下游產(chǎn)銷有所回升，PTA后市如何演繹？

當(dāng)前PTA裝置開工高位，供應(yīng)充裕庫存累積，加上市場情緒受宏觀環(huán)境的影響，利空頻頻。

但是，近日受下游聚酯產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)提振，PTA一改往日的頹勢，市場價格有所上漲，現(xiàn)市場對此次反彈高度存疑。那么在現(xiàn)階段情況下，PTA行情將如何演繹呢？

上游表現(xiàn)相對樂觀

目前，CFR中國PX價格為870美元/噸，短短1個月的時間內(nèi)，下跌了130美元/噸。大煉化時代到來，話語權(quán)強(qiáng)的PTA生產(chǎn)企業(yè)都在加緊建設(shè)PX裝置。

一直以來，從PX到PTA再到聚酯的產(chǎn)業(yè)盈利多集中于PX端，頭重腳輕的格局在2019年受到PX產(chǎn)能投放的影響得以改變。從價差的角度看，當(dāng)前PX和石腦油的價差在300美元/噸的低位徘徊，難以深跌。同時，在PX裝置投產(chǎn)前期，財務(wù)費(fèi)用較高，企業(yè)顯然也不希望PX價格跌得過快。因此，上游繼續(xù)讓利空間的有限，PX進(jìn)一步深跌的可能性不大。

開工率居高不下

截止上周，PTA平均開工率在86.4%，較上期上升1.6個百分點。裝置方面，四川能投化學(xué)PTA裝置投料試車，上海石化40萬噸、蓬威石化90萬噸PTA裝置停車檢修，PTA廠家?guī)齑嬖?天左右。

下游高需求或難持續(xù)

目前市場心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，5月底終端坯布庫存在40天左右，坯布去庫存壓力較大。

織機(jī)開工負(fù)荷降至75%左右，若坯布去庫存不順利，則織機(jī)開工負(fù)荷將繼續(xù)下降。終端工廠階段性補(bǔ)貨之后需要時間消化滌絲庫存，市場缺乏持續(xù)性利好支撐滌絲高產(chǎn)銷，推測5月底至6月上旬滌絲產(chǎn)銷將重新進(jìn)入低迷期。市場心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍不看好滌絲高產(chǎn)銷的持續(xù)性。

總體而言，終端需求不佳，聚酯企業(yè)利潤恢復(fù)需要更多時間，傳導(dǎo)至PTA盤面，表現(xiàn)為價格缺乏上行動力，雖下游滌絲產(chǎn)銷回升，但或曇花一現(xiàn)，所以預(yù)計短期內(nèi)PTA或繼續(xù)低位震蕩走勢。