利好遠(yuǎn)在“光年之外”，原油恐遭“冰河時(shí)代”

　　剛剛過(guò)去的一周，國(guó)際油價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，一方面是EIA汽油庫(kù)存和精煉油庫(kù)存的意外增加，令市場(chǎng)擔(dān)憂需求疲軟，這對(duì)油價(jià)形成承壓，另一方面，則是國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的惡化，加劇了全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，進(jìn)一步打壓原油的需求前景，令油價(jià)大幅走弱；在多空交織下，本周的油市恐將遭遇“冰河時(shí)代”。

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)重燃戰(zhàn)火

　　因世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間曠日持久的貿(mào)易爭(zhēng)端再次升級(jí)，原油價(jià)格跌至兩周低點(diǎn)。上周五晚間，中美貿(mào)易摩擦突然升級(jí)，先是24日晚八點(diǎn)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的約750億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅，原油價(jià)格應(yīng)聲快速大跌3%，抹去本周全部漲幅。

　　而這僅僅是開始，北京時(shí)間25日凌晨美方宣布將提高對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅的稅率。此外，從9月1日起按10%征收的剩余3000億美元來(lái)自中國(guó)的商品和產(chǎn)品，將按15%征稅。顯然中美貿(mào)易環(huán)境進(jìn)一步惡化將在周一繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。

　　EIA汽油庫(kù)存和精煉油庫(kù)存增加

　　根據(jù)相關(guān)報(bào)告顯示，本周出爐的EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)雖然下降，但是汽油庫(kù)存和精煉油庫(kù)存意外增加，這在夏季需求高峰期進(jìn)一步凸顯了需求的疲軟，成了油價(jià)上周下跌的導(dǎo)火索之一；具體數(shù)據(jù)如下：美國(guó)截至8月9日當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存意外增加31.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少15.1萬(wàn)桶，前值減少141.2萬(wàn)桶；美國(guó)截至8月9日當(dāng)周EIA精煉油庫(kù)存意外大漲261萬(wàn)桶，預(yù)期減少3.5萬(wàn)桶，前值增加193.8萬(wàn)桶。

　　供需處于相對(duì)平衡狀態(tài)

　　當(dāng)前原油市場(chǎng)在歐佩克減產(chǎn)以及需求端增長(zhǎng)放緩的情況下，整體處于相對(duì)平衡的狀態(tài)。從供應(yīng)端來(lái)看，歐佩克延續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)執(zhí)行率較上半年有所下降，美國(guó)原油產(chǎn)出在上半年持續(xù)放緩，但隨著外輸管道運(yùn)力的提升，下半年產(chǎn)出有一定釋放的預(yù)期，尤其是三季度后期以及四季度，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力將增加。

　　從需求端來(lái)看，美國(guó)夏季消費(fèi)旺季臨近尾聲，汽油需求將階段性走弱，冬季取暖需求影響有限，加之全球經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)原油需求形成的長(zhǎng)期壓制，很難在需求端尋找到支撐。

　　     綜上所述：從宏觀層面上看，全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，同時(shí)中美貿(mào)易摩擦加劇，原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將繼續(xù)承壓。從供需角度來(lái)看，OPEC減產(chǎn)效果進(jìn)一步弱化，美國(guó)原油下半年供給隨著管道運(yùn)力的釋放有較強(qiáng)的增長(zhǎng)預(yù)期，供應(yīng)端暫無(wú)利好支撐；

　　另一方面，美國(guó)季節(jié)性消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，加之全球經(jīng)濟(jì)走弱對(duì)原油需求的整體壓制，也很難找到支撐點(diǎn)。因此短期內(nèi)大幅上漲的動(dòng)能或不存在，本周將進(jìn)入油價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入“冰河時(shí)代”。