主流の証券會社は年中A株の後市を研究します：構(gòu)造性牛市はあるいは下半期の収益に引き続き強靭性があります。

6月24日の終値までに、抱団の市況崩壊による揺れを経験した後、2021年に上証指數(shù)は累計2.65%の上昇を記録しただけで、年內(nèi)の上げ幅は1.85%と深く証明されました。

上半期の買収に伴い、各大手証券會社の年間戦略発表も最終段階に入り、2021年下半期のA株投資戦略に一定の指導(dǎo)を提供した。

全體的に見て、今年主流の証券會社はA株の下半期の相場を分析する過程で一定の違いが現(xiàn)れました。興業(yè)証券、銀河証券の見通しがついている牛はまだ終わっていません。株式市場には行動力があります。中信建投などの証券會社の判斷も慎重で、市場は引き続き揺れ続け、システム的な機會がないと予想されます。

楽観者：A株牛市はまだ終わっていません。

「2019年の初めから『ロング牛』を提案してきました。過去30年間のA株の経験から見ると、多くの投資家は本輪牛市場が終盤に入ると思っています。しかし、國家重視、機構(gòu)配置、住民配置、海外配置の「四重奏」の権益時代に、開放配當金、大革新、全世界流動時計などの觸媒を重ねて、牛市は途中、すなわち「長牛未央」であると考えています。興業(yè)証券のチーフストラテジスト、経済?金融研究院の王徳倫次官補はこのほど、日中戦略會議で述べた。

興業(yè)証券は、基本的な観點から、経済は疫病後の回復(fù)の中で、価格面PPIなどは高位で揺るがし、すべてのA株非金融は通年で40%前後の収益成長が期待されると指摘しています。流動性の面から見て、全世界は高い債務(wù)に直面して、PPIの膨張があってCPIの膨張がありにくくて、流動性は実質(zhì)的な収縮が発生しにくくて、容易に緩みにくくて常態(tài)になります。

「現(xiàn)在は牛市後半にあり、証券化率は90%近くの高位にありますが、今は牛市を終焉させる合図がないので、チャンスを掘り起こす価値があります」興業(yè)証券と似たような見方をしているのは銀河証券で、本輪牛市は32カ月間続いており、過去の前回の上証指數(shù)や創(chuàng)業(yè)板を上回るということです。しかし、銀河証券も、主要市場指數(shù)の上昇空間は2021年下半期以降の強気市場のトップは、30%を超えにくいと指摘しています。

広発証券、國信証券、投資証券、上海証券、東莞証券などいくつかの証券會社は今年の下半期のA株の動きに対しても楽観的な見方を示しています。

他の証券會社と比べて、國泰君安は後市の予測が最も楽観的で、國泰君安首席戦略アナリストの陳顕順は直言して、揺るがす相場はまだ続いていますが、長続きしません。

下半期のA株が直面するマクロ情勢について、中信証券の分析によると、ワクチンの接種率は著実に向上しており、世界経済は転位回復(fù)から共振回復(fù)に向かっており、大口商品の需給矛盾が緩和され、インフレ予想の高さがすでに過ぎているという。政策面では、國內(nèi)政策の「急転覆しない」と同時に、密集的に著地した革新、緑、共有などの高品質(zhì)な発展政策が重要な見所となっている。

それ以外に、下半期のマクロ流動性のほかに、FRBは今年、國債の購入規(guī)模を下げることはないと予想しています。國內(nèi)の通貨政策は穏健で中性的で、信用周期は緩やかに下がり、政策利率を調(diào)整しないと判斷しました。市場の流動性は依然として十分で、銀行間の金利水準が安定しているため、A株の相対配置の魅力は依然として強い。

世界経済の共鳴回復(fù)と投資家のリスク選好が高まるにつれて、市場上の行動は次第に強まります。中信証券は下半期にA株の純流入資金の規(guī)模が2200億元に達すると予想しています。そのうち人民元の切り上げが予想される中、外資が流入したり、予想を超えたりしています。最後に、A株は下半期に収益性がありますが、構(gòu)造分化が著しく、周期的に弱體化し、成長が優(yōu)越しています。配置上、周期的思考を淡泊化させ、長期空間と推定値の弾力性を重視し、第3四半期は高成長品種に焦點を合わせ、第4四半期には大消費プレートを増配することを提案します。

上半期の官職獲得に伴い、各大手証券會社の年間戦略発表も最終段階に入った。視覚中國

慎重者：システム的な機會がない

過半數(shù)の主流証券會社はA株の下半期の動きを見込むと同時に、一部の証券會社の態(tài)度がより慎重になり、投資家に潛在的なリスクを提示する。

私たちは2021年の下半期にA市場にシステム的な機會がないと考えています。中信建投首席戦略アナリストの張玉龍氏は年內(nèi)の戦略報告において、2021年下半期に中國の経済反落、価格反落と金利反落があったが、経済のモデルチェンジが中核となり、全體的にA株市場は震動狀態(tài)であるべきだと述べた。一方、米國債金利の上昇と為替レートの段階的な下落は、A株市場に悪影響を及ぼすことになります。張玉龍は、関連背景において、コース選択と予想?yún)б媾袛啶珹株市場配置の核心となると考えています。

張玉龍はさらに分析し、成長株は経済下の環(huán)境において最も優(yōu)れていると述べた。標準的な成長株は當期の資本投入と將來の生産と定義されているので、キャッシュフローは長期的な特徴として表現(xiàn)され、また成長株の將來の生産は現(xiàn)在の経済狀態(tài)とは関係がない。また、張玉龍も新薬と醫(yī)療器械を代表とする醫(yī)薬生物業(yè)界、人工知能業(yè)界、新エネルギー自動車と新エネルギー業(yè)界に長期的な空間を備えていると期待しています。

華西証券も、2021年下半期の相場は構(gòu)造的相場を中心に、システム的なリスクまたは四半期に出現(xiàn)すると指摘しています。その指摘によると、今年下半期にはマクロ層がA株市場の運行に対して発生する摂動要因が多く、市場の変動が増加し、動きが相対的に紆余曲折している。ポイントでは、3500點以上のリスクは機會よりも大きく、3150點-3300點の間の機會はリスクよりも大きい。下半期の世界経済の回復(fù)傾向は時間が経つにつれてさらに確認され、投資家に殘しておくことができるウィンドウ期間はますます小さくなり、「現(xiàn)在から3四半期」のウインドウ期間をうまく使うべきで、四半期には倉庫の位置を適度にコントロールできる。

華西証券はさらに、債券や株についても、「高みを求めない」と提案しています。

中金公司は、疫病の影響で、各経済體と資本市場の多くが「先進先出、長尾退出」の特徴を示し、総量回復(fù)によって覆い隠された「リズム異歩、構(gòu)造分化」が引き続き下半期の資産価格演繹の背景となっていると考えています。総合成長、評価、政策及び海外市場などの要因により、下半期はA株市場の判斷に対して「全體的に中性、構(gòu)造的に楽観的」であり、「軽指數(shù)、重構(gòu)造、偏り成長」を提案する。配置上、上半期の調(diào)整を経て、産業(yè)のグレードアップや消費のアップグレードなどの「新経済」の動向を改めて重視する。

他の慎重な証券會社の中で、東北証券は現(xiàn)在、利益の最盛期にあり、市場全體の評価は上がりにくいとしています。國金証券はインフレのデータを結(jié)び付けて分析して、インフレの段階では一般的に流動性がトップの株式市場をリードして、株式市場はトップのインフレをリードしています。現(xiàn)在のM 1は上の區(qū)間にあり、インフレしていますか？それとも第3四半期の末にトップを見ています。

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