上半年服裝企業并購事件回顧：產業并購為主，關聯并購興起

               上半年服裝上市企業并購事件雖然數量一般，但主要是以產業并購為主，且在并購方式方面，關聯式的并購占相當大的比例。


如意集團擬通過關聯交易購入多個服裝品牌


如意集團6月25日發布公告稱，擬向北京如意時尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌運營企業。該資產注入后，公司業務范圍將從目前傳統的毛紡紗線、面料、服裝智能制造向時尚品牌運營及智慧門店零售網絡延伸，將公司打造成國際化輕奢時尚品牌運營平臺。


公告顯示，公司擬收購濟寧如意品牌投資控股有限公司100%股權。交易對方為濟寧如意包括北京如意時尚投資控股有限公司在內的全體股東，山東如意集團擬以發行股份等方式對該公司的全體資產進行收購。濟寧如意成立于2017年，注冊資本為9.25億元人民幣，主營范圍為對服裝生產項目的投資，針紡織品、服裝、鞋帽的銷售，貨物及技術的進出口業務（國家限定經營及禁止進出口的業務除外）等。本次交易對方北京如意時尚投資控股有限公司系該公司間接控股股東，因此本次交易構成關聯交易。


贏家時尚23.88億港元向主席胞弟收購三個女裝品牌


7月3日，贏家時尚發布公告，公司已完成收購KEEN REACH全部股權，Keen Reach將于完成后成為公司間接全資附屬公司，而Keen Reach財務業績將合并入賬至公司的綜合財務報表。公司此前宣布，于2019年3月25日，公司擬向Apex Noble收購Keen Reach全部已發行股本以及股東貸款，總代價約為23.88億港元，代價將由現金5億港元以及約18.88億港元通過按每股9.50港元發行約1.99億股代價股份支付。


據悉，Apex Noble是由公司主席、行政總裁及執行董事金明的胞弟金瑞100%直接合法擁有。而Apex Noble旗下Keen Reach持有深圳市娜爾思時裝有限公司，這家公司是金明兩兄弟的母親陳靈梅于1994年創立，旗下擁有NAERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個自有品牌。因此，這是一起自家人并購自家人的家族內部并購事件。


贏家時尚前身為珂萊蒂爾。珂萊蒂爾6月26日發布公告，公司英文名稱已由“Koradior Holdings Limited”更改為“EEKA Fashion Holdings Limited”，而中文名稱“贏家時尚控股有限公司”則用作公司第二名稱，以取代其僅供識別現有中文名稱“珂萊蒂爾控股有限公司”，兩者均自2019年6月26日起生效。


卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業物業


5月19日，卡賓發布公告，于2019年5月17日，公司全資附屬卡賓中國作為買方，與精卓投資、石獅市駿源發展有限公司及楊紫明訂立股權轉讓協議，卡賓中國有條件同意自精卓投資收購駿源發展全部注冊資本，暫定代價為人民幣1.055億元。交易完成后，駿源發展將成為公司間接全資附屬公司。


據公告，駿源發展旗下有位于中國福建省石獅市寶蓋鎮工業園區的物業，包括兩幅總地盤面積為45241.80平方米土地及十棟總建筑面積為96445.25平方米的工業及配套樓宇。公司表示，該集團以年租金人民幣170萬元租賃該物業的一部分作辦公室、倉儲及員工宿舍用途。借收購駿源發展，該物業將成為集團資產，可供集團用作未來擴張用途。根據駿源發展的管理賬目，截止2018年12月31日，該物業占其資產總值約66.0%。


公告顯示，精卓投資由公司主席、執行董事及控股股東楊紫明全資擁有。精卓投資為楊紫明的聯系人，故為公司的關聯人士。因此，此次股權轉讓協議及其項下擬進行的交易構成公司關聯交易。公告稱，集團現正評估最有效利用該物業的多項選擇方案，包括與現有或其他供應商合作發展優化生產設施。公司管理層認為，該等集中化生產設施就發展集團的電商業務及多品牌策略而言另有臨近集團現有物流中心的優勢。


特步國際2.6億美元收購K-Swiss等三個國際品牌


5月2日，特步國際發布公告稱，公司通過其全資附屬公司與E-Land World Company，Ltd及E-Land USA Holdings Inc（合稱“衣戀集團”）訂立股份收購協議，特步將以現金作價2.6億美元（約人民幣17.5億元）收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的最終持有人E-Land Footwear USA Holdings Inc的全部已發行股份。這項收購將由內部資金撥付，預計將于2019年7月底前完成。


資料顯示，特步國際此次收購的目標集團主要從事3個國際知名品牌（K-Swiss、Palladium及Supra）以及兩個子品牌（PLDM及KR3W）的運動、高性能運動、全地形冒險活動及健身活動鞋履、服裝及配飾以及休閑服裝的設計、開發及營銷。


特步國際在公告中稱，公司計劃由一個單一品牌公司拓展為一個多品牌組合的集團，認為K-Swiss及Palladium在中國擁有重大機遇，并計劃投入大量時間及資源以支持兩個品牌的增長。


安奈兒2400萬元增資心宇嬰童


2月14日，安奈兒發布公告稱，公司董事會會議審議通過了《關于對外投資暨增資深圳市心宇嬰童服飾有限公司的議案》，同意公司以現金2400萬元增資心宇嬰童，認購心宇嬰童新增注冊資本250萬元人民幣，本次增資完成后，公司將持有心宇嬰童20%的股權。


公告介紹，心宇嬰童擁有陽光鼠（Sunroo）品牌業務、核心人員、商標權、專利權、域名等無形資產，并獨立運營陽光鼠品牌。陽光鼠品牌在嬰小童市場擁有一定的品牌知名度與美譽度，能夠與公司嬰小童產品形成協同。


安奈兒2019年第一季度報告顯示，公司報告期內實現營收3.58億元，同比增長17.71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4692.88萬元，同比增長30.01%。安奈兒稱，公司會對產品線和品牌進行擴張，并與市場知名品牌洽談合作機會。


商贏環球擬4.35億元收購母嬰營銷公司日礫科技


7月1日，商贏環球發布公告，公司與上海日礫科技發展有限公司、西藏圣舟電子商務有限責任公司（持有日礫科技79.4%的股權，為日礫科技控股股東）于2019年6月28日共同簽署了《投資意向協議》。公司擬以人民幣4.35億元全現金方式收購圣舟電商和日礫科技其他股東所持有的日礫科技100%股權。公告顯示，本次交易未構成關聯交易，但構成重大資產重組，且交易相關事項尚存在不確定性。


公告顯示，本次交易標的公司上海日礫科技發展有限公司的主營業務涉及母嬰產品線上和線下的銷售，合作伙伴包括惠氏等國際國內品牌，以及京東、天貓、唯品會和蘇寧易購等電商平臺，擁有線上和線下營銷運營團隊以及遍布全國的供應鏈網絡。公告稱，若本次交易完成，將有助于整合公司旗下電商平臺，形成和目標公司的業務協同效應，充實公司的產品線與業務規模。


上半年服裝企業并購以產業并購為主


上半年已經過去，回顧上半年服裝上市企業的并購事例，應該說總體規模不算很大，并購的數量也不是很多。不過，在并購的性質和并購的方式上卻有較為鮮明的特點。


在并購的性質上，上半年服裝企業并購主要以產業并購為主，比較少見混合并購或者說多元化并購的動作。而在產業并購上，又以橫向并購為主，具體表現就是并購多個服裝零售品牌，把更多的品牌注入上市公司。比如，如意集團擬向北京如意時尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌，贏家時尚并購旗下擁有NAERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個女裝品牌的Keen Reach，特步國際收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的E-Land Footwear USA Holdings Inc等并購事例，便是此種并購方式的具體體現。


另外，在并購方式上，上半年服裝企業關聯式并購占了相當大的比例。比如，如意集團擬收購濟寧如意品牌投資控股有限公司100%股權，意圖把多個服裝品牌注入上市公司；卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業物業，用作未來擴張用途；包括贏家時尚23.88億港元向主席胞弟收購三個女裝品牌，也可視之為關聯式的家族內部并購。這種關聯式并購背后，體現出服裝企業意圖通過并購把更多自認為優質的品牌和資產注入上市公司，增強上市公司的競爭力。這種動作和一些服裝上市企業“瘦身”剝離一些品牌和資產的舉動遙相呼應，似乎是鏡子的一體兩面，折射出在目前的宏觀經濟環境和產業發展周期等因素影響下，服裝上市企業意圖通過提高上市公司資產質量、提升公司融資資質以及做出有效率的并購整合，爭取在資本市場發展以及產業轉型升級過程中獲取更大競爭優勢。