市場觀察：未來一周ICE棉花關注美國出口銷售報告

　　棉市在周五美國農業部(USDA)發布全球農業供需報告(WASDE)之前保持淡靜。該報告最終提供美國產量增加和期末庫存上升的利空展望。外部因素影響更廣泛的市場情緒，包括強勁的經濟數據、港口罷工得以避免、美元走強。

　　洲際交易所(ICE)3月棉花合約周五(1月10日)收報67.01美分/磅，當周下跌。

　　除WASDE報告和出口銷售報告以外，本周(1月3-9日)3月棉花期貨難以找到新的交易消息指引。ICE期貨本周收于合約低點，拋售壓力可能是由投機客和生產商定價推動的。總體而言，市場淡靜，影響交易活動的消息有限。棉花盤中出現雙向交易，最近幾周維持在區間內波動。下面的WASDE分析不是每周市場報道的一部分;然而認為它對市場的重要性值得在其發布時進行報道。

　　持倉量增加5150手，總持倉量達到243422手。ICE公布的數據顯示，截至1月9日ICE可交割的2號期棉合約庫存持平于20113包。

　　美國農業部周五公布的1月供需報告顯示，2024/25年度美棉產量預估為1441萬包，12月預估為1426萬包。2024/25年度美棉出口預估為1100萬包，12月預估為1130萬包。2024/25年度美棉期末庫存預估為480萬包，12月預估為440萬包。庫存/使用比目前為37.5%，表明供需寬松。

　　從產量角度看，美國產量增幅最大的地區來自西南部，增加17萬包，達到455萬包。得克薩斯州產量增加20萬包，達到410萬包，堪薩斯州產量增加1萬包，達到20萬包。然而俄克拉荷馬州產量減少4萬包，降至25萬包。

　　全球方面，美國農業部報告，2024/25年度全球棉花產量預估為1.1945億包，12月預估為1.1739億包。2024/25年度全球棉花期末庫存預估為7791萬包，12月預估為7602萬包。全球棉花總使用量預估增加10萬包至1.1589億包。全球庫存/使用比攀升至67.2%，全球供需壓力緩解。

　　一個值得注意的變化是中國產量的增加，增加180萬包，達到3000萬包。此前有人猜測，中國的棉花產量遠高于報道的數字。與此同時，中國的進口量減少50萬包至800萬包。值得注意的是，今年的出口銷售報告中沒有中國的身影，國內產量的增加是其中一個因素。

　　美聯儲會議紀要總體上較為強硬，顯示出官員們對通脹的擔憂。他們指出，圍繞貿易和移民政策的不確定性將導致他們謹慎地進行利率調整，這表明，隨著他們對形勢的評估，任何降息都將是漸進的。

　　美國碼頭工人和航運公司達成初步協議，避免可能擾亂美國經濟的港口罷工。去年10月短暫停工后，為防止再次停工，雙方進行數月的談判。雖協議的具體細節當時沒有披露，但雙方已努力幾個月，以期在1月15日的最后期限之前達成協議。

　　美國就業方面有積極消息，新增25.6萬個就業崗位，遠高于市場預期的16.5萬個。股市下跌，因就業數據降低美聯儲降息的可能性。

　　美元保持強勢，繼續對美國大宗商品構成不利因素。強勢的美元使大宗商品，尤其是棉花，在出口市場上的競爭力下降。美元對全球貨幣的強勢受到美國經濟相對于許多其他國家的強勢及即將到來的關稅潛在影響的不確定性的支撐。

　　美國出口銷售及顯示，出口商對2024/25年度棉花的出口達到市場年度高位。

　　美國農業部周五公布的出口銷售報告顯示，1月2日止當周，當前年度美棉出口銷售凈增13.74萬包，較前周增加7%，較前四周均值減少27%，其中對中國出口銷售凈增0.37萬噸。下一年度美棉出口銷售凈增0萬包。美棉出口裝船19.17萬包，較前周增加66%，較前四周均值增加47%，其中對中國出口裝船4.38萬包。

　　最近發貨量一直處較低水平，但由于假期已過去，發貨量的增長速度已逐漸加快。

　　盡管銷售緩慢，但美國的出口委托與歷史趨勢一致。

　　皮馬棉銷售6400包，出口裝船8300包。出貨量有望達到美國農業部的估計。

　　未來一周展望,交易商將關注美國出口銷售報告，并開始將注意力轉向新作物種植意向。

　　下周美國將公布12月生產者價格指數、消費者價格指數(CPI)和美國零售銷售數據。