上半年酒業產量尚在恢復 為何全年利潤有望創新高？

7月18日，中國酒業協會公布了上半年全國釀酒行業規模以上企業產量和分酒種數據。21世紀經濟報道記者對比1-5月和2019年上半年數據后發現，1-6月，全行業產量依然處于恢復性增長階段，尚未恢復至疫情前同期水平。

但釀酒行業的經濟運行情況良好，1-4月和1-5月，釀酒行業利潤總額均同比增長36%以上，全年效益有望創新高。

產量均未回到疫情前水平

中國酒業協會發布數據顯示，1-6月，全國釀酒行業規模以上企業完成釀酒總產量2834萬千升，同比增長6.8%。但和疫情前的2019年同期相比，尚有不到30萬千升的產量差距。

具體分酒種來看，白酒行業規上企業的產量恢復增速最快。上半年，規上白酒企業實現產量385萬千升，同比增長12.8%。雖然白酒行業的產量出現了難得的雙位數增長，但去年同期，因疫情原因白酒產量同比下降9%。2020年上半年和今年上半年白酒產量累計增速僅為4%左右。總體來看，白酒產量依然呈逐年下降趨勢。

產量同比增幅較快的還有啤酒。上半年，規上啤酒企業共生產啤酒1889萬千升，同比增長10%。在疫情嚴重的去年上半年，我國啤酒產量負增長。今年以來，啤酒并沒有重回產量高峰。回顧2019年上半年，全國啤酒產量為1948萬千升。

產量增長乏力的是葡萄酒。去年上半年，因疫情遭受重創，葡萄酒規上企業的產量同比下滑高達三成。今年上半年，葡萄酒產量同比微增1%，13萬千升的總容量只有2019年同期的一半左右。葡萄酒規上企業的總盤子小，產量僅為白酒規上企業的3%，占整個釀酒行業規模的0.4%。如何迅速擴容，葡萄酒企業還沒有找到行之有效的方法。

在各大酒種產量恢復性增長的同時也有例外，規上發酵酒精企業上半年的產量不增反降。

值得注意的是，各大酒種的產量恢復速度在第二季度都放慢了腳步。去年1-2月，因疫情造成消費場景受限，啤酒產量同比大幅下滑40%，僅為300多萬千升，但今年同期恢復到500萬千升；葡萄酒去年一季度產量5.8萬千升，同比下跌40%！超過啤酒和白酒跌幅。

進入第二季度，就單月來看，啤酒和葡萄酒產量同比增幅微增乃至下降，導致半年下來，白酒行業的累計產量同比增速較其他酒種更快。

白酒拉動行業利潤有望創新高

上半年，從產量來看，葡萄酒增長最為乏力，啤酒和白酒產量恢復未達到疫情前同期水平，但在白酒企業的業績拉動下，釀酒行業的效益恢復創下30%以上的增速。

工信部關于釀酒行業上半年的經濟數據尚未公布，但來自中酒協發布的數據顯示，1-5月，全國釀酒產業規模以上企業完成產品銷售收入3786億元，同比增長23%；實現利潤總額849億元，同比增長38%。

849億元是個什么概念？

拋開疫情行業受損嚴重的去年不說，國家統計局數據顯示，2019年上半年，釀酒行業規上企業的利潤總額為857億元，同比增長18%。也就是說，半年才能完成的效益今年5個月基本達成，且銷售收入已經超過2019年同期。

高增速是釀酒行業持續產生高效益的原因。

國家統計局發布的2021年上半年國民經濟運行數據顯示，上半年全國人均可支配收入為17642元，消費支出為11471元。其中，全國居民食品煙酒消費支出3536元，占比30.8%，同比增長14%，城鎮和農村居民的食品煙酒消費分別為4378元和2446元，同比上漲12%和18%。

在酒類消費支出中，白酒是大頭。以2019年和2020年為例，規上白酒企業的銷售收入占釀酒行業銷售收入約7成。盈利水平也主要來自白酒行業。中酒協發布的數據顯示，到“十三五”末的2020年，規上白酒企業的利潤1585億元，相比“十二五”末增長117%，其他的酒類行業均為下降。

一季報發布后，川財證券調研市場后就提出，高端白酒需求穩定，批價穩定提升，預計二季度業績維持較高確定性。次高端白酒受益于高端白酒批價提升進入新成長周期，量價增長趨勢不變，疊加去年二季度低基數，預計上半年業績彈性較大。中報披露期，業績增速將成為主要驅動力。

下半年釀酒行業走勢預測

那么，下半年白酒拉動下的釀酒行業業績走勢如何？

國泰君安發布調研報告稱，白酒板塊中報趨勢向好。高端白酒需求堅挺，發展趨勢良好；次高端白酒景氣延續，量價向好；腰部及大眾價位分化，名酒更優。下半年旺季將至，白酒產業發展值得期待。

國際葡萄酒與烈酒研究公司IWSR發布的分析報告顯示，到今年底，亞太地區的酒飲市場銷售量預計增長2%以上，銷售額預計增長4%以上。到2025年，亞太市場酒飲消費整體將恢復到疫情前水平。

中酒協發布的《中國酒業“十四五”發展指導意見》則預計到2025年，中國酒類產業將實現釀酒總產量6690萬千升，比“十三五”末增長24%，年均遞增4.4%；銷售收入達到14180億元，增長70%，年均遞增11%；實現利潤3340億元，增長86%，年均遞增13%。

按照13%的利潤總額年均增速目標，今年1-5月，全國釀酒產業規模以上企業實現利潤總額849億元，同比增長38%。實際增速已遠遠超過既定增速。下半年啤酒、白酒和葡萄酒旺季相繼到來，今年釀酒行業利潤總額創新高將是大概率。

但國家統計局的數據顯示，從2016年到2020年，白酒產量一直呈下降趨勢，從1358萬千升下降至740萬千升。既然白酒產量一路向下，那么“十四五”期間的產量增量部分如何實現？

按照《中國酒業“十四五”發展指導意見》，將大幅提升名優酒比例，從目前的30萬千升提高到65萬千升，占比從4%提升至8%。由此可見，在2020年末，白酒規上企業產量740萬千升基礎上，要在2025年突破800萬千升，主要動力來自于以貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)等為代表的名優白酒企業擴建產能。

五年時間白酒產量下降近一半，銷售收入也從6125億元下降至5836億元，但利潤總額卻翻倍，從797億元飚升至1585億元！

中酒協理事長宋書玉在接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，白酒產業從2012年年底開始進入深度調整，直到2016年才逐漸復蘇，隨后是恢復期，這是一個V字型。

他總結道，恢復期的特點一是白酒產銷量基本逐年下降，體現了市場供需關系和消費需求的變化；二是產品銷售收入在“十三五”中期實現V字反轉，單位產品銷售收入卻基本逐年增長，酒類產品的市場議價能力逐步得到提升；三是利潤水平逐年上升，表現出酒業由量變向質變的高質量發展過程，也體現出消費者追求理性和健康的消費訴求。

他說，總體而言，中國酒業逐步從以產品為中心轉向以市場和消費為中心，以適應市場結構的快速轉變，在供給側改革、消費升級、互聯網+等新趨勢下取得了階段性的成效。