大通證券：出口大幅增加主要受去年基數低影響

　　5月份我國出口增幅超出預期

　　5月份我國進出口值2439.9億美元,增長48.4%。其中出口1317.6億美元,增長48.5%,比上月加快18.1個百分點;進口1122.3億美元,增長48.3%。與2008年5月份相比,進出口增加10.2%;其中出口增加9.2%,進口增加11.4%。5月份的大幅增長主要受去年基數低的影響。

　　雖然我國出口受到經濟危機沖擊,但是出口實物量下降幅度低于價值量下降,也就是說企業的;主要國際市場份額不降反升,這對對外貿易的恢復將是非常關鍵的。

　　今年前5個月,我國一般貿易進出口5504.3億美元,增長46.9%,高出同期全國進出口增速2.9個百分點。其中出口2561.5億美元,增長32.5%;進口2942.8億美元,增長62.2%,高于同期全國進口總體增速4.7個百分點。一般貿易項下出現貿易逆差381.3億美元,而2009年同期則為順差119.6億美元。同期,我國加工貿易進出口4297.6億美元,增長39.4%。其中出口2699.2億美元,增長32.9%;進口1598.4億美元,增長51.8%。加工貿易項下貿易順差1100.8億美元,增長12.6%,相當于同期總體順差規模的3.1倍。

　　新興經濟體出現強勁增長,也帶動了與投資密切相關的中國機電設備的大量出口。今年前5個月,我國機電產品出口3374.3億美元,增長34.6%,高出同期我國總體出口增速1.4個百分點,占同期我國出口總值的59.4%。其中電器及電子產品出口1371.8億美元,增長36%;機械設備出口1141.7億美元,增長33.9%。當前中國已經形成在全球范圍內高水平的產業積聚,使得交易的成本和時間都大大降低。這給我國提供了成功消化原材料漲價、工資上升、匯率升值等壓力的基礎。消化能力強,是我們相對其他新興經濟體較強的一點。

　　2010年的出口將是恢復性增長態勢,但要再現前5年年均增長30%的勢頭幾乎不可能。今年出口將呈現“前高后低”走勢。世界各國經銷商的庫存已經基本用完,一些國家率先走出低谷,需求會恢復。去年四季度美國GDP中存貨降幅已經大幅收窄,補存貨在今年上半年展開。根據美國的歷史經驗,補庫存活動具有較強慣性,一般會延續四個季度以上,加上美國的設備和軟件支出已經顯著增加,使得我國上半年出口問題不大。下半年由于第4季度美國去庫存速度的大幅放緩,所以不能排除到時外部經濟“二次去庫存”的可能性,四季度時中國的出口速度可能會有所放緩。