產(chǎn)業(yè)集群：2024/25年美棉資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布與分析

　　2024/25年美棉資產(chǎn)負(fù)債表，產(chǎn)量、期末庫(kù)存增加，出口減少。國(guó)內(nèi)使用、起始庫(kù)存保持不變。該報(bào)告最終提供美國(guó)產(chǎn)量增加和期末庫(kù)存上升的利空展望。

　　上周3月棉花期貨難以找到新的交易消息指引。ICE期貨上周收于合約低點(diǎn)，拋售壓力可能是由投機(jī)客和生產(chǎn)商定價(jià)推動(dòng)的。總體而言，市場(chǎng)淡靜，影響交易活動(dòng)的消息有限。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部上周五公布的1月供需報(bào)告顯示，2024/25年度美棉產(chǎn)量預(yù)估為1441萬(wàn)包，12月預(yù)估為1426萬(wàn)包。2024/25年度美棉出口預(yù)估為1100萬(wàn)包，12月預(yù)估為1130萬(wàn)包。2024/25年度美棉期末庫(kù)存預(yù)估為480萬(wàn)包，12月預(yù)估為440萬(wàn)包。庫(kù)存/使用比目前為37.5%，表明供需寬松。

　　2024/25年全球棉花資產(chǎn)負(fù)債表中提高全球生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易、期末庫(kù)存，期初庫(kù)存保持不變。2024/25年度全球產(chǎn)量略高于200萬(wàn)包，達(dá)到1.194億包，主要是由于中國(guó)產(chǎn)量增加180萬(wàn)包。預(yù)計(jì)澳大利亞、美國(guó)收成也將增加，巴基斯坦產(chǎn)量將減少。全球消費(fèi)量增加100000包，因孟加拉國(guó)、越南增長(zhǎng)抵消土耳其減少。預(yù)計(jì)出口量將增加225000包，因巴西、澳大利亞、印度增長(zhǎng)超過(guò)美國(guó)減少。期末庫(kù)存增加近190萬(wàn)包，因中國(guó)、美國(guó)、澳大利亞、印度增加抵消巴西減少。

　　全球方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.1945億包，12月預(yù)估為1.1739億包。2024/25年度全球棉花期末庫(kù)存預(yù)估為7791萬(wàn)包，12月預(yù)估為7602萬(wàn)包。全球棉花總使用量預(yù)估增加10萬(wàn)包至1.1589億包。全球庫(kù)存/使用比攀升至67.2%，全球供需壓力緩解。

　　美國(guó)出口銷(xiāo)售及顯示，出口商對(duì)2024/25年度棉花的出口達(dá)到市場(chǎng)年度高位。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部上周五公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，1月2日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美棉出口銷(xiāo)售凈增13.74萬(wàn)包，較前周增加7%，較前四周均值減少27%，其中對(duì)中國(guó)出口銷(xiāo)售凈增0.37萬(wàn)噸。下一年度美棉出口銷(xiāo)售凈增0萬(wàn)包。美棉出口裝船19.17萬(wàn)包，較前周增加66%，較前四周均值增加47%，其中對(duì)中國(guó)出口裝船4.38萬(wàn)包。

　　最近發(fā)貨量一直處較低水平，但由于假期已過(guò)去，發(fā)貨量的增長(zhǎng)速度已逐漸加快。

　　皮馬棉銷(xiāo)售6400包，出口裝船8300包。出貨量有望達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部的估計(jì)。

　　交易商將關(guān)注美國(guó)出口銷(xiāo)售報(bào)告，并開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向新作物種植意向。

　　下周美國(guó)將公布12月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)和美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。