“醫藥+白酒”雙殺致A股調整 長期震蕩向上趨勢未變

又是一個跌宕起伏的星期五。

8月20日，A股三大指數低開低走，午后上證綜指一度失守3400點。截至收盤，上證綜指下挫跌逾1.10%，深成指跌1.61%，創業板指跌2.61%。

“茅指數”相關個股迎來重挫，吃藥喝酒行情全線坍塌，股王貴州茅臺大跌超4%，盤中一度跌至1525元/股；“藥茅”恒瑞醫藥因業績不及預期跌停，帶動了A+H股醫藥醫療板塊集體下挫；醫療器械“一哥”邁瑞醫療更是暴跌17.05％，單日蒸發近700億元。

據21世紀經濟報道記者統計，截至8月20日，主力資金已連續12個交易日呈凈流出狀態，北向資金也是大幅凈賣出108.16億元，連續兩日凈賣出超百億。

“目前市場依舊以存量博弈為主，前期漲幅較大標的出現資金獲利了結現象，指數短期將延續震蕩格局?！鄙轿髯C券結合往年9月和10月服務業消費旺季表現判斷，服務業相關消費將迎來反彈，A股相關題材或將見底。長期來看，A股整體估值依舊處于低位，科技行業持續維持高增速，消費題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強，指數長期震蕩向上走勢延續。

茅指數崩了

8月20日隔夜中概股“血雨腥風”，8月20日A股大白馬遭遇重挫。

當日早間，市場上傳出一份國家市場監督管理總局價監競爭局發布的《關于召開白酒市場秩序監管座談會的通知》。

白酒股開盤即潰敗。截至收市，酒鬼酒、山西汾酒接近跌停，瀘州老窖、五糧液等均暴跌超7％，貴州茅臺亦大跌逾4.44％，近期持續殺跌的釀酒飲料指數狂跌近6%。

與此同時，醫藥板塊也遭遇滑鐵盧。

8月19日晚間，恒瑞醫藥發布的半年報顯示，公司上半年約實現營收132.98億元，同比增長17.58%，凈利潤26.68億元，同比僅微增0.21%，凈利潤增速創18年來最低。

因業績利空恒瑞醫藥直接跌停，股價較今年高點已經腰斬。整個醫療保健板塊開啟殺跌模式，邁瑞醫療大跌17.05%，單日蒸發近700億元，通策醫療、藥明康德等龍頭股大幅走低。

事實上，昔日的黃金賽道，今日都難逃重錘。

海天味業、?？低暋⒅袊忻?、金龍魚、愛美客等都出現較大回撤。

主力資金連續12日凈流出

據三方統計數據，8月20日主力資金全天凈流出626.97億元，已連續12個交易日資金呈凈流出狀態。

其中，滬市主力資金凈流出264.9億元，創業板主力資金凈流出169.9億元。

行業資金流向方面，醫藥制造、醫療行業和釀酒行業主力資金凈流出量排名靠前，分別是79.12億元、77.54億元和67.27億元。

個股方面，主力資金流出較多的是邁瑞醫療、五糧液和恒瑞醫藥。

北向資金凈賣出額超過百億，為年內第四次單次凈流出超百億。其中，滬股通凈賣出62.36億元，深股通凈賣出45.8億元。

最新數據顯示，雖然私募基金整理倉位止跌，但是百億私募依舊在減倉。

私募排排網組合大師數據顯示，截至8月6日，百億級私募最新倉位指數為82.63%，環比下降0.20個百分點。具體來看，70.70%的百億級私募倉位超過8成，19.40%的百億級私募倉位介于5-8成之間，僅1.97%的百億級私募倉位低于2成。

大成基金認為，疊加海外流動性收緊預期加劇，目前市場風險偏好降低。

大成基金相關人士分析，在宏觀流動性方面，美聯儲周三公布的會議紀要顯示，美國大多數官員認為今年年底或明年年初應開始TAPER(縮減資產購買)，全球流動性邊際走弱；微觀流動性方面，北上資金連續凈流出近200億元，減少了市場上的籌碼。此外，今日中國電信的上市也在微觀流動性層面造成了一定“虹吸”效應。另一方面，政策的變化導致市場的風險偏好有所降低。此外，周一公布的經濟數據也全面不及預期。分子與分母端“雙殺”導致A股大跌。

市場亮點在哪？

值得一提的是，主力資金流入凈額排名第一的是8月20日上市交易的中國電信。

盡管早盤股價一度接近破發，但在臨近午盤的時候，突然有一波資金做多，午后開盤，該股出現大漲，收盤上漲34.88%，全天成交超200億元。

今年以來，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商相繼從美國退市并將會師A股，市場認為，三大運營商的價值重估也有望到來。不少券商分析認為，這可使A股投資者充分分享電信行業高速穩定成長的市場紅利。同時，借力A股市場，三大運營商對整個通信行業的輻射拉動作用也將更加顯著。

如是金融研究院首席經濟學家管清友表示，中國電信A股發行價為4.53元/股，而其港股價格才2.93港元/股，溢價率高達84%。中國電信上市初期流通盤較小，許多主題基金需要配置中國電信，中國電信上市對A股市場影響有限，“建議未來多留意創業板超跌次新股和滬深主板低價股，這才是A股最后的洼地，投資者不宜錯過最后的掘金機會。”

此外，新能源賽道也相對抗跌，寧德時代、比亞迪、隆基股份等雖然強勢震蕩，但今年以來保持上漲。

“現在市場情緒退潮，導致估值下行。”深圳誠諾資產管理公司合伙人兼研究總監胡宇表示，近期行情的核心還是殺估值，同時美國股市泡沫破滅之后存在資金回流的可能性。

大成基金認為，如果把眼光放長遠，盡管短期市場整體仍處于震蕩、整固期，但A股有可能走出先抑后揚的行情。首先，美國覆水難收，就算8月圍繞TAPER的政策收緊預期以及發債力度加大而帶著美債利率走高，但無風險利率保持低位是常態，不會對A股形成明顯沖擊。其次，國內外疫情再度席卷，國內經濟修復動力轉弱。最后，資金面上，基金發行回暖、每月維持1500-2000億規模的常態化發行，也將為股市流動性提供支撐。