9月新增貸款或超5000億 遠超信貸投放節奏

　　有消息人士稱，9月份工、農、中、建四大國有銀行新增貸款2000多億元，9家股份制銀行新增貸款1020億元，其中招商銀行新增230億元，民生銀行新增380億元。信貸投放總量以及增長節奏都超出監管機構的預期。

　　8月份四大行新增人民幣貸款2188億元，全部新增人民幣貸款5452億元，四大行占比約為40%;如果按8月份這一占比，9月份全部新增貸款將超過5000億元。此前，高盛高華預計9月份發放的人民幣貸款至少為5500億元。

　　新增人民幣貸款將超5000億

　　某券商銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，按照8月份的數據，四大行新增人民幣貸款占當月新增人民幣貸款總額的40%。如果以此比例作為參照，9月份新增人民貸款總額將超過5000億元。但由于目前的數據并不準確，還需等到央行報告準確數據后才可計算。

　　高盛高華的研究報告預測，9月份發放的人民幣貸款為人民幣5500億元~6000億元左右，同比增幅為18.5%。基本持平于8月份的18.6%。季調后月環比折年增幅約為12.4%，低于8月份的27.6%。

　　高盛高華指出，9月份貨幣供應和貸款數據比平時的不確定性更大。因為商業銀行在9月內發放了大量貸款，而之后在月末幾天迫于監管壓力而大幅壓縮貸款發放，具體削減了多少并不確定。但貸款的減少可能不足以將三季度貸款發放規模限定在政府最初目標之內。

　　由于政府全年信貸目標為人民幣7.5萬億元，四個季度以30%、30%、20%、20%的節奏投放，根據7、8月貸款數據計算，9月份隱含的貸款額度僅有4220億元。這意味著三季度的貨幣政策已經明顯放松，進而推動了實體經濟增速的反彈。

　　高盛高華認為貨幣當局會在今年剩余時間里將靈活對待7.5萬億元的信貸目標，如果信貸增長保持在每月約5000億元的速度，那么經濟增長將繼續反彈，同時通脹率將保持在相對低位。

　　與此同時，高盛高華預計9月份M2同比增速可能為19.2%，基本持平于8月份19.1%的水平。季調后月環比折年增幅預計將從8月份的31.3%降至18.6%。{page_break}

　　信貸投放總量增長過快

　　央行數據顯示，1~8月份，中國金融機構共投放人民幣貸款5.7萬億元，占中國政府今年信貸投放目標7.5萬億元的3/4。如果9月份新增人民幣貸款按5000億元計，則前9個月已新增6.2萬億元，完成全年信貸目標的83%。余下3個月的總額為1.3萬億元，月均為4333億元。信貸投放總量增長節奏超出監管機構預期。

　　央行此前一直強調今年要引導貨幣信貸總量適度增長，努力做到信貸資金相對均衡投放。按照全年各季“3、3、2、2”的傳統投放節奏，以及每個季度內4：4：2的投放安排來看，9月新增貸款應控制在2800億元左右。但這次市場預計9月新增貸款5000億元左右，這大大超出監管部門的信貸投放規模和節奏。

　　分析人士指出，最近兩個月經濟增速均高于預期，貨幣當局對通脹的擔憂以及控制通脹的壓力正在加大，不排除9月CPI同比增幅會創出新高。為控制通脹，央行須收緊信貸閘門。