50家上市紡企披露一季報(bào) 男裝、女裝、家紡什么行業(yè)景氣？

　　進(jìn)入5月份，2017年報(bào)和2018年一季報(bào)陸續(xù)披露，多家機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，2017年紡織服裝板塊持續(xù)在低位徘徊，2018年起走勢(shì)回暖，基本反映了行業(yè)景氣度向好的態(tài)勢(shì)：家紡受益于線上高增長(zhǎng)與線下需求回暖，收入與盈利保持快速增長(zhǎng);中高端女裝延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，單店銷售進(jìn)一步提升;紡織行業(yè)出口需求弱復(fù)蘇。

　　上游板塊銷售利潤(rùn)雙增長(zhǎng)

　　截至2018年5月9日，《中國(guó)紡織報(bào)》記者所關(guān)注的90多家公司來(lái)看，已經(jīng)有50家披露了一季報(bào)。一季度營(yíng)業(yè)收入位居前列的是海瀾之家、際華集團(tuán)、搜于特、跨境通等企業(yè)，分別約為57.86億元、53.84億元、52.12億元、46.21億元;與之營(yíng)業(yè)收入呈正比的是，旺能環(huán)境、安徽華茂、報(bào)喜鳥、河南新野紡織、維格娜絲歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為1485.24%、743.71%、150.21%、128.36%、119.64%;營(yíng)業(yè)收入比上年同期增速較快的分別是維格娜絲、搜于特、跨境通、浙江健盛等企業(yè)，同比增長(zhǎng)分別為142.40%、101.33%、74.38%、72.97%。

　　分版塊來(lái)看，紡織制造方面，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度位居榜首的旺能環(huán)境2018年一季度營(yíng)收1.82億元，同比增長(zhǎng)14%;凈利潤(rùn)5003.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1485%。其公告稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)?017年公司完成重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，將與紡織印染有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債全部置出，置入垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)，報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的安徽華茂，公司2018年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.44億元，同比增長(zhǎng)19.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9221.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)743.71%。其營(yíng)業(yè)收入增加的主要原因一是本期由于原料價(jià)格的上漲帶動(dòng)公司產(chǎn)品價(jià)格也有所上漲;二是基于銷售快速增長(zhǎng)。

　　申萬(wàn)宏源證券分析認(rèn)為，下游需求上漲、訂單量加大、以及部分企業(yè)產(chǎn)品提價(jià)為板塊內(nèi)許多公司帶來(lái)了收入提升。比如，河南新野紡織營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別比上年同期增長(zhǎng)169.84%、102.19%和124.36%，主要原因是2018年一季度同比銷量增加及毛利率上升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期增加264.30%，主要源于與同期相比本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長(zhǎng)較多。

　　服裝板塊多條腿走路出成效

　　2018年一季報(bào)顯示，電商生態(tài)繼續(xù)滲透。國(guó)內(nèi)電商中大眾消費(fèi)需求被迅速挖掘，跨境電商出口進(jìn)一步受到相關(guān)政策大力扶持。電商品牌跨境通、搜于特依然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)速度，跨境通一季度增速65%，環(huán)球易購(gòu)跨境出口業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)48.2%，其收購(gòu)的帕拓遜收入增長(zhǎng)79.6%。

　　定位大眾時(shí)尚的龍頭品牌長(zhǎng)期積累效果顯現(xiàn)，有望迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)。如海瀾之家2018年一季度報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.31億元，同比增長(zhǎng)11.97%。分品牌來(lái)看，海瀾之家主品牌收入47.89億元、同比增長(zhǎng)9.48%，愛居兔收入3.39億元、同比增長(zhǎng)71.78%，圣凱諾4.43億元、同比增長(zhǎng)11.20%，其他(海一家等)1.10億元、同比下降7.91%。分渠道來(lái)看，直營(yíng)店收入1.36億元、同比增長(zhǎng)76.23%，加盟店及商場(chǎng)店收入51.02億元、同比增長(zhǎng)10.58%。分線上線下來(lái)看，公司線下收入占比95.11%，但線上增速明顯提升、表現(xiàn)亮眼。而森馬服飾同樣營(yíng)收增速加快，員工持股與股權(quán)激勵(lì)彰顯信心。

　　運(yùn)動(dòng)品牌李寧一季度延續(xù)了業(yè)績(jī)復(fù)蘇的趨勢(shì)，既有行業(yè)向好大勢(shì)的影響，更有其持續(xù)創(chuàng)新能力的重要驅(qū)使。如在紐約時(shí)裝周的亮相，一度掀起了搶購(gòu)國(guó)貨的熱潮。

　　同花順財(cái)經(jīng)分析認(rèn)為，高端男女裝消費(fèi)景氣延續(xù)，售罄率提升顯著彰顯高行業(yè)景氣度，門店調(diào)整帶動(dòng)平均店效逐季回升。比如，太平鳥業(yè)績(jī)翻倍，渠道庫(kù)存逐步優(yōu)化，龍頭拐點(diǎn)向上;歌力思業(yè)績(jī)高增，主品牌持續(xù)復(fù)蘇，新品牌增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁;安正時(shí)尚業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)喜人，主品牌玖姿線上線下增長(zhǎng)超預(yù)期;報(bào)喜鳥業(yè)績(jī)提升得益于主要品牌報(bào)喜鳥、哈吉斯、樂(lè)飛葉、愷米切等實(shí)現(xiàn)銷售增長(zhǎng)，此外，公司獲得政府補(bǔ)助較上年同期增加及收到前期商鋪預(yù)付款的補(bǔ)償金等;七匹狼渠道門店調(diào)整完畢，一季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)9.19億元，較去年同期增長(zhǎng)13.90%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)0.84億元，較去年同期增長(zhǎng)18.44%。線上業(yè)務(wù)主標(biāo)系收入占比20%左右，增長(zhǎng)30%左右，線上針紡業(yè)務(wù)收入占比30%左右，因體量較大基數(shù)高實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

　　家紡板塊表現(xiàn)突出持續(xù)穩(wěn)增

　　在家紡板塊，除了孚日股份，羅萊生活、水星家紡、富安娜、夢(mèng)潔股份和多喜愛公布的2018年一季度報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，羅萊生活、夢(mèng)潔股份、富安娜和多喜愛的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，成為贏家。

　　其中，羅萊生活再度穩(wěn)居榜首，2018年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.72億元、同比增長(zhǎng)10.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.56億元、同比增長(zhǎng)33.94%。羅萊生活2018年一季度業(yè)績(jī)變動(dòng)原因在于家紡主業(yè)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，萊克星頓并表增厚收入表現(xiàn)。公司于2017年1月完成收購(gòu)萊克星頓，參照前期公告預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)收入約7億元。剔除并表因素，家紡主業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40億元，同比增長(zhǎng)約25%;其中，線上業(yè)務(wù)的收入超過(guò)10億元，同比增幅超過(guò)40%。

　　長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，在終端消費(fèi)景氣復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，中小家紡品牌受環(huán)保及成本壓力逐步退出市場(chǎng)，而百貨渠道主動(dòng)清理低效品牌，以及電商平臺(tái)對(duì)大品牌的流量?jī)A斜，共同加速家紡行業(yè)格局改善。預(yù)計(jì)在門店精細(xì)化管理與終端渠道穩(wěn)步擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，2018年羅萊生活家紡主業(yè)有望延續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳的孚日股份，其發(fā)布的2018年一季報(bào)顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期減32.92%，資產(chǎn)負(fù)債率為53.72%，同比下降3.12%，創(chuàng)上市以來(lái)新低;經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額1.11億，同比下降29.78%。其業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是由于人民幣兌美元比去年同期大幅升值，按照目前的匯率測(cè)算，預(yù)計(jì)2018年上半年的凈利潤(rùn)將同比下降30%~50%。

　　長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，在渠道洗牌以及優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源稀缺背景下龍頭家紡企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。家紡主業(yè)在前期復(fù)蘇的基礎(chǔ)上有望延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng);大家居業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展有望為長(zhǎng)期發(fā)展注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力。