5月CPI或微漲 加息預(yù)期漸淡

　　截至上周五，25家中外機(jī)構(gòu)對(duì)5月份國(guó)內(nèi)CPI漲幅預(yù)測(cè)的平均值為3.1%。這25家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的最大值為5%，最小值為2.3%。

　　包括中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，央行可能會(huì)放緩提高利率。而央行行長(zhǎng)周小川則在二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間重申，刺激政策退出“主要考慮國(guó)內(nèi)的情況。”

　　5月通脹或低于預(yù)期

　　李禮輝在接受媒體采訪時(shí)表示，他認(rèn)為央行會(huì)否加息，關(guān)鍵要看宏觀調(diào)控的整體效果，尤其是物價(jià)上漲的情況。從目前情況看，物價(jià)上漲趨勢(shì)與三四月份相比有所回落，央行可能會(huì)放緩提高利率。

　　數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)蔬菜價(jià)格連續(xù)1個(gè)多月回落，大白菜、菠菜、西紅柿等蔬菜價(jià)格已低于或接近去年同期水平。

　　中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理、首席策略師于軍表示，“從目前市場(chǎng)的預(yù)期看，對(duì)5月CPI的預(yù)測(cè)值基本在3.0%~3.2%之間，但依據(jù)我們的觀察和數(shù)據(jù)跟蹤，實(shí)際數(shù)據(jù)很可能低于預(yù)期，5月CPI最終同比增速應(yīng)當(dāng)在2.9%-3.0%之間，這一數(shù)據(jù)很可能在相當(dāng)程度上緩解目前市場(chǎng)對(duì)于通脹和加息的過度擔(dān)憂。”

　　高華證券研報(bào)的預(yù)測(cè)與中信證券基本相同，認(rèn)為5月份CPI同比增幅可能會(huì)從4月份的2.8%微升至3.0%。“盡管CPI同比增幅和月環(huán)比增幅均表明通脹壓力仍然顯著，但商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部公布的高頻數(shù)據(jù)則顯示，5月份食品價(jià)格持續(xù)下降，這一點(diǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)的放緩和通脹預(yù)期的下降是一致的。”高華證券認(rèn)為。

　　銀河證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾(博客)認(rèn)為，去年我國(guó)農(nóng)村收入上漲8.5%，城市收入上漲9.3%，當(dāng)前2.8%的CPI水平完全在可承受的范圍之內(nèi)。她認(rèn)為，至少在第二季度之內(nèi)，包括第三季度初，在目前國(guó)際國(guó)內(nèi)的大環(huán)境和利率政策的影響下，可以綜合性地判斷，目前并不是非常有必要提升利率。但是需要實(shí)時(shí)地管理流動(dòng)性，隨著形勢(shì)的變化不斷的交叉使用數(shù)量化的工具。

　　普遍看好出口

　　周小川在二十國(guó)會(huì)議期間表示，對(duì)歐盟、歐央行化解危機(jī)有信心，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)出口影響不會(huì)很大。

　　實(shí)際上，14家中外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月份出口增速平均值為32.6%。最大預(yù)測(cè)值為37.5%，最小預(yù)測(cè)值為28%。

　　中信證券則認(rèn)為，根據(jù)對(duì)港口和其他數(shù)據(jù)的跟蹤和預(yù)測(cè)看，5月份的出口增速很可能超出目前市場(chǎng)的預(yù)期，達(dá)到42%～45%的水平。強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)不僅可以緩解市場(chǎng)對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能打壓中國(guó)出口的擔(dān)心，也將為市場(chǎng)的企穩(wěn)回升提供新的動(dòng)力。

　　而從全年來看，出口形勢(shì)或許也將較為樂觀。中銀國(guó)際認(rèn)為，盡管最近歐盟的債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生了很大影響，但預(yù)計(jì)未來中國(guó)的出口表現(xiàn)將好于預(yù)期。今年1～4月，內(nèi)地對(duì)歐盟的出口總額同比增長(zhǎng)約30.4%，其中對(duì)“歐豬五國(guó)”(即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙)的出口額同比增長(zhǎng)約32%。

　　中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，今年上半年對(duì)歐盟的出口額增速將超過30%。也就是說，即使下半年對(duì)歐盟出口同比下滑20%，全年對(duì)歐盟出口也將保持正增長(zhǎng)。此外，由于歐元的貶值可能導(dǎo)致人民幣對(duì)美元的升值幅度相對(duì)較小，因此對(duì)美國(guó)的出口增長(zhǎng)也將更為穩(wěn)定。即使歐盟出現(xiàn)最壞的情況(出口同比下滑20%)，全年總體出口增速也將接近20%，這將對(duì)中國(guó)的工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)提供有力支撐。