“金三”已至，疫情趨穩(wěn)下的紡織行業(yè)正逐步回暖

雖然近期境外新冠疫情影響不斷擴(kuò)大，日韓、伊朗、意大利等國(guó)情況不容樂(lè)觀(guān)，但從境內(nèi)的情況來(lái)看，新冠疫情在我國(guó)已經(jīng)逐步得到控制。目前全國(guó)疫情總體趨勢(shì)向好，階段性成果顯著，除湖北省以外，多個(gè)其他省份已經(jīng)連續(xù)數(shù)日實(shí)現(xiàn)新增病例零報(bào)告。隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游復(fù)工節(jié)奏的不斷加速，聚酯市場(chǎng)也將逐步回暖，那么當(dāng)前的復(fù)工節(jié)奏實(shí)際上是什么情況，疫情過(guò)后，市場(chǎng)需求又能否迎來(lái)一波報(bào)復(fù)性的反彈?

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疫情期間終端影響匯總

疫情對(duì)于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的影響更多的是在終端消費(fèi)的抑制和下游開(kāi)工延遲導(dǎo)致原料需求恢復(fù)的延后兩個(gè)方面。

第一，終端紡織業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，春節(jié)期間大多停工放假，江浙織機(jī)和加彈開(kāi)工率均下降到10%及以下。按照往年的復(fù)工進(jìn)度，復(fù)工后大約7-10天左右能達(dá)到30%的開(kāi)工率，而后半個(gè)月時(shí)間從30%回升到70%左右。但今年由于服裝市場(chǎng)受到疫情影響，且去年一整年坯布都處于高庫(kù)存(40天左右)，輕紡城自2月18日開(kāi)始復(fù)工以來(lái)，當(dāng)周成交在100萬(wàn)米左右，相比正常情況下1000萬(wàn)米，相差較大。織機(jī)負(fù)荷提升因此受阻。春節(jié)期間織造幾乎零開(kāi)工，復(fù)工兩周后開(kāi)工也不足10%。

第二，由于終端織機(jī)負(fù)荷提升緩慢，對(duì)聚酯產(chǎn)品的需求進(jìn)一步推遲，從而導(dǎo)致聚酯開(kāi)工率提升時(shí)間也晚于預(yù)期，聚酯產(chǎn)品長(zhǎng)時(shí)間處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)在復(fù)工后第二周才開(kāi)始有所成交，但截至3月2日，成交仍在2-3成左右。賬面現(xiàn)金流恐難以?xún)冬F(xiàn)。聚酯上游原料多為一體化、規(guī)模集約化的生產(chǎn)模式，上游原料生產(chǎn)受到疫情影響較小，供應(yīng)端與需求端的背離加大了供需矛盾，導(dǎo)致原料庫(kù)存的超預(yù)期累庫(kù)。按照目前的情況預(yù)估，3月PTA社會(huì)庫(kù)存恐將累至300萬(wàn)噸附近。

第三，2月至今，滌絲市場(chǎng)交投一般，產(chǎn)銷(xiāo)維持清淡，截至3月2日，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)在2-3成附近。正常情況下滌絲產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)脈沖形態(tài)，預(yù)計(jì)回歸這樣脈沖形態(tài)的時(shí)間大約也在3月中旬，但恢復(fù)初期產(chǎn)銷(xiāo)重心較往年或下移。

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紡織市場(chǎng)恢復(fù)情況

截止目前，三大專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)中有兩大市場(chǎng)已經(jīng)恢復(fù)開(kāi)市，但中大紡織商圈仍然不限期延遲開(kāi)市。中國(guó)輕紡城由于復(fù)工的延后，1月18日至2月18日一直處于閉市狀態(tài)，為近5年來(lái)最久的一次。往年春節(jié)，輕紡城一般在初八就基本開(kāi)市了，但今年延期了18天復(fù)業(yè)。截至2月27日，中國(guó)輕紡城累計(jì)復(fù)業(yè)商戶(hù)17320家，復(fù)業(yè)率達(dá)79.6%。但成交量恢復(fù)速度較為緩慢。去年同期，從正月十五之后，輕紡城成交量在18天左右恢復(fù)到1000萬(wàn)米左右的水平。而18年，從開(kāi)市到恢復(fù)至900萬(wàn)米左右的成交量總共用了17天時(shí)間。今年由于分批復(fù)工，且開(kāi)始后實(shí)行彈性營(yíng)業(yè)，市場(chǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間目前暫定為每天10：00-16：00(正常的營(yíng)業(yè)時(shí)間是早上7點(diǎn)半-下午5點(diǎn))。恢復(fù)到  1000萬(wàn)米左右的正常成交水平可能需要花費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間。從上周和本周的成交量增長(zhǎng)情況看，若按照現(xiàn)在的復(fù)工進(jìn)度，還需要大約一個(gè)月才能恢復(fù)至1000萬(wàn)米左右平均水平。

盛澤東方絲綢市場(chǎng)2月21日正式開(kāi)市，從首日開(kāi)市情況來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)戶(hù)符合復(fù)工復(fù)市率達(dá)80%，全球的紡織客商已可以前來(lái)采購(gòu)洽談，基本在2月底實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)市。

中大紡織商圈仍是不限期延遲開(kāi)市，原因是中大有59個(gè)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)，近2.3萬(wàn)家商戶(hù)，總?cè)藬?shù)15萬(wàn)人，其中湖北籍人員有5.2萬(wàn)人。所以它的開(kāi)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間，取決于湖北疫情如何發(fā)展。但市場(chǎng)方面也表示可以視防控態(tài)勢(shì)而定，可有序做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)的前期準(zhǔn)備。

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加彈織造開(kāi)機(jī)率的恢復(fù)情況

目前來(lái)看，太倉(cāng)、常熟、慈溪、長(zhǎng)興等地區(qū)加彈工廠(chǎng)復(fù)工增多，但復(fù)工企業(yè)開(kāi)機(jī)率普遍不滿(mǎn)，基本在5成以下水平。主要原因：工人到崗率偏低，輔料紙管及紙板供應(yīng)不足、后道織造和印染開(kāi)工率不高。截至28日，江浙織機(jī)開(kāi)工率提升至33%，綜合加彈開(kāi)工率提升至21%。除春節(jié)停工外，江浙織機(jī)的開(kāi)工率旺季平均水平在70%-80%，淡季也有60%-70%;綜合加彈開(kāi)工率旺季一般在80%-90%，淡季在60%-80%。節(jié)后復(fù)工往年都是復(fù)工第二周后基本達(dá)到一半的開(kāi)工率，4周后恢復(fù)到旺季平均水平。今年由于各省各地疫情影響情況的不同，復(fù)工是在逐步推進(jìn)的。從目前的情況來(lái)看，進(jìn)入3月加彈織造提負(fù)速度或進(jìn)一步加快。預(yù)計(jì)到4月初會(huì)恢復(fù)至旺季平均水平。

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下游聚酯恢復(fù)情況

下游聚酯近期以重啟為主。聚酯負(fù)荷從之前的59.5%，現(xiàn)在已經(jīng)回升至64.1%。且負(fù)荷提升幅度預(yù)計(jì)會(huì)逐步加大。

因?yàn)樵统杀径说脑俅嗡荩再~面上來(lái)看，滌絲各品類(lèi)現(xiàn)金流水平較高。但是由于成交清淡，賬面的高現(xiàn)金流難以?xún)冬F(xiàn)。當(dāng)前POY、FDY、DTY的庫(kù)存天數(shù)大約在28-37天附近，滌絲工廠(chǎng)庫(kù)存壓力較大，這也是近期聚酯廠(chǎng)采取降價(jià)促銷(xiāo)的主要原因。聚酯產(chǎn)品的庫(kù)存拐點(diǎn)可能在接下來(lái)兩周出現(xiàn)。

聚酯負(fù)荷的變化直接影響了聚酯原料的需求情況：2月月均負(fù)荷在61%-62%，聚酯產(chǎn)量在300萬(wàn)噸附近。由于聚酯裝置陸續(xù)重啟，預(yù)估3、4月份聚酯月產(chǎn)量分別為384.3萬(wàn)噸和443萬(wàn)噸。三月份預(yù)計(jì)復(fù)工幅度會(huì)遠(yuǎn)超2月下旬，且3、4月份為往年的旺季，預(yù)計(jì)3月底聚酯負(fù)荷或恢復(fù)至正常水平，但由于錯(cuò)過(guò)了一個(gè)月的旺季，4月或是一個(gè)大規(guī)模去聚酯庫(kù)存的過(guò)程，但整體庫(kù)存水平仍無(wú)法消化至正常水平。

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未來(lái)預(yù)期

后期來(lái)看，海外疫情持續(xù)發(fā)酵，原油存繼續(xù)下滑預(yù)期，且PTA、乙二醇方面受聚酯及終端織造負(fù)荷提升相對(duì)較為緩慢，下周或?qū)⑵跽鹗帪橹鳎?yīng)面上，為控制成品庫(kù)存，滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)將減緩其負(fù)荷提升速度，但內(nèi)需方面此時(shí)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，織造工廠(chǎng)新單成交有限，而外貿(mào)方面，疫情擴(kuò)散使得后期外貿(mào)需求存在一定不確定性，需求端暫無(wú)明顯利好。因此預(yù)計(jì)后期滌綸長(zhǎng)絲工廠(chǎng)仍將采取優(yōu)惠出貨、降低庫(kù)存的政策。