國(guó)際貿(mào)易：美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)紡服出口沖擊預(yù)計(jì)有限

 

與特朗普任內(nèi)相比，拜登任內(nèi)我國(guó)紡織原料及紡織制品出口美國(guó)金額占比略有下降。當(dāng)前市場(chǎng)普遍對(duì)特朗普關(guān)稅政策有一定擔(dān)憂，但是我們對(duì)比拜登任內(nèi)與特朗普上一任內(nèi)我國(guó)紡織原料及紡織制品出口美國(guó)金額占比發(fā)現(xiàn)，拜登任內(nèi)為16.3%，特朗普上一任內(nèi)為17%，2024年數(shù)據(jù)為16.5%，紡織原料及紡織制品出口美國(guó)金額占比低于特朗普上一任內(nèi)，數(shù)據(jù)端側(cè)面驗(yàn)證，長(zhǎng)周期來(lái)看，特朗普實(shí)際關(guān)稅政策對(duì)最終我國(guó)紡服出口美國(guó)金額占比影響有限。2024年數(shù)據(jù)與特朗普上一任內(nèi)相比，除了紡織原料及紡織制品出口美國(guó)金額占比略有下降之外，出口歐盟、日本金額占比明顯下降，出口東盟占比明顯增加，近年來(lái)穩(wěn)定在16%左右。

 

2022年，美國(guó)服裝及衣著附件自中國(guó)進(jìn)口金額占比再度下降，自墨西哥進(jìn)口占比有一定增加。可以明顯看出，自2022年下半年開(kāi)始，美國(guó)服裝及衣著附件自中國(guó)進(jìn)口金額占比在2020年已經(jīng)有明顯下降趨勢(shì)的情況下再度下降，隨后大部分時(shí)間穩(wěn)定在20%-26%左右，而此前大部分時(shí)間都在30%以上。自中國(guó)進(jìn)口份額下降之后，美國(guó)自越南、印度、及東盟其他國(guó)家進(jìn)口占比相應(yīng)增加。因本次美國(guó)對(duì)墨西哥加征更高關(guān)稅，我們重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)自墨西哥進(jìn)口數(shù)據(jù)，雖然2022年前后，美國(guó)自墨西哥進(jìn)口服裝及衣著附件金額占比有一定增加，由不足3%增長(zhǎng)至4%左右，但與自中國(guó)進(jìn)口下降份額相比仍相差較大，即使有通過(guò)墨西哥轉(zhuǎn)出口現(xiàn)象，總數(shù)仍相對(duì)較少，即使立即對(duì)墨西哥加征關(guān)稅對(duì)我國(guó)紡服制品出口影響相對(duì)有限。

 

美國(guó)加征關(guān)稅短期對(duì)鄭棉影響有限，更多關(guān)注后續(xù)政策變化。美國(guó)對(duì)我國(guó)加征10%關(guān)稅，整體幅度與此前市場(chǎng)傳聞相比不是太大，因此當(dāng)政策落地、短期利空落地之后，能夠看到對(duì)于ICE美棉也僅有短期沖擊，鄭棉節(jié)后首日開(kāi)盤(pán)運(yùn)行平穩(wěn)，波動(dòng)不大。

 

長(zhǎng)周期來(lái)看，我國(guó)紡服出口格局已經(jīng)發(fā)生較大變化，若無(wú)新的變化，關(guān)稅政策對(duì)紡服出口沖擊預(yù)計(jì)有限。美國(guó)自我國(guó)服裝及衣著附件進(jìn)口自2020年之后已經(jīng)有較為明顯下降，我國(guó)已經(jīng)減少向美國(guó)、東盟、日本等國(guó)的紡織品及服裝的出口，增加向東盟的出口。美國(guó)關(guān)稅政策落地后，我國(guó)隨后便采取反制措施，勢(shì)必會(huì)增加美國(guó)國(guó)內(nèi)反對(duì)聲音，且特朗普關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)通脹、經(jīng)濟(jì)等方面同樣會(huì)產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)美國(guó)最終對(duì)外關(guān)稅政策幅度可控。后續(xù)持續(xù)關(guān)注相關(guān)進(jìn)展。