國儲棉競拍“熱鬧非凡”

　　自8月10日儲備棉競賣啟動以來，國內棉花現貨市場的異常冷清就同國儲棉競拍以及鄭棉期貨、電子撮合市場的熱鬧非凡形成了鮮明對比。據筆者了解，8月下旬，新疆兵團2級棉價格降至18600-18800元/噸(提貨、公重、現款，下同)，3級為18200-18500元/噸，新疆地方3級棉已跌破18000元/噸，河北滄州、衡水、邢臺等地的地產4、5級皮棉更是鮮有問津，而8月25日國儲棉競拍價折合328級棉成交價突破了18100元/噸(凈重)，CF1009合約、MA1009合同的收盤價格也分別在18300元/噸、18600元/噸附近，均明顯高于現貨價格，部分棉企表示不理解，棉紡廠為何熱衷于國儲棉和電子盤面上的棉花，卻不從現貨市場上采購，筆者分析原因如下：

　　一、從國儲棉成交的價格來看，雖然18100-18200元/噸的3級棉凈重價格折算成公重價格僅17700-17800元/噸，但將虧重、運輸及出庫裝卸等費用計算在內，實際到廠價格基本也在18000元/噸以上，與現貨采購價格相當，不過大部分棉紡廠認為國儲棉質量有保證，而且很多2、3級棉打成一捆，盡管品級認定為3級，但可紡性要明顯強于3級棉。

　　二、部分棉花儲備比較充足的棉紡廠積極參與國儲棉競拍，主要目的在于限制棉價下滑空間，從而使庫存棉花造成的損失降至最低，也從成本上限制了下游棉紗、坯布價格回調的速度。

　　三、由于2010/11年度新棉上市期將普遍推遲10-15天，而且新疆棉出疆時間至少要到11月份，因此一些用棉企業擔心9、10月份沒有高等級新疆棉可用，從而加快從拋儲上接新疆棉，而鄭棉期貨和電子撮合市場9、10月份幾乎沒有多少倉單可交割，現貨中的新疆棉要么批次多、數量低，要么虧重、品級相差大，棉紡廠采購興趣不大。

　　雖然近幾個交易日國儲棉競拍價格和棉花電子盤面價格紛紛走強，其中，8月25日鄭棉期貨主力合約CF1101逼近17200元/噸阻力位，距今年5月19日的歷史高點17265元/噸僅一步之遙，從多頭的力量和信心來看，短期破前期高點、進軍17400元/噸的動力很足，但從中長期來看，棉花期現價格下滑的趨勢正在形成，若近20多天以來黃河流域棉區的受災情況得不到改善或新疆棉區出現降雨或早霜情況，棉花現貨價格底部或將從15500-16000元/噸抬升至16500-17000元/噸。

　　原因如下：1、短期全球經濟面臨“二次觸底”，受美元走強的影響，大宗商品，特別是農產品回落的壓力很大，ICE期棉無論從基本面還是技術面回調風險都在加大;2、60萬噸國儲棉競拍將持續到10月中旬結束，而9月中下旬將有新棉批量上市;3、從前期簽約情況來看，8、9月份外棉到港量將比較集中;4、下游坯布、棉紗價格的下跌趨勢短期難以改變;5、4-7月份國家銀行新增貸款持續下滑，對中小企業的資金支持減弱，中小棉紡廠再次遇到流動資金瓶頸。