COO及びCFOなどの職務を擔當しています。華網、青島ビールなど有名な會社の資本運営業務は、基金協會の屆出管理人の一人です。

黃民欣は法律職業資格証明書を持っています。また、深圳仲裁委員會の仲裁員と広州市弁護士協會の會員です。以前は中國銀行ロンドン支店に勤めていましたが、海外融資、合併と再編、不良資産処理、外商投資などの面で米國、EU、中國香港、ロシア、アセアンなど多くの地域の投資と融資環境を熟知しています。

執行パートナーの赫旭の就職経歴は比較的に見劣りがします。中基協の資料の中で、赫旭は2008年から2015年まで仕事に參加しています。広州建智投資顧問、広州科華創業投資、広州威登投資で関連職務を擔當しています。

深センのある私募基金の創始者によると、投資、弁護士、會計士は投資機構の標準配置であり、鉄三角関係は、鄒淇中、呉斌、黃民欣の3人の高級パートナーの経歴から見れば、巖の配置はかなり明るい。

公開資料によると、呉斌は招商局の香港IPOの財務顧問を務めていました。その基礎投資者を探して、IPOの予約に參加しました。その後、招商局の香港IPOは300倍を超える予約を獲得し、初日の利益は200%を超えました。このプロジェクトは基巖資本の対外宣伝の中核チームの過去の成功事例の典型となっている。

光の輪を挾んで急激に膨張する。

鮮やかな経歴はスタートの第一歩です。やはり資本市場は業績によって発聲するところです。

基巖資本が正式に設立された後、人民元基金の発行準備が始まりました。

最初に発行された「東方価値基金」は、中國で初めて中國の株式投資に専念する基金として知られています。2016年に前年度の私募基金の収益率三甲に登ったことがあります。2017年10月にこのファンドは清算を終了し、2年間の累計収益率は101.31%に達した。

また、「東方価値基金2號」と「東方価値基金3號」も私募ランキングの上位10位と私募のパイオニアに入っています。

それだけでなく、2017年には、基巖資本の対外宣伝、會社は基礎投資家としてナスダック市場に進出した企業は全部で4社あります。そのうち、正正氏の環境保護、天地の1か所、瑞図生態の3つの企業は発売當日の株価はいずれも50%を超える上げ幅を実現しました。

基礎投資者として、2018年基巖資本投資のB駅が米國で上場し、上場當日の株価は11.24ドルで、市場価値は31.3億ドルに達した。2017年6月と10月のQuestMobile報告によると、Bは中國の24歳以下のユーザーが一番好きなアプリの中で1位にランクされている。

豊富な投資の仕返しとB駅などの有名な企業は基巖の資本に私募圏で名聲が高まってから、それは製品の発行力を強めて、管理規模は迅速に増加します。

中基協によると、広州基巖資産管理有限公司と広州基巖投資管理有限公司は中基協に登録された私募基金の製品はそれぞれ72個と4匹である。同時に、基巖資本は上場の道を開いた。

2018年、基巖資本は米國証券取引委員會（SEC）に出資説明書を提出し、7000萬ドルを募金する予定です。2019年3月に、基巖資本は募集説明書を更新しました。今回の募集説明書によると、基巖資本は3000萬ドルまでの募金金額を調整して、そしてニュージーランドに登録する予定です。2019年第一四半期までに、基巖資本の管理規模は50億元に増加した。

業界関係者の分析によると、新規に設立された私募機関は、「造」の収益が業界內で上位にある商品を一つ二つ作って、すぐに局面を打開し、後の募金に便利をもたらし、「毎年、私募ランキングで収益が高く、私募基金會社を募集しているが、長期的に見ると、これらのファンドの投資理念はまだ成熟していない。

データ偽造粉飾製品が雷鳴した。

二年で収益が倍増した東方価値基金は基巖資本のスター商品となった。2017年末には、存続期間2年の東方価値基金5號が成立し、基金規模は約8億元を募集します。契約によると、ファンドはQDII資産管理計畫を通じて、BステーションのIPOシェアに投入される。

2018年3月、B駅は米國のナスダックに上場し、発行価格は11.5ドル/株である。2019年12月2日時點で、B駅は17.5ドル/株で終了しました。これは2年前に100萬元の人民元を投資すれば、その時の収益は52%に達するという意味です。

2019年12月3日、基巖資本は「満期清算公告」を発表し、公告によると、基金の保有倉位は基金の満期前に減持を完了し、2019年12月3日に正式に製品清算プロセスをスタートさせ、約60営業日を経過して清算を完了する予定である。「資産正味額公告」によると、基金終了時の「東方価値基金5號」の累計正味額は人民元1.31元に達した。意外なことに、2020年4月10日現在、基巖資本の情報開示は、東方価値基金5號の正味価値が人民元0.3元しか殘っていない。

これはただの始まりです。その後、基巖資本の大量の製品が爆発し始めました。

2021年3月3日、広東証監局は、2018年5月から2020年1月にかけて、広州基巖を管理する「基巖東方価値五號」など35基の基金製品の資産委託者として、証券會社、公募基金管理會社とQDII資産管理計畫、収益相互交換協定（以下、「場外標」という）を締結し、米國に上場する株式のうち株式投資信託財産を投資すると発表した。切符です。基金の正味価値披露の一環で、広州基巖は場外標の見積もりデータを改竄することによって、基金の委託管理者が再確認した後、正味価値公告、定期報告書に開示したり、または委託管理者の再確認を経ずに直接に「私募排網」に開示する方式で、投資家に虛偽の製品正味価値情報を開示しました。上記の行為は投資者の真実かつ全面的かつ正確に投資収益狀況とリスク狀況を把握し、重大な誤解を招く。一つの製品の最後の虛偽の正味価値と真実の正味価値を比較して計算すると、広州基巖の合計は基金財産の18.27億元を増額し、正味値の虛増比率は平均111.09%で、正味値の虛増比率は最高値は324.65%である。

情報開示に虛偽記載がある基金製品は具體的には、東方価値基金5號、東方価値基金5號2號、東方価値基金5號の私募母基金、東方価値五號の三期、基巖東方価値五號、基巖東方価値五號の二期、基巖東方価値五號の三期、東方優先価値五號など35個の私募基金である。

21世紀の経済報道記者によると、現在の正味価値が最も低い製品は14日で、わずか0.67元で、この製品はタイガー証券IPOのシェアを投資するために向市場の募金をしています。3月15日、タイガー証券は22.6ドルを受け取って、2019年IPO発行価格より8ドル220%上昇しました。

底資産不明の利益輸送

協議と宣伝の上の投資B駅、トラの証券などの有名な企業、しかし実際の正味価値は深刻に縮小して、お金はどこに行きましたか？21世紀の経済報道によって得られた複數の清算報告によると、東方価値基金11號と東方価値基金11號の2期は未保有資産を開示し、いずれも申萬宏源2018-023號の海外証券投資単一資産管理計畫を持っている。

ただし、清算報告書では、すでに減少した資産については、過去の保有金額を開示しておらず、清算資金はいずれも銀行預金科目で表示されます。

複數の製品の正味価値が大幅に縮小されたことに対して、巖石資本は2019年以來、中規模株が大きな衝撃を受けたと説明しています。新型肺炎の流行を受けて、世界中に蔓延したブラックスワン事件などの影響で、米國株は前例のない4回の溶斷に遭い、投資標的の純価値が大幅に下落しました。

市場の原因だけなら、優良品質の標的を変える投資ロジックは何ですか？

元海外投資監督の陳達は第三者代理販売機構に勤めていましたが、基巖資本がB駅に投資したことがあると発表しましたが、すぐに撤退しました。その後、ごみの中の株式を買いました。

陳達の話について、基巖提攜を求めていた中略株のトップは、「基巖は人気のある中略株で市場上で大量に出資しています。B駅とトラ証券はすべて対外募金のギャグです。本質的には彼らは資金プールのモデルです。資金を集めて、市場価値を操作して、新たな募集ファンドで満期になるという目標を持っています。提攜中、株式會社は多額の利益を収受します。

基礎巖資本が提出した投資説明書には、その底の資産にいくつかの紹介があります。例えば、ユニコーン類を投資するファンドは2017年9月30日までに、この種類の下で一つのファンドだけが成長期にある中國TMT社の少數株式投資を完成しました。

そのほか、基巖資本の投資はコールセンター業務プロセスアウトソーシングサービス業者、廃水浄化処理會社、環境保護建材メーカーと販売代理店、ペットビデオメーカー、攜帯ゲームの発売元及びネット職業教育服務商を含む。

関係者によると、基巖資本が先に提攜會社を見つけて、ナスダックなど海外市場に上場するように協力し、信託口座を通じて海外市場に順調に流入した資金を使って株価操作や市場価値管理を行い、海外収益を獲得したという。ただ、市場の下振れの時期には、製品に大きな損失があるリスクがあります。

プライベートエクイティ監視が追加されています。

これは50億元に及ぶ案件の中で、管理人の基巖資本、信託管理人の國泰君安証券、代理販売機構の東家金服なども重要な関係者です。

「私募投資ファンドの監督強化に関する若干の規定」第六條では、私募基金販売機構及びその従業員は、私募基金の募集過程において直接または間接的に口頭、書面またはショートメール、インスタント通信ツールなどの方式で投資者に元本保証収益を承諾してはいけないと規定しています。その他の狀況。

「ある私募基金の管理者は、代理販売機構に対して、募金金額の2%-3%を高い報酬として提供しています。」代理販売機構の関係者によると、過去の財務管理者は業績を達成するために、代理販売機構の高管が利益に関連しているため、このような規則違反が発生した。

これに対し、信託管理機構の國泰君安関係者は21世紀の経済報道記者の取材に対し、「基巖関連の問題を発見した後、國泰君安は適時に監督管理機関に報告し、法律で定められた枠組みの下で投資家の利益維持に積極的に取り組む」と述べました。

國家泰君安関係者はさらに「関連規定により、基金の手紙は責任者を管理し、製品の正味価値は管理者が投資者に非公開に開示し、データの真実性を確保するべきである。この案件では、國泰君安は積極的に管理者の職責を履行し、昨年以來、関連の監督管理機関が基巖に対して発行した行政処罰書の中で、管理者が底の投資基準の真実を真実に公表していないなどの違反問題を明確に指摘しました。本件の処罰決定について、弊社は積極的に関連機構の裁定を支持し、業界が法律法規體系を更に充実させ、管理者の違法行為に対する処罰力を強化し、投資者の利益をさらに保護することを希望しています。

過去數年間、私募業の野蠻な成長に伴って、不法に資金集めや違法投資などの混亂が生じ、多くの投資者はこのために重い損失と代価を払った。

基巖資本の虛純増額は18.27億元、流用資金は6億元、投資家に最低収益を約束する行為に対して、広東証監局は行政処罰を行い、106萬元の罰金を科し、法定代表者の赫旭は警告を與えられ、罰金は36萬元である。

複數の弁護士関係者によると、総額は高くないが、法律法規で定められた最高限度額となっている。

「私募基金関係者が顧客資金を無斷で流用する行為は、刑法上の流用資金行為であり、流用資金罪になる可能性がある」盛唐弁護士事務所の朱漢弁護士は、「処罰の主體には、刑事責任を追及された人が実際の支配者を含むというケースがある」と指摘しています。

また、私募基金が規定通り屆出手続きを実行しているかどうかは、関連犯罪の認定に影響しません。

別の金融弁護士も記者に対し、虛増ファンドの正味価値と資金の流用については、不正な資金集めや詐欺、資産の盜用などの刑事犯罪の疑いがあると指摘しました。また、ファンド管理者が法律法規に違反して損失をもたらしたため、投資家は裁判所に訴え、賠償を請求する権利があります。

実は、プライベートエクイティファンドの監督はコードを追加しています。

今年1月、中國証券監督會は「私募投資ファンドの監督管理強化に関する若干の規定」を正式に発表し、さらに私募基金の募集と投資の最低ラインの要求を明確にし、私募業界を本當に「私募」と「投資」の元に戻す。

1月28日、中國証券監督會は2021年のシステム工作會議を開催し、會議は「疑似私募」などの関連リスクのバッチ処理を加速し、プライベートエクイティファンドの底線要求を厳格に実行し、部間連動、央地協力のリスク予防措置メカニズムを確立し、私募條例の発布を加速することを強調した。

2月19日、中國基幹協會は7枚の「罰金伝票」を開設しました。三度の星と浙江省の策信、深センの冠石、寧波甬邦などの私募管理人に関連して、その中の三度の星とかつては有名な百億の私募です。

3月5日「政府活動報告」は、創業投資監督管理體制と発展政策を充実させると指摘した。

ご存知のように、金融市場の中で、投資家は資本市場の源泉と基礎であり、投資家の利益を守るだけで、金融市場は活気に満ちています。基巖キャピタル関連事件の今後の進展については、21世紀の経済報道記者が引き続き追跡する。

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