新年度棉花供應持續向好，中美達成協議的估計明年再簽

7月29日，市場對即將開始的中美第12輪經貿磋商不報什么希望，ICE期貨開盤后大幅下跌，隨后僅收復部分失地。

7月30-31日，中美談判將在上海舉行，美方仍然希望中國市場全面開放，保護美國知識產權以及中國應履行WTO的承諾。短期來看，中美達成協議的可能性很小，但隨著談判的進行，中國仍有希望繼續采購一些美國農產品。市場非常認同一點，中國將在2020年美國大選之后再簽訂協議，避開特朗普這個難纏的總統。

交易商認為，目前美棉長勢持續向好，而且中美也難以達成協議，美棉庫存將會大增，這些都是價格看跌的重要因素。雖然今年以來印度季風雨雨量有30-50%的缺口，但產量前景仍遠遠超過之前的預期。截至目前，印度新棉播種已完成1090萬公頃，高于上年同期的1020萬公頃，同比增長6.86%，主要原因是一些農民種植了非法的轉基因棉，這些棉種能夠更好地抵抗干旱。美國農業部7月預測也的確將2019/20年度印度棉花產量調增了50萬包。

本周還需關注美聯儲是否降息。雖然過去幾個月特朗普一直要求降息，但美聯儲一直不理不睬。不過，考慮到加征關稅已導致美國經濟增長減慢，本周也不排除美聯儲配合特朗普采取相關行動。上周的美棉出口有明顯的起色，中國也開始采購下年度美棉，但問題是美元持續堅挺對美棉出口不利。目前，全球各國幾乎都降低本國貨幣對美元的匯率，很多都是零利率甚至負利率，希望貨幣貶值能夠刺激出口。